Cổ phiếu của Didi Chuxing tăng vọt 78% trong bốn ngày, nhưng liệu thực sự đã chạm đáy chưa?

Ngày 4 tháng 9, giá cổ phiếu Dida Chuxing lại bùng nổ, tăng 11.94% trong một ngày lên 2.25 đô la Hồng Kông. Chỉ trong 4 ngày giao dịch, "cổ phiếu chia sẻ đi lại đầu tiên" này đã tăng vọt 78.57%, thu hút sự theo dõi rộng rãi của thị trường.

Nhân dịp kỷ niệm 11 năm thành lập công ty, Dida Chuxing công bố dữ liệu kinh doanh mới nhất: Tính đến cuối tháng 6 năm nay, số lượng người dùng đăng ký đã đạt 395 triệu, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước; số lượng chủ xe đã được xác thực đạt 19,9 triệu, tăng hơn 10% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, công ty cũng thông báo đã đạt được tiến bộ mới trong lĩnh vực mô hình AI lớn, cố gắng tái cấu trúc nền tảng kinh doanh bằng khả năng tự xây dựng mô hình lớn và nền tảng tổng hợp.

Tuy nhiên, tôi không thể không hỏi: đợt pump này có phải là sự đảo ngược xu hướng thực sự, hay chỉ là sự thổi phồng cảm xúc nhất thời?

Doanh thu ảm đạm khó che đậy xu thế suy thoái

Hãy xem hiệu suất thực tế của Dida. Kể từ khi niêm yết vào tháng 6 năm 2024, cổ phiếu này đã giảm liên tục, từ mức giá phát hành 6 đô la Hồng Kông xuống mức hiện tại, đã bay hơi hơn 60% giá trị thị trường.

Báo cáo tài chính giữa năm 2025 thậm chí còn xấu hơn: doanh thu 286 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh 29,15% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng 134 triệu nhân dân tệ, giảm một nửa và còn nhiều hơn, giảm 85,83%; tỷ lệ lợi nhuận gộp cũng giảm 6,3 điểm phần trăm