7,6 triệu tỷ đô la đang nằm im: Tại sao Phố Wall không nhận được số tiền này

Hiện tại có tới 7,6 triệu tỷ USD đang được gửi tại các quỹ thị trường tiền tệ - số tiền cao nhất từng được ghi nhận theo dữ liệu của Crane. Đây không phải là tiền được nhét dưới đệm; nó đang kiếm được một mức lãi suất thoải mái 4,3% nhờ vào các chính sách lãi suất của Fed.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất (, lần đầu tiên trong một năm ), tôi không tin rằng khối tiền này sẽ nhanh chóng chảy vào cổ phiếu. Chúng ta đã nghe lý thuyết “bức tường tiền” này nhiều lần, và nó luôn không có thật.

Tiền mặt vẫn giữ nguyên bất chấp các động thái của Fed

Thị trường việc làm đang suy yếu trong khi lạm phát vẫn dai dẳng, gây áp lực lên nhiệm vụ kép của Fed. Shelly Antoniewicz tại Viện Công ty Đầu tư tin rằng một số tiền có thể dần chuyển sang cổ phiếu và trái phiếu khi lợi suất tiền mặt giảm, nhưng đừng mong đợi một làn sóng.

Một thay đổi tiềm năng đang đến gần: SEC có thể cho phép các quỹ tương hỗ ra mắt các lớp cổ phiếu ETF, với 70 nhà quản lý đã nộp đơn và hàng trăm người khác đang chờ đợi. Tuy nhiên, ngay cả điều này cũng sẽ không gây ra một cuộc tháo chạy ồ ạt khỏi tiền mặt.

“Lãi suất quan trọng nhưng ít hơn nhiều so với những gì hầu hết mọi người tin,” Peter Crane lập luận. Nhìn vào 52 năm lịch sử của quỹ thị trường tiền tệ, sự giảm sút số dư đáng kể chỉ xảy ra trong cuộc khủng hoảng dotcom và cuộc khủng hoảng 2008 khi lãi suất chạm mức 0. “Mơ mộng trên Phố Wall. $7 triệu chỉ đang tăng lên,” ông thêm vào.

Tiền Từ Các Tổ Chức Sẽ Không Di Chuyển

Khoảng 60% số quỹ này thuộc về các tổ chức và công ty - số tiền khó có khả năng theo đuổi lợi nhuận từ thị trường chứng khoán bất kể hiệu suất của S&P như thế nào.

Có lẽ 10% có thể chuyển sang tài sản rủi ro hơn, nhưng đó chỉ là suy đoán. So với $20 trillion mà người Mỹ có trong các tài khoản ngân hàng thông thường kiếm hầu như không có gì, quỹ tiền vẫn hấp dẫn. Ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất xuống 3%, vẫn tốt hơn gấp sáu lần so với lãi suất ngân hàng thông thường.

“Đó là về sự chênh lệch tỷ lệ,” Crane giải thích. Một đợt cắt giảm 0.25 điểm hầu như không quan trọng khi mọi người nhớ rằng đã từng kiếm được 0 gần đây. “Nếu lợi suất giảm xuống 3.8%, liệu có ai thực sự quan tâm không?”

Hầu hết mọi người có số dư khiêm tốn sẽ không bận tâm di chuyển tiền của họ chỉ để thay đổi lợi suất 1%. “Bạn dành nhiều thời gian hơn để suy nghĩ về vấn đề hơn là bạn kiếm được,” Crane lưu ý. “Không có gì đáng để làm nếu không hơn 1% hoặc một trăm đô la.”

Quỹ tiền cũng có kỳ hạn trung bình 30 ngày, có nghĩa là sự thay đổi lãi suất cần thời gian để ảnh hưởng đến lợi nhuận. Một đợt cắt giảm lớn có thể thực sự làm tăng số dư của quỹ tiền trong ngắn hạn vì chúng sẽ tạm thời vượt trội hơn trái phiếu kho bạc.

Todd Sohn tại Strategas Asset Management đồng ý rằng các nhà đầu tư tránh rủi ro sẽ giữ nguyên vị trí. Những người đang xem xét một động thái có thể trước tiên khám phá các quỹ ETF trái phiếu kho bạc có thời gian đáo hạn từ 2-5 năm hoặc các quỹ ETF thang trái phiếu.

Các khoản đầu tư chứng khoán vẫn là một lựa chọn, nhưng Sohn cảnh báo rằng hầu hết các danh mục đầu tư đã quá tải vào công nghệ lớn, với tám cổ phiếu công nghệ hàng đầu chiếm gần 40% thị trường Hoa Kỳ. Thêm nhiều hơn dường như là vô nghĩa đối với tôi - chỉ là một cách khác mà Phố Wall cố gắng lấy được núi tiền mặt mà không đi đâu cả.