Định giá cổ phiếu không chỉ là trò chơi số liệu, mà là kỹ năng sinh tồn của nhà đầu tư. Trong thị trường đầy Biến động này, tôi thường tự hỏi: làm thế nào để đánh giá giá trị thực sự của một công ty? Đặc biệt là với những gã khổng lồ công nghệ như OpenAI, khi định giá của họ đã tăng vọt lên 500 tỷ USD, khiến người ta không khỏi nghi ngờ liệu điều này có hợp lý hay không.

Thấy rằng OpenAI đã mở rộng quy mô phát hành cổ phiếu thứ cấp từ 6 tỷ đô la lên 10,3 tỷ đô la, tôi không thể không nghĩ đến những phương pháp định giá cơ bản. Tỷ lệ giá trên thu nhập, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách - những công cụ truyền thống này thường tỏ ra không đủ sức khi đánh giá các công ty công nghệ tăng trưởng cao. Định giá của OpenAI đã tăng từ 300 tỷ đô la lên 500 tỷ đô la, sự tăng trưởng 66% này có phản ánh sự gia tăng giá trị thực sự của nó không?

Sự cuồng nhiệt của thị trường đối với AI có thể dẫn đến bong bóng định giá. Khi các ông lớn tài chính như SoftBank, Dragoneer và Thrive tranh nhau đầu tư, chúng ta cần suy nghĩ một cách bình tĩnh: đây là đầu tư hợp lý hay hiệu ứng bầy đàn? Đặc biệt trong bối cảnh quan hệ thương mại Mỹ-Trung hiện nay đang căng thẳng, sự biến động của thị trường gia tăng, nhà đầu tư càng nên thận trọng đánh giá các doanh nghiệp có định giá cao.

Đối với hạn chế cổ phần nhân viên vượt quá hai năm và thời hạn quyết định vào cuối tháng 9, những điều kiện này phản ánh sự cân nhắc của công ty đối với cấu trúc cổ phần ổn định, nhưng cũng có thể nhằm kiểm soát khối lượng cổ phiếu lưu thông trên thị trường thứ cấp, duy trì định giá cao.

Là một nhà đầu tư, tôi cho rằng khi đánh giá các công ty như OpenAI, ngoài các chỉ số tài chính truyền thống, cần xem xét lợi thế công nghệ, thị phần cũng như tính bền vững của mô hình盈利 trong tương lai. Trong lĩnh vực AI đang phát triển nhanh chóng này, mức định giá cao hôm nay có thể trở thành mức định giá thấp vào ngày mai, hoặc có thể là một quả bong bóng hào nhoáng.

Đối mặt với những doanh nghiệp có định giá cao như vậy, tôi sẽ khuyên nên kết hợp các chỉ số như PEG để đánh giá tiềm năng tăng trưởng và tính hợp lý của định giá hiện tại, thay vì mù quáng theo bước chân của vốn.