Giá vàng chuẩn bị điều chỉnh khi cắt giảm lãi suất của Fed đến gần

Sau sự tăng lên mạnh mẽ của vàng lên mức kỷ lục trên $4,000 mỗi ounce, kim loại quý này có thể đang chuẩn bị cho một đợt pullback đáng kể. Tôi đã theo dõi thị trường này một cách chặt chẽ, và các dấu hiệu cảnh báo đang trở nên không thể bỏ qua.

Sự tăng lên gần đây của giá vàng đã thật sự phi thường, với mức tăng 40% trong năm nay sau khi tăng 27% vào năm 2024. Nhưng bây giờ, các chuyên gia kim loại quý đang cảnh báo về một sự điều chỉnh sắp xảy ra. Giá vàng giao ngay gần đây đã đạt mức cao kỷ lục $4,017, nhưng đợt tăng này cho thấy những dấu hiệu cổ điển của sự mở rộng quá mức.

Nhìn vào các chỉ báo kỹ thuật, tâm lý thị trường đã thay đổi mạnh mẽ, với 80% các trader hiện đang đặt cược vào vị thế bán so với chỉ 20% nắm giữ vị thế mua. Sự mất cân bằng cực đoan này thường xảy ra trước một sự đảo chiều.

Điều gì đang thúc đẩy sự điều chỉnh tiềm năng này? Các đợt cắt giảm lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang dự kiến đã được định giá vào thị trường. Trong khi lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ giá vàng bằng cách giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi, thị trường đã đi trước một bước. Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ thực hiện các đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp còn lại của năm nay, nhưng bất kỳ bất ngờ nào trong dữ liệu kinh tế có thể làm trật tự thời gian này.

Nhiều yếu tố chính có thể kích hoạt sự điều chỉnh. Một báo cáo lạm phát mạnh hơn kỳ vọng hoặc số liệu việc làm vững chắc có khả năng làm mạnh đồng đô la và lợi suất thực, gây áp lực ngay lập tức lên giá vàng. Sự phục hồi gần đây của đồng đô la vượt qua các mức kỹ thuật chính càng hỗ trợ cho trường hợp giảm giá này.

Tôi đặc biệt lo ngại về FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) đã thúc đẩy nhiều giao dịch gần đây. Khi thị trường di chuyển dựa trên cảm xúc thay vì các yếu tố cơ bản, các đợt điều chỉnh thường diễn ra nhanh chóng và nghiêm trọng.

Việc mua vàng của ngân hàng trung ương đã là một động lực cấu trúc cho nhu cầu, nhưng ngay cả sự hỗ trợ này cũng có giới hạn. Nếu các điều kiện kinh tế cải thiện nhanh hơn dự kiến, các ngân hàng trung ương có thể làm chậm việc tích trữ vàng của họ.

Trong khi dự báo dài hạn từ các tổ chức lớn như UBS vẫn dự đoán giá vàng sẽ đạt $3,800-3,900 vào cuối năm 2025 hoặc 2026, triển vọng ngắn hạn cho thấy chúng ta sẽ thấy giá thấp hơn trước khi tiếp tục xu hướng tăng.

Đối với những nhà giao dịch đang định vị trong thị trường này, sự thận trọng là cần thiết. Giá vàng hiện tại có vẻ không bền vững, và một đợt điều chỉnh để kiểm tra các mức hỗ trợ quanh $3,700-3,800 có vẻ ngày càng có khả năng xảy ra trước khi kết thúc năm.