Tại sao cổ phiếu Intel thấp thê thảm trong khi các cổ phiếu chip khác tăng vọt?

Question

Nhìn vào sự chênh lệch giữa Intel và Nvidia, tôi thấy thật đáng buồn. Trong khi Nvidia dưới sự dẫn dắt của Jensen Huang đang là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong S&P 500 với mức tăng hơn 114% từ đầu năm, thì Intel lại là kẻ thua cuộc thảm hại nhất, mất hơn 60% giá trị vốn hóa. Sự tụt dốc của Intel không phải chuyện mới, nhưng năm nay thực sự là thảm họa, đặc biệt sau báo cáo quý 2 khiến cổ phiếu có ngày tệ nhất trong 50 năm qua.

Hiện tại, Intel giao dịch dưới 20 USD, với vốn hóa thị trường chỉ khoảng 84 tỷ USD. Thật đáng thương cho một gã khổng lồ từng một thời!

Tại sao cổ phiếu Intel thấp đến vậy?

Thông thường, cổ phiếu có giá thấp do số lượng cổ phiếu lưu hành cao, hoạt động kém hiệu quả hoặc do chia tách. Với Intel, lần chia tách cuối cùng là từ năm 2000, nên không phải lý do. Ngược lại, Nvidia vừa hoàn thành chia tách 10:1 sau đợt tăng giá chóng mặt.

Intel đã thực hiện bốn lần chia tách 2:1 giữa 1995 và 2000 trong thời kỳ bong bóng dot-com. Đỉnh cao nhất của Intel là 75,81 USD vào ngày 23/8/2000, và giờ đây chỉ còn giao dịch ở mức một phần tư so với thời điểm đó. Thật thảm hại cho nhà đầu tư khi không nhận được gì ngoài cổ tức - mà giờ đây cũng đã bị đình chỉ sau khoản lỗ khổng lồ quý 2.

So sánh vốn hóa với các công ty chip khác

Vốn hóa thị trường của Intel chỉ khoảng 85 tỷ USD, trong khi Nvidia là 2,6 nghìn tỷ USD. AMD đạt hơn 215 tỷ USD, còn TSMC - đối thủ mà Intel muốn cạnh tranh trong mảng foundry - có vốn hóa hơn 700 tỷ USD.

Điều đáng nói là doanh thu của Intel trong 12 tháng qua đạt 55,12 tỷ USD, trong khi Nvidia, TSMC và AMD lần lượt là 77,7 tỷ, 74,97 tỷ và 23,27 tỷ USD. Doanh thu của Intel năm 2023 giảm gần 25% so với năm 2019, trong khi lợi nhuận ròng giảm 79% xuống còn 1,7 tỷ USD. Riêng mảng foundry đã lỗ tới 7 tỷ USD.

Định giá thấp phản ánh tâm lý bi quan

Hệ số P/S của Intel chỉ là 1,57x, trong khi AMD và Nvidia lần lượt là 7,4x và 19,6x. Hệ số P/E của Intel ở mức 52,6x, cao hơn Nvidia và AMD, nhưng đó là do kỳ vọng về lợi nhuận cực kỳ thấp - các nhà phân tích dự báo EPS -0,39 USD trong năm nay.

Tóm lại, doanh thu sụt giảm, lợi nhuận thấp và định giá thấp là lý do khiến cổ phiếu Intel rớt thảm hại.

Intel sa sút như thế nào?

Intel từng là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới từ năm 1992, nhưng vị thế này suy yếu khi ngành sản xuất chip dần dịch chuyển sang châu Á.

Intel đã bỏ lỡ nhiều cơ hội qua các năm, bao gồm cả cuộc cách mạng smartphone. Gần đây nhất, Intel - như nhiều công ty chip khác - thua xa Nvidia, công ty đã tận dụng triệt để cơn sốt AI.

Hiện tại, Intel đang phải chiến đấu để duy trì sự tồn tại khi các công ty như AMD và Nvidia đang xâm chiếm thị phần của Intel ngay cả trong thị trường máy tính cá nhân - lĩnh vực cốt lõi của họ.

Nhiều người đã so sánh Intel với những gã khổng lồ sa cơ khác như Nokia, Kodak và Blackberry. Dù tôi tin Intel chưa đến mức tệ như vậy, CEO Pat Gelsinger đang đối mặt với thử thách khổng lồ trong việc hồi sinh doanh nghiệp biểu tượng của Mỹ này.

Nhìn cách Intel đang vật lộn, tôi không khỏi tự hỏi liệu họ có thể vực dậy được không, hay sẽ trở thành một ví dụ điển hình khác về sự sụp đổ của một đế chế công nghệ?