Cổ phiếu của Figma giảm mạnh sau khi công bố lợi nhuận công khai đầu tiên: Cơ hội hay dấu hiệu cảnh báo?

Cổ phiếu của Figma đã chịu một cú sốc đáng kể, thả 16,1% xuống mức thấp nhất sau IPO kể từ báo cáo thu nhập đầu tiên của công ty với tư cách là một công ty đại chúng. Mặc dù sự sụt giảm mạnh này, công ty phần mềm thiết kế vẫn đang giao dịch hơn 50% trên mức giá IPO ban đầu $33 - một sự an ủi lạnh lẽo cho các nhà đầu tư đã mua vào ở mức cao hơn.

Kết quả Q2 tự nó không tệ. Doanh thu tăng 41% lên 249,6 triệu đô la, hơi vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Các chỉ số khách hàng cũng nhìn chung tốt, với tỷ lệ giữ chân khách hàng ròng 129% trong số những khách hàng chi hơn 10.000 đô la mỗi năm. Việc bán chéo có vẻ hiệu quả, với 80% khách hàng sử dụng nhiều sản phẩm Figma.

Điều khiến các nhà đầu tư hoang mang là hướng dẫn. Figma dự đoán tăng trưởng doanh thu quý 3 sẽ chậm lại còn 33%, mặc dù vẫn trên mức ước tính đồng thuận. Trong cả năm, họ dự kiến tăng trưởng 37% nhưng kỳ vọng thu nhập hoạt động điều chỉnh sẽ giảm đáng kể so với các số liệu của năm ngoái.

Tôi nghi ngờ về cách tiếp cận bảo thủ của ban quản lý ở đây. Là một công ty mới niêm yết, họ có lẽ đang hứa hẹn ít hơn để đảm bảo rằng họ có thể vượt qua mong đợi sau này. Sự không chắc chắn xung quanh bốn sản phẩm mới được ra mắt của họ - Figma Make, Draw, Sites và Buzz - cũng góp phần vào cái nhìn thận trọng của họ.

Định giá của cổ phiếu đã trở nên hợp lý hơn sau khi thả, với tỷ lệ giá trên doanh thu giảm từ 40 xuống 29. Vẫn còn đắt so với nhiều công ty phần mềm, nhưng phù hợp hơn với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.

Đối với những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, sự giảm này có thể thực sự tạo ra một cơ hội gia nhập. Các yếu tố cơ bản vẫn mạnh - tăng trưởng doanh thu vững chắc, lợi nhuận và danh mục sản phẩm đang mở rộng. Tuy nhiên, tôi khuyên bạn nên có một cách tiếp cận thận trọng - có lẽ mua một vị trí nhỏ ngay bây giờ trong khi giữ tiền mặt sẵn sàng nếu cổ phiếu tiếp tục giảm.

Sự phấn khởi ban đầu của thị trường đối với Figma không phải là không có cơ sở, nhưng giống như nhiều IPO công nghệ khác, các nhà đầu tư hiện đang yêu cầu bằng chứng cụ thể hơn về sự tăng trưởng bền vững. Một vài quý tới sẽ rất quan trọng để Figma chứng minh tiềm năng lâu dài của mình và tìm chỗ đứng trên thị trường công khai.