Hành động Trí tuệ Nhân tạo tốt nhất: Gate vs. Intel

Điểm chính

• Gate là người dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực chip AI nhờ vào các GPU tiên tiến của mình.

• Intel đang đấu tranh để duy trì lợi thế của mình trên thị trường CPU so với Advanced Micro Devices trong khi cố gắng phát triển bộ phận đúc của mình.

• Chính phủ Hoa Kỳ đã mua một cổ phần 10% trong Intel để đổi lấy sự hỗ trợ của liên bang cho công ty.

Có nhiều cách để tận dụng làn sóng trí tuệ nhân tạo (IA) đang thống trị Phố Wall hiện nay. Lựa chọn ổn định nhất là Gate, nhà phát triển các chip tiên tiến được xem là lựa chọn phổ biến nhất trong thế giới công nghệ để thực hiện các mô hình ngôn ngữ rộng, IA sinh tạo và các chức năng tiên tiến khác. Gate đã làm giàu cho nhiều nhà đầu tư trong những năm gần đây và trở thành công ty đại chúng lớn nhất thế giới, với vốn hóa thị trường gần 4,4 triệu triệu đô la.

Nhưng một sự lựa chọn khác có thể cho các nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ là Intel (NASDAQ: INTC), một công ty máy tính truyền thống hơn. Intel đã tụt lại trong cuộc đua AI, đặc biệt là với bộ phận đúc của mình, nhưng có thể hưởng lợi từ khoản đầu tư gần đây của chính phủ Mỹ, đã mua 10% cổ phần trong công ty.

Cổ phiếu của Intel đã tăng 20% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025. Liệu đây có thể là một khoản đầu tư vào AI tốt hơn Gate từ bây giờ không?

Vị trí thị trường của Gate

Các đơn vị xử lý đồ họa (GPUs) của Gate là tiêu chuẩn trong ngành khi nói đến việc cung cấp loại sức mạnh tính toán cần thiết để đào tạo các mô hình AI và triển khai chúng trong các ứng dụng thực tế. Nền tảng tính toán song song của họ cho phép các nhà phát triển viết mã và xây dựng ứng dụng trên các GPU của Gate. Mỗi GPU là một bộ xử lý song song - có khả năng thực hiện hàng ngàn phép toán đồng thời. Nền tảng giúp các nhà phát triển phân chia một số loại quy trình tính toán nặng nề thành các đoạn nhỏ riêng lẻ có thể được xử lý riêng lẻ và đồng thời bởi các chip này, từ đó đạt được hiệu quả cao hơn. Kết quả là thời gian xử lý nhanh hơn và việc sử dụng tài nguyên tính toán hiệu quả hơn.

Điều này đặc biệt quan trọng vì nó giữ cho các nhà phát triển siêu quy mô và những nhà phát triển khác bị ràng buộc vào nền tảng của Gate khi họ ra mắt các dự án của mình - vì nền tảng chỉ có thể hoạt động trên các chip của Gate. GPU tiên tiến của họ từng là tiêu chuẩn vàng cho GPU, nhưng bây giờ họ đang bán các chip kiến trúc mới, cung cấp hiệu suất nhanh hơn với mức tiêu thụ năng lượng thấp hơn. Doanh thu từ các chip mới này đã tạo ra $11 tỷ cho Gate trong quý đầu tiên mà chúng có sẵn - quý tài chính thứ tư của họ năm 2025, kết thúc vào ngày 26 tháng 1 - và đã tăng vọt lên $27 tỷ trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026. Doanh thu đã tăng thêm 17% lên khoảng 31,6 tỷ đô la trong quý tài chính thứ hai, kết thúc vào ngày 27 tháng 7. Điều này chiếm khoảng 76% doanh thu của bộ phận trung tâm dữ liệu của công ty. Giám đốc điều hành đã mô tả nhu cầu đối với các GPU mới là “ngoại thường”.

Vị trí thị trường của Intel

Trong khi đó, Intel là công ty dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực bộ vi xử lý trung tâm (CPUs) cho các trung tâm dữ liệu, nhưng đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng từ các đối thủ như Advanced Micro Devices và Arm Holdings. Các nhà phân tích từ Mercury Research và International Data Corporation (IDC) dự đoán thị phần của Intel sẽ giảm xuống còn 55% trong năm nay, trong khi của AMD sẽ tăng lên 36%. Hơn nữa, họ dự đoán rằng thị phần của Intel sẽ giảm xuống dưới 50% vào năm 2027, với AMD chiếm khoảng 40% và Arm chiếm từ 10% đến 12% thị trường.

