Cho vay cá nhân đã trở thành điểm nóng mới của thị trường tài chính toàn cầu, người giàu thúc đẩy sự gia tăng của ngành.

Thị trường tín dụng tư nhân đang trải qua một sự thịnh vượng chưa từng có, từ việc dẫn dắt bởi ngân hàng dần chuyển sang được thúc đẩy bởi quỹ hưu trí và cá nhân giàu có. Theo dữ liệu từ ngân hàng đầu tư RA Stanger, trong nửa đầu năm 2025, các quỹ tín dụng tư nhân đã thu hút 48 tỷ USD từ những người giàu, vượt qua tổng số của cả năm 2023 và có khả năng phá vỡ kỷ lục huy động 83,4 tỷ USD vào năm 2024.

Công cụ tín dụng cá nhân thu hút nhà đầu tư giàu có

Vốn chủ yếu chảy vào các công cụ tín dụng tư nhân, đặc biệt là các công cụ "thường xanh" như BDC không giao dịch và quỹ khoảng cách. Những quỹ này không có ngày đáo hạn cố định, nhà đầu tư có thể tiếp tục tăng cường nắm giữ, rất hấp dẫn đối với các gia đình và cá nhân giàu có.

Giải thích chuyên nghiệp: Cơ chế hoạt động của quỹ tín dụng tư nhân Changqing tương tự như quỹ mở, nhưng đối tượng đầu tư là các khoản vay tư nhân. Cấu trúc này cung cấp cho nhà đầu tư lợi nhuận ổn định và tính linh hoạt, đồng thời cũng cung cấp cho bên vay kênh tài chính ngoài ngân hàng.

Các tổ chức tài chính chính thống đang cạnh tranh để phát triển

Quỹ tín dụng tư nhân biểu tượng Bcred thuộc một công ty quản lý tài sản hàng đầu đã huy động được 6,5 tỷ USD trong năm nay, tổng tài sản đạt 73 tỷ USD, quy mô đã tăng gấp đôi trong hai năm. Khi thị trường mở cửa, các nhà đầu tư trung bình mỗi ngày có thêm 50 triệu USD đơn hàng.

Các tổ chức khác cũng đang nhanh chóng theo kịp:

• Cliffwater năm nay nắm giữ gần 11 tỷ USD, quy mô quỹ vượt quá 30 tỷ USD
• Quỹ giải quyết nợ của một công ty quản lý đầu tư thay thế nổi tiếng đã huy động 6,4 tỷ USD
• Blue Owl và Ares Management đã huy động khoảng 7 tỷ và 5 tỷ đô la.

Thị trường châu Âu cũng đang phát triển mạnh mẽ. Dữ liệu từ công ty tư vấn Novantigo cho thấy, quy mô quỹ nợ tư nhân thường xanh trên lục địa châu Âu đã tăng gấp đôi trong năm qua và sẽ đạt 24 tỷ euro vào tháng 6 năm 2025.

Phân tích chuyên nghiệp: Sự mở rộng nhanh chóng của thị trường tín dụng cá nhân phản ánh nhu cầu tăng cao của các nhà đầu tư đối với các sản phẩm thu nhập cố định phi truyền thống. Xu hướng này có thể bắt nguồn từ việc tìm kiếm lợi suất cao hơn trong môi trường lãi suất thấp, cũng như nhu cầu phòng ngừa trước sự biến động của thị trường.

Sự tăng trưởng của ngành thu hút sự chú ý và tranh cãi

Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường tín dụng cá nhân đã gây ra một số lo ngại. Các nhà phê bình chỉ ra rằng loại tài sản này đã được quảng bá lâu dài như là một sự thay thế ổn định cho thị trường công khai, nhưng tính không minh bạch và thiếu tính thanh khoản của nó có thể mang lại rủi ro cho các nhà đầu tư trong thời kỳ suy thoái kinh tế, đặc biệt là khi có sự gia tăng đột ngột trong các yêu cầu thanh lý.

Các chuyên gia dày dạn kinh nghiệm ở Phố Wall bày tỏ lo ngại về sự mở rộng quy mô của thị trường tín dụng tư nhân. Thị trường này cạnh tranh với các ngân hàng truyền thống trong lĩnh vực cho vay doanh nghiệp, thực tế đóng vai trò như một "ngân hàng bóng" khi cung cấp hàng trăm tỷ đô la cho các doanh nghiệp mà không cần tuân thủ các quy định quản lý rủi ro đối với ngân hàng sau năm 2008.

Phân tích chuyên nghiệp: Sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường tín dụng cá nhân phản ánh sự thay đổi cấu trúc của hệ thống tài chính. Sau khi các ngân hàng truyền thống chịu sự quản lý nghiêm ngặt hơn, các tổ chức tài chính phi ngân hàng đã lấp đầy khoảng trống trong cung cấp tín dụng. Sự chuyển đổi này có thể mang lại rủi ro hệ thống mới, cần sự chú ý chặt chẽ từ các cơ quan quản lý.

Khi cạnh tranh gia tăng, vốn đổ xô vào giao dịch, tỷ suất lợi nhuận cũng bị siết chặt. Một phó chủ tịch đồng thời của một công ty cổ phần tư nhân gần đây cho biết, việc đạt được lợi nhuận vượt trội ngày càng trở nên khó khăn.

Mặc dù vậy, dòng vốn từ các nhà đầu tư giàu có vẫn mạnh mẽ. Ngay cả vào đầu năm nay, khi căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng và các điều chỉnh chính sách thuế quan dẫn đến sự biến động của thị trường, dòng vốn vẫn giữ được đà mạnh mẽ.

Phân tích chuyên nghiệp: Độ bền của thị trường tín dụng cá nhân cho thấy các nhà đầu tư đang coi đây là một phần cốt yếu của chiến lược tài sản lâu dài, chứ không phải là một lựa chọn đầu tư thay thế. Sự chuyển biến nhận thức này có thể có tác động sâu rộng đến toàn ngành quản lý tài sản, thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống điều chỉnh cấu trúc sản phẩm để đối phó với cạnh tranh.