Trump tạo nên lịch sử thị trường chứng khoán: Phá vỡ mô hình tổng thống 75 năm.

Thị trường chứng khoán từ lâu đã là máy tạo ra tài sản hàng đầu của Mỹ, mang lại lợi nhuận vượt trội so với các loại tài sản khác trong thời gian dài. Tuy nhiên, con đường dẫn đến sự thịnh vượng này đi kèm với những cơn sóng gió không thể tránh khỏi - các đợt điều chỉnh, thị trường gấu và sụp đổ chỉ đơn thuần là cái giá mà các nhà đầu tư phải trả. Chúng tôi đã chứng kiến sự biến động này một cách trực tiếp vào đầu năm nay khi S&P 500 ghi nhận mức giảm phần trăm hai ngày lớn thứ năm kể từ năm 1950, trong khi Dow Jones và Nasdaq Composite đều chịu mức giảm hai con số.

Giữa sự biến động này, Tổng thống Donald Trump đã đạt được điều gì đó đáng chú ý. Mặc dù các chính sách của ông đôi khi khiến Wall Street dao động, Trump vừa hoàn thành điều mà không tổng thống nào đã đạt được trong 75 năm.

Phá vỡ lời nguyền tháng Tám nhiệm kỳ thứ hai

Nếu bạn đã theo dõi thị trường, bạn sẽ nhận thấy các chỉ số lớn gần đây đã đạt mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư đang hào hứng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo, mà một số ước tính có thể bổ sung 15.7 nghìn tỷ đô la vào GDP toàn cầu vào năm 2030.

Nhưng đây là điều thực sự mang tính lịch sử: Theo Chiến lược gia Thị trường Chính của Carson Group, Ryan Detrick, tất cả sáu tổng thống nhiệm kỳ thứ hai kể từ năm 1950 đều trải qua sự sụt giảm S&P 500 trong tháng Tám của năm sau cuộc bầu cử của họ. Trump đã phá vỡ chuỗi này với S&P 500 tăng 1,9% trong tháng Tám năm 2025.

Mặc dù sự bất thường thống kê này không nhất thiết dự đoán hiệu suất trong tương lai, nhưng nó đáng chú ý vì thị trường đã hoạt động mạnh mẽ như thế nào trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump.

Mây bão trên chân trời

Trước khi ăn mừng quá nhiệt tình, các nhà đầu tư nên nhận ra hai trở ngại lớn đang đe dọa thị trường tăng giá này.

Trước tiên, cổ phiếu về lịch sử là đắt đỏ. Chỉ số Shiller về giá trên thu nhập của S&P 500 gần đây đã vượt qua 39 - đánh dấu thị trường bò liên tục đắt thứ ba trong 154 năm lịch sử thị trường. Những lần trước đây khi chỉ số này vượt qua 30 trong ít nhất hai tháng thì cuối cùng đã dẫn đến sự sụt giảm 20% hoặc lớn hơn.

Thứ hai, các chính sách thuế quan của Trump tạo ra sự không chắc chắn kinh tế đáng kể. Một nghiên cứu của các nhà kinh tế thuộc Cục Dự trữ Liên bang New York đã nêu bật cách mà các thuế quan đối với Trung Quốc của Trump trong giai đoạn 2018-2019 không phân biệt giữa thuế xuất khẩu ( đối với các sản phẩm nhập khẩu hoàn chỉnh ) và thuế nhập khẩu ( đối với các linh kiện được sử dụng trong sản xuất nội địa ). Thuế nhập khẩu thường làm tăng chi phí sản xuất và thúc đẩy lạm phát.

Với sự gia tăng giá cả cùng với một thị trường lao động suy yếu, chúng ta có thể đang tiến tới kịch bản ác mộng của Fed: lạm phát đình trệ.

Chơi Trò Chơi Dài Hạn

Biến động thị trường và sự không chắc chắn là những khía cạnh không thể tránh khỏi của việc đầu tư. Tuy nhiên, tiền lệ lịch sử rõ ràng ủng hộ những người có sự kiên nhẫn.

Nghiên cứu từ Crestmont Research đã xem xét lợi nhuận tổng hợp 20 năm của S&P 500 từ năm 1900, phát hiện rằng tất cả 106 khoảng thời gian 20 năm liên tiếp đều mang lại lợi nhuận hàng năm dương. Nói một cách đơn giản, nếu bạn đã mua một chỉ số S&P 500 vào bất kỳ thời điểm nào giữa năm 1900 và 2005 và giữ trong 20 năm, bạn sẽ kiếm được tiền mọi lúc - bất chấp chiến tranh, suy thoái, đại dịch, hay bất cứ điều gì khác xảy ra.

Phân tích của Nhóm Đầu tư Bespoke cho thấy một mô hình khuyến khích khác. Kể từ năm 1929, thị trường gấu S&P 500 trung bình kéo dài khoảng 9,5 tháng, trong khi thị trường bò thường kéo dài lâu hơn 3,5 lần khoảng 1.011 ngày dương lịch.

Dù có bất kỳ sự không chắc chắn nào xuất hiện trong những tháng tới, lịch sử cho thấy nền kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục xu hướng đi lên theo thời gian - bất kể tổng thống nào đang làm nên lịch sử tại Nhà Trắng.