Tôi đã theo dõi điệu nhảy của Bitcoin với ETF kể từ đầu năm 2024, và cho phép tôi nói với bạn - đó thực sự là một màn trình diễn thú vị. Ba làn sóng khác biệt của các holder Bitcoin kỳ cựu đã chuyển những đồng coin quý giá của họ vào những phương tiện đầu tư mới này, tiết lộ một mẫu hình thú vị trong sự tiến hóa của thị trường.

Nhìn vào dữ liệu từ CryptoQuant, mỗi đợt tăng trưởng lớn của dòng vốn ETF đều trùng khớp với các tín hiệu Coin Days Destroyed (CDD) đáng kể. Chỉ số này chủ yếu cho thấy khi nào những người nắm giữ dài hạn cuối cùng quyết định di chuyển coin của họ sau khi giữ chúng trong một thời gian dài. Khi mùa hè 2024 chứng kiến đợt mua ETF lớn đầu tiên, những bàn tay kim cương này bắt đầu chuyển nhượng tài sản của họ. Mô hình này lặp lại trong mùa thu 2024 và một lần nữa vào mùa hè 2025.

Điều thực sự đang xảy ra ở đây là một cuộc chuyển giao tài sản khổng lồ từ các chuyên gia crypto sang các phương tiện đầu tư thể chế, làm cho Bitcoin trở nên dễ tiếp cận với các nhà đầu tư chính thống. Nó đang dân chủ hóa quyền truy cập, chắc chắn rồi, nhưng tôi không thể không tự hỏi liệu có điều gì cơ bản đang bị mất trong quá trình chuyển đổi này.

Hiện tại, nhu cầu ETF đã giảm đáng kể. Bitcoin giao dịch quanh mức $110,500, điều này đại diện cho mức tăng 2% hàng tuần khiêm tốn. Nhưng nếu không có nhu cầu mới chảy qua những phương tiện đầu tư này, chúng ta có thể phải đối mặt với áp lực bán tăng lên từ những holder mới, ít cam kết hơn.

Thị trường cảm thấy không ổn định. Tháng Mười đã tàn khốc đối với các altcoin, với giá trị thị trường của chúng giảm 15%. Bitcoin có thể đang giữ vững tương đối, nhưng hệ sinh thái xung quanh nó đang cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Những dòng chảy ETF này không chỉ là những điểm dữ liệu thú vị - chúng đang định hình lại chính cấu trúc sở hữu của Bitcoin, có khả năng thay đổi động lực thị trường của nó mãi mãi.