Bước đi cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dường như ngày càng gần. Thị trường dự đoán phổ biến rằng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 10, với mức giảm 25 điểm cơ bản, xác suất cho dự đoán này đã lên đến 97,3%. Yếu tố chính thúc đẩy dự đoán này là thị trường lao động yếu ớt và áp lực lạm phát giảm bớt.

Chủ tịch Fed Powell gần đây đã phát biểu, chỉ ra rằng rủi ro suy giảm của thị trường lao động đã vượt qua mối lo ngại về lạm phát. Ông cảnh báo rằng nếu duy trì chính sách lãi suất cao quá lâu, có thể dẫn đến sự yếu kém không cần thiết của thị trường lao động.

Tuy nhiên, bên trong Fed có sự khác biệt rõ rệt về bước đi và mức độ giảm lãi suất. Một số quan chức tỏ ra thận trọng với việc giảm lãi suất thêm nữa, họ lo ngại rằng lạm phát sẽ duy trì lâu dài trên mức mục tiêu 2%, và chính sách thương mại có thể gây ra một đợt tăng giá mới. Ủy viên Michael Barr đã kêu gọi 'cần hành động thận trọng', trong khi ủy viên mới Stephen Milan lại nghiêng về một chiến lược giảm lãi suất quyết đoán hơn.

Sự khác biệt nội bộ này khiến xu hướng lãi suất vào năm 2026 trở nên đầy bất định. Dữ liệu kinh tế cũng đưa ra các tín hiệu mâu thuẫn: một mặt, chi tiêu của người tiêu dùng vẫn giữ được độ bền vững; mặt khác, sự gia tăng việc làm rõ rệt chậm lại, với chỉ 22,000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 8. Thêm vào đó, việc chính phủ ngừng hoạt động dẫn đến việc thiếu hụt một số dữ liệu quan trọng, càng làm tăng thêm khó khăn cho việc lập chính sách.

Powell thừa nhận, Fed đang đối mặt với 'rủi ro hai chiều': chính sách nới lỏng quá mức có thể dẫn đến sự phục hồi của lạm phát, trong khi duy trì chính sách thắt chặt có thể gây hại cho thị trường lao động.

Mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 đã trở thành đồng thuận của thị trường, nhưng các nhà đầu tư cần cảnh giác với xu hướng 'mua kỳ vọng, bán thực tế'. Nếu Fed ngụ ý về việc có thể làm chậm nhịp độ cắt giảm lãi suất trong tương lai, điều này có thể gây ra biến động ngắn hạn trên thị trường. Quan trọng hơn, xu hướng chính sách trong năm tới còn tồn tại nhiều bất định. Nếu lạm phát tăng trở lại hoặc nền kinh tế có dấu hiệu quá nóng, Fed có thể buộc phải chuyển hướng sớm, điều này sẽ thách thức những kỳ vọng lạc quan hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Đối với thị trường tiền điện tử, chu kỳ cắt giảm lãi suất thường có lợi cho tài sản rủi ro, nhưng nhà đầu tư cũng cần chú ý đến khả năng phục hồi của chỉ số đô la Mỹ. Khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên xem xét các loại tiền điện tử chính như Bitcoin, Ethereum, và tránh sử dụng đòn bẩy cao.

Tổng thể mà nói, mặc dù việc Fed cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn đã không còn nghi ngờ gì, nhưng xu hướng chính sách dài hạn vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố không chắc chắn. Các nhà đầu tư nên chú ý đến những gợi ý về chính sách năm tới trong cuộc họp tháng 10, chứ không chỉ tập trung vào một lần cắt giảm lãi suất. Trong môi trường thị trường đầy cơ hội và thách thức này, việc giữ vững cảnh giác và chiến lược đầu tư linh hoạt là rất quan trọng.