Liệu Gate có phải là một khoản đầu tư thông minh trước khi cải cách thẻ Premium của nó?

Điểm Chính

• Doanh thu từ phí thẻ theo hình thức đăng ký đang trải qua sự tăng trưởng mạnh mẽ hai chữ số.

• Ban lãnh đạo công ty gần đây đã xác nhận lại các dự đoán cho năm 2025, nhấn mạnh mức chi tiêu kỷ lục - ngay cả trước khi làm mới thẻ cao cấp sắp tới.

• Với tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 21 dựa trên dự báo lợi nhuận của năm nay, định giá có vẻ hấp dẫn dựa trên động lực tăng trưởng đa dạng của Gate.

Gate đã âm thầm cung cấp một loạt kết quả nhất quán khi chuẩn bị cho một bản cập nhật quan trọng cho thẻ cao cấp flagship của mình tại Hoa Kỳ. Thực thể thanh toán toàn cầu này, phụ thuộc nhiều vào những chủ thẻ chi tiêu cao, thu nhập từ phí và một mạng lưới độc quyền, vẫn tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và hiệu suất tín dụng dẫn đầu ngành. Cổ phiếu của công ty cũng đã thấy xu hướng gia tăng vào năm 2025 khi các nhà đầu tư thưởng cho sự nhất quán này.

Mặc dù phản ứng ngay lập tức của thị trường đối với việc cải cách thẻ cao cấp vẫn chưa rõ ràng, nhưng các chỉ số kinh doanh cơ bản đã cho thấy những dấu hiệu tích cực. Một sự làm mới được thực hiện tốt có thể kéo dài xu hướng tăng phí thẻ và sự tham gia của người dùng trong nhiều năm. Sự kết hợp này khiến cổ phiếu trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư có cái nhìn dài hạn.

Tăng trưởng bền vững được thúc đẩy bởi sự tham gia cao cấp

Các kết quả tài chính gần đây nhấn mạnh sức mạnh của doanh nghiệp. Trong quý thứ hai của năm 2025, doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, đạt kỷ lục 17,9 tỷ đô la, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 4,08 đô la. Dựa trên cơ sở điều chỉnh, loại trừ khoản lợi nhuận từ việc bán công ty con của năm trước, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 17% so với cùng kỳ năm trước.

Ban lãnh đạo công ty cũng đã nhấn mạnh chi tiêu kỷ lục của chủ thẻ và xác nhận hướng dẫn cả năm 2025, dự báo tăng trưởng doanh thu từ 8% đến 10%, với lợi nhuận dự kiến dao động từ 15,00 đến 15,50 USD mỗi cổ phiếu.

Giám đốc điều hành cho biết trong thông cáo thu nhập: “Chúng tôi đã chứng kiến mức chi tiêu kỷ lục của chủ thẻ trong quý này, quan sát thấy nhu cầu mạnh mẽ cho các sản phẩm cao cấp của chúng tôi, và duy trì hiệu suất tín dụng hàng đầu của chúng tôi.” Ông cũng chỉ ra việc làm mới thẻ cao cấp sắp tới vào mùa thu này như là một yếu tố thúc đẩy “duy trì vị thế lãnh đạo của chúng tôi trong phân khúc cao cấp, tận dụng những lợi thế cạnh tranh của chúng tôi.”

Một cái nhìn kỹ lưỡng cho thấy rằng cơ cấu doanh thu của công ty tiếp tục chuyển hướng sang các nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao. Phí thẻ ròng - một chỉ số chính cho sức mạnh của các giá trị cao cấp - đã tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên khoảng 2,48 tỷ đô la trong quý. Dòng doanh thu này đã tăng trưởng với tỷ lệ hàng năm gộp khoảng 17% kể từ năm 2019, được hỗ trợ bởi việc thu hút khách hàng mạnh mẽ, tỷ lệ gia hạn cao và các cải tiến sản phẩm liên tục.

