UPS đứng trước ngã ba: Dẫn dắt qua bão thuế và những thay đổi chiến lược

Nhìn vào UPS ba năm tới cảm giác như đang cố gắng dự đoán thời tiết trong thời kỳ biến đổi khí hậu - nhiều kịch bản dường như đều có khả năng xảy ra như nhau. Là một người đã theo dõi gã khổng lồ logistics này gặp khó khăn gần đây, tôi nghi ngờ về những triển vọng tươi sáng của họ.

Công ty đang tăng cường các chiến lược đã thành công trước đây—nhắm đến các doanh nghiệp nhỏ và vừa cùng với lĩnh vực chăm sóc sức khỏe trong khi đầu tư vào tự động hóa cho "mạng lưới của tương lai." Nghe có vẻ tuyệt vời trong lý thuyết, nhưng thực tế lại khắc nghiệt. Tôi đã thấy những kế hoạch chuyển đổi lớn lao này trước đây, và chúng hiếm khi diễn ra một cách suôn sẻ như các slide PowerPoint gợi ý.

Điều đáng lo ngại là các cuộc xung đột thuế quan đang đè bẹp UPS ở những điểm yếu nhất. Giám đốc điều hành Carol Tomé thừa nhận rằng "các tuyến thương mại từ Trung Quốc đến Mỹ là có lợi nhuận cao nhất của chúng tôi," và nhiều khách hàng SMB của họ "100% phụ thuộc vào nguồn cung từ Trung Quốc." Đó là một điểm yếu mà tôi không muốn có trong mô hình kinh doanh của mình ngay bây giờ.

Sự không chắc chắn dày đặc đến mức bạn có thể cắt nó bằng một con dao hộp—ban quản lý đã tránh cập nhật hướng dẫn trong hai quý liên tiếp. Không chính xác là gây cảm hứng tự tin.

Dự đoán của Phố Wall trông ngày càng có vấn đề. UPS đang tiêu tốn 90% dòng tiền tự do chỉ để duy trì cổ tức. Điều đó là không bền vững, đặc biệt nếu tình hình xấu đi. Tôi cá rằng họ cuối cùng sẽ cắt giảm cổ tức mặc dù ban quản lý không muốn—thà tái đầu tư vào các nâng cấp công nghệ cần thiết còn hơn là đốt tiền để làm hài lòng cổ đông tạm thời.

Quan điểm lạc quan? UPS vượt qua giai đoạn khó khăn này, các doanh nghiệp vừa và nhỏ thích nghi với thực tế thuế quan mới, doanh thu lĩnh vực y tế tăng trưởng, và các cải tiến về năng suất thành công. Quan điểm bi quan? Các tranh chấp thương mại đang diễn ra tạo ra thiệt hại cấu trúc lâu dài cho các thị trường chính của họ.

Rất có thể, chúng ta sẽ thấy một sự pha trộn—đau đớn trong ngắn hạn, có thể cắt giảm cổ tức, và một giai đoạn chuyển tiếp gập ghềnh trước khi mọi thứ cải thiện. Cổ phiếu UPS có thể tồi tệ hơn trước khi tốt lên. Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là còn nhiều sóng gió phía trước trước khi xuất hiện bầu trời xanh.