Cuộc đua cho Stablecoin ở Châu Á: Cân bằng giữa Tăng trưởng và Giám sát

Sự mở rộng toàn cầu của stablecoin đang tăng tốc, buộc các quốc gia trên khắp châu Á phải điều chỉnh quy định của họ cho những tài sản kỹ thuật số này. Các cơ quan chức năng trong khu vực đang áp dụng những cách tiếp cận khác nhau, cân bằng giữa sự phát triển của các token liên kết với đồng nội tệ do ngân hàng hỗ trợ và stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ. Tại Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông, các chính sách đang được cập nhật để xác định vai trò của stablecoin trong mỗi nền kinh tế và làm rõ cách mà những tài sản kỹ thuật số này có thể hoạt động song song với các hệ thống tài chính truyền thống.

Tóm lại

• Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông đang cập nhật các chính sách để xác định vai trò của Stablecoin và tích hợp chúng với các hệ thống tài chính truyền thống.
• Các ngân hàng Nhật Bản đang hợp tác với các công ty fintech để ra mắt stablecoin được hỗ trợ bởi yên và sau đó là đô la Mỹ trong khi Trung Quốc áp đặt các hạn chế đối với các nhà phát hành tư nhân.

Các sáng kiến và xu hướng quy định về Stablecoin trên khắp châu Á

Tại châu Á, sự phát triển của Stablecoin phản ánh một hành động cân bằng giữa việc cho phép các nhà đầu tư tư nhân đổi mới trong các hệ thống tiền tệ quốc gia và duy trì kiểm soát đối với dòng vốn. Điều này rõ ràng trong những phát triển gần đây, với một tập đoàn các ngân hàng Nhật Bản đang lên kế hoạch cho một Stablecoin mới trong khi Trung Quốc đã hạn chế các dự án có trụ sở tại Hong Kong, cho thấy những giới hạn mà các nhà phát hành tư nhân phải đối mặt dưới các quy định hiện hành.

John Cho, phó chủ tịch các quan hệ đối tác tại Quỹ Kaia DLT, đã giải thích rằng các nhà quản lý và các nhà lập pháp trong khu vực đang nhanh chóng thiết lập các khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho tiền điện tử và Stablecoin. Ông cũng cho biết các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ: một số người tin rằng chỉ có các ngân hàng đã được thành lập mới nên xử lý việc phát hành Stablecoin và quản lý dự trữ, trong khi những người khác lo ngại rằng những hạn chế như vậy có thể cản trở đổi mới và việc áp dụng trong lĩnh vực này.

Nhật Bản, Singapore và Trung Quốc: Những con đường khác nhau cho Stablecoin

Tại Nhật Bản, Ngân hàng MUFG, Tập đoàn Ngân hàng Sumitomo Mitsui và Ngân hàng Mizuho dự định phát hành một Stablecoin thông qua cơ sở hạ tầng của công ty fintech có trụ sở tại Tokyo là Progmat. Sáng kiến này sẽ bắt đầu với một token được hỗ trợ bởi yên, sau đó sẽ có phiên bản đô la Mỹ. Sau khi hoàn thành một thử nghiệm proof-of-concept, các ngân hàng kỳ vọng Stablecoin sẽ được sử dụng thực tế vào cuối năm tài chính hiện tại vào tháng Ba. Đồng thời, Nhật Bản đang cập nhật các quy định về crypto để ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp, bao gồm các biện pháp nhằm ngăn chặn giao dịch nội gián trong các tài sản kỹ thuật số.

Trong khi đó, Singapore đã tập trung vào sự rõ ràng và cơ sở hạ tầng. StraitsX vận hành một stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Singapore dưới sự giám sát đầy đủ của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS). Một nhà phát hành stablecoin nhất định cũng đã mở rộng hoạt động của mình trong khu vực, bao gồm việc làm cho stablecoin của mình có sẵn để sử dụng thông qua các máy ATM ở Hàn Quốc thông qua blockchain Kaia.

Khung pháp lý của MAS, được giới thiệu vào năm 2023, đặt ra các tiêu chuẩn cho các nhà phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Singapore hoặc các loại tiền tệ G10 khác, yêu cầu dự trữ được kiểm toán, thanh khoản đủ và khả năng đổi token trong vòng năm ngày làm việc. Chỉ những nhà phát hành tuân thủ mới được công nhận là “stablecoin được MAS quản lý.”

Trái ngược với điều đó, Trung Quốc đang có một lập trường hạn chế, khi chỉ đạo một số công ty ngừng các sáng kiến stablecoin tại Hồng Kông. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Quản lý Không gian mạng Trung Quốc đã cảnh báo về việc không cho phép các công ty tư nhân phát hành tài sản kỹ thuật số giống như tiền tệ. Hồng Kông, trong khi khám phá các ứng dụng doanh nghiệp, vẫn phải tuân theo những hạn chế trung ương này, giới hạn tính linh hoạt của nó trong lĩnh vực này.

Triển vọng cho Khu vực

Các nhà quan sát trong ngành, Brian Mehler, CEO của Stable, và Dermot McGrath, đồng sáng lập của Ryze Labs, thấy Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông đang theo những con đường khác nhau trong sự phát triển của Stablecoin. Đây là quan điểm của họ:

• Mehler cho biết Nhật Bản có thể dẫn đầu về stablecoin thể chế nhờ vào các sáng kiến sớm và động lực từ liên minh ngân hàng của mình, trong khi Dermot McGrath bổ sung rằng tiến độ tại quốc gia này dự kiến sẽ ổn định và được quản lý cẩn thận.
• Tại Singapore, Mehler lưu ý rằng quốc gia này có khả năng vẫn là một trung tâm đổi mới nhờ vào các khung quy định rõ ràng, và McGrath nhấn mạnh rằng nơi đây đang tập trung vào việc tạo ra một vài nhà phát hành chuẩn mực để hướng dẫn thị trường.
• Theo Mehler, Hồng Kông đang tập trung vào các ứng dụng hướng đến doanh nghiệp, nơi mà việc tuân thủ là rất quan trọng, và McGrath chỉ ra rằng việc phát triển ở đó vẫn nhạy cảm với các quy định của Bắc Kinh.
• Cả Mehler và McGrath đều nhấn mạnh rằng trên toàn khu vực, các nhà quản lý đang duy trì quyền kiểm soát trong khi các tổ chức tài chính cố gắng duy trì hoạt động và tránh bị tụt lại trong việc áp dụng Stablecoin.

Do đó, khi stablecoin tiếp tục phát triển, châu Á đang nổi lên như một khu vực trung tâm cho sự phát triển của chúng. Các ngân hàng, cơ quan quản lý và công ty công nghệ đang khám phá cách mà những tài sản kỹ thuật số này có thể tích hợp với các hệ thống tài chính hiện có. Những năm tới sẽ xác định cách tiếp cận nào thành công và cách đổi mới và quy định có thể đồng tồn tại trong hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số đang phát triển này.