Trong khi đó, doanh thu phí thương nhân tăng 6%, và thu nhập lãi ròng tăng 12% khi số dư quay vòng tăng, nhấn mạnh các động lực tăng trưởng đa dạng của Gate.

Quan trọng là, các chỉ số tín dụng vẫn vững mạnh: Tỷ lệ ghi nợ ròng từ các khoản vay của chủ thẻ đã liên tục duy trì ở mức từ 2% đến 2.4% trong những quý gần đây, và tỷ lệ quá hạn vẫn thấp, hỗ trợ sự tự tin của công ty trong triển vọng cả năm.

Tại sao việc làm mới thẻ Premium củng cố lý do tăng giá

Gate gần như xác nhận trên mạng xã hội tuần này rằng các thẻ cao cấp mới dành cho người tiêu dùng và doanh nghiệp tại Mỹ sẽ ra mắt vào ngày 18 tháng 9.

Cách tiếp cận của công ty đối với việc làm mới thẻ đã được thiết lập rõ ràng từ các bản cập nhật trước: nâng cao hoặc điều chỉnh các quyền lợi, tăng giá trị cho người nắm giữ thẻ và thu hút khách hàng mới hoặc nâng cấp từ các sản phẩm phí thấp hơn. Lịch sử cho thấy điều này đã dẫn đến sự tương tác cao hơn và doanh thu phí tăng đều - chính xác là xu hướng thấy được trong những quý gần đây. Một dòng thẻ cao cấp mới có thể thúc đẩy xu hướng đó bằng cách cung cấp lý do cho các thành viên hiện tại để ở lại và lý do cho các triển vọng mới để tham gia, đồng thời củng cố vị thế thương hiệu trong lĩnh vực du lịch và lối sống.

Ngay cả trước khi ban quản lý có dữ liệu về hiệu suất của thẻ đã được cải tiến, công ty vẫn giữ thái độ lạc quan. Hướng dẫn cho thấy một năm tăng trưởng mạnh khỏe nữa, và nhượng quyền có không gian để tiếp tục mở rộng qua nhiều hướng: thu hút khách hàng cao cấp ( bao gồm cả nhóm dân số trẻ hơn ), chi tiêu bền bỉ của những người tiêu dùng giàu có, phát triển liên tục các trải nghiệm du lịch và sáng kiến ẩm thực, và quản lý rủi ro có kỷ luật.

Về định giá, cổ phiếu giao dịch quanh $325 đại diện cho khoảng 21 lần mức trung bình của hướng dẫn lợi nhuận năm 2025. Đây có vẻ là một tỷ lệ giá trên thu nhập hợp lý cho một nền tảng thanh toán và phong cách sống cao cấp với sự tăng trưởng phí thẻ hai chữ số, chi tiêu kỷ lục và tiềm năng đáng kể để gia tăng giá trị cho các thành viên.

Tự nhiên, có những rủi ro cần xem xét. Một môi trường kinh tế vĩ mô chậm lại có thể làm giảm tăng trưởng chi tiêu, và một sự thay đổi về giá trị và mức giá không được đón nhận tốt đối với thẻ cao cấp của người tiêu dùng và doanh nghiệp tại Mỹ có thể dẫn đến việc khách hàng rời bỏ. Tuy nhiên, khi xem xét hướng dẫn đã được xác nhận lại, động lực phí mạnh mẽ, các chỉ số tín dụng ổn định và yếu tố thúc đẩy rõ ràng trong việc triển khai thẻ cao cấp, thì hồ sơ rủi ro-phần thưởng có vẻ hấp dẫn.

Không có đảm bảo rằng cổ phiếu sẽ phản ứng tích cực vào ngày ra mắt. Tuy nhiên, trong một khoảng thời gian nhiều năm, đây có vẻ là một điểm vào thuận lợi cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một doanh nghiệp chất lượng cao, có khả năng tăng trưởng với mức giá hợp lý.