Dutch Tech Moonshot: Cổ phiếu Nebius Tăng 40% do Thỏa thuận AI 19,4 tỷ USD của Microsoft

Tôi suýt nữa ngã khỏi ghế vào sáng thứ Ba khi xem biểu đồ cổ phiếu của Nebius Group. Công ty công nghệ Hà Lan đã tăng vọt 40% trước khi hầu hết người Mỹ uống xong cà phê, tất cả đều nhờ vào một thỏa thuận hạ tầng AI khổng lồ với Microsoft.

Chưa từng nghe về Nebius? Tham gia câu lạc bộ. Công ty ít người biết đến có trụ sở tại Hà Lan này bỗng trở thành món quà yêu thích của Phố Wall sau khi thông báo rằng Microsoft sẽ trả cho họ tới 19,4 tỷ đô la trong vòng năm năm cho cơ sở hạ tầng GPU tại trung tâm dữ liệu của họ ở New Jersey.

Điều thú vị là hồ sơ tài chính của Nebius - họ được cho là đã chỉ tạo ra $249 triệu doanh thu trong năm ngoái nhưng đã chuyển đổi một con số đáng kinh ngạc 97.7% thành lợi nhuận ròng. Với những con số như vậy, tôi đang tự hỏi tại sao họ không nằm trong tầm ngắm của nhiều nhà đầu tư hơn.

Cấu trúc thỏa thuận rất thú vị: Microsoft sẽ thuê công suất trung tâm dữ liệu theo từng giai đoạn bắt đầu từ năm 2025, với các kế hoạch mở rộng dự kiến cho đến năm 2026 và tiếp tục ít nhất cho đến năm 2031. Nebius sẽ sử dụng tiền mặt của Microsoft để tài trợ cho các khoản chi tiêu vốn đáng kể của họ trong khi gánh thêm nợ.

Đây là một khoản cược lớn cho cả hai công ty. Microsoft rõ ràng cần sức mạnh tính toán AI một cách tuyệt vọng đến mức cam kết gần $20 tỷ, trong khi Nebius đang đánh cược rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng này sẽ mang lại lợi nhuận lâu dài.

Tôi hoài nghi về tính bền vững của biên lợi nhuận 97,7% đó khi họ quản lý một hoạt động trung tâm dữ liệu phức tạp. Chi phí xây dựng, tiêu thụ điện năng và chi phí bảo trì có thể nhanh chóng làm giảm những biên lợi nhuận đó.

Phản ứng hưng phấn của thị trường có thể đang bỏ qua những rủi ro này. Trong khi con số nổi bật thật ấn tượng, việc thực hiện một dự án quy mô như thế này mang đến những thách thức đáng kể. Sự gia tăng mạnh mẽ của cổ phiếu hôm nay dường như chủ yếu do sự phấn khích về AI hơn là phân tích cẩn thận khả năng thực hiện của Nebius.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm người chiến thắng tiếp theo trong lĩnh vực AI, hãy nhớ rằng những cú nhảy vọt đôi khi sẽ rơi trở lại mặt đất. Tôi muốn thấy nhiều chi tiết hơn về hồ sơ thành tích của Nebius với các dự án hạ tầng quy mô lớn trước khi tham gia vào chuyến đi tên lửa đặc biệt này.