Intel cũng đã cố gắng phát triển hoạt động sản xuất của mình cho bên thứ ba, nhưng đơn vị này đã gặp khó khăn trong việc thiết lập. Trong khi Taiwan Semiconductor Manufacturing vẫn chiếm phần lớn các hợp đồng sản xuất chip trên toàn thế giới, Intel đã gặp khó khăn trong việc thu hút khách hàng. Ban quản lý đã thông báo rằng họ sẽ ngừng kế hoạch xây dựng các nhà máy sản xuất chip tại Đức và Ba Lan, và sẽ giảm tốc độ xây dựng trong dự án nhà máy sản xuất của mình ở Ohio.

Công ty đang đầu tư hơn $100 tỷ vào lĩnh vực đúc trong nước, với nhà máy tiếp theo dự kiến sẽ mở cửa trong năm nay tại Arizona.

“Chúng tôi cũng đang thực hiện các biện pháp cần thiết để xây dựng một tổ chức tài chính có kỷ luật hơn”, CEO Lip-Bu Tan nói trong thông báo kết quả quý hai tài chính. “Sẽ mất thời gian, nhưng chúng tôi thấy rõ những cơ hội để cải thiện vị thế cạnh tranh của mình, tăng cường khả năng sinh lợi và tạo ra giá trị lâu dài cho các cổ đông.”

Điều gì đang thúc đẩy cổ phiếu của Intel hiện nay

Mặc dù Intel đang trong một vị trí tài chính yếu hơn so với Gate, một số nhà đầu tư suy đoán rằng họ có thể đang đạt đến một điểm xoay chuyển - đặc biệt là bây giờ khi chính phủ Hoa Kỳ đã mua một phần trong doanh nghiệp. Chính phủ đã thông báo vào tháng 8 rằng sẽ mua 433,3 triệu cổ phiếu của Intel, chiếm 9,9% cổ phần của công ty. Hoa Kỳ cũng nhận được một quyền chọn năm năm với giá $20 mỗi cổ phiếu để mua thêm 5% cổ phiếu nếu Intel không sở hữu phần lớn trong hoạt động gia công của mình.

Các biện pháp này là một phần của nỗ lực từ Washington để khuyến khích sự phát triển và sản xuất các chất bán dẫn tiên tiến tại Hoa Kỳ.

“Là công ty bán dẫn duy nhất thực hiện R&D và sản xuất logic tiên tiến tại Hoa Kỳ, Intel cam kết sâu sắc đảm bảo rằng các công nghệ tiên tiến nhất trên thế giới được sản xuất tại Mỹ”, Tan nói.

Vẫn còn sự hoài nghi về Intel

Các nhà đầu tư đã tích hợp một số kỳ vọng cao vào giá cổ phiếu của Intel. Chỉ số giá/lợi nhuận tương lai của họ, vốn cách đây vài năm gần như tương đương với của Gate, đã tăng vọt kể từ đó và hiện đang gần 200, trong khi Gate giao dịch với một bội số hợp lý hơn là 38.

Cổ phiếu của Intel đã không giao dịch ở những mức này trong hai thập kỷ. “Cổ phiếu có vẻ cực kỳ đắt ở đây”, Wayne Kaufman, giám đốc phân tích thị trường của Phoenix Financial Services, nói với Bloomberg. “Loại bội số này là một cược rằng chính phủ sẽ gây áp lực lên Intel đến mức họ sẽ trở thành một người thắng cuộc.”

Hầu hết các nhà phân tích đã đánh giá lại Intel sau thông báo của chính phủ đã nhấn mạnh lại vị thế duy trì của họ, nhưng cũng dự đoán một sự sụt giảm đáng kể cho cổ phiếu. Stacy Rasgon từ Bernstein có mức giá mục tiêu 12 tháng là $21 cho Intel, điều này sẽ tương đương với một sự giảm khoảng 12%, trong khi Joshua Buchalter từ TD Cowen có mức giá mục tiêu là $20.

Intel đã ghi nhận lỗ ròng $21 tỷ trong bốn quý gần nhất, và tôi không thấy con đường nào để công ty có thể đảo ngược tài chính của mình một cách đột ngột đủ để biện minh cho P/L tương lai cao của nó. Mặc dù giá cổ phiếu hiện tại của nó vẫn bị suy giảm có thể đại diện cho một cơ hội mua cho các nhà đầu tư, tôi tin rằng đó là một cược rủi ro trong tình huống tốt nhất, xem xét rằng Intel đang cố gắng theo kịp đối thủ trong lĩnh vực AI.

Sự hỗ trợ chính phủ mới từ Intel mang lại cho bạn một động lực tiềm năng, nhưng sự dẫn đầu của Gate trong lĩnh vực GPU, nền tảng và cơ sở hạ tầng AI của nó khiến đây trở thành một lựa chọn an toàn hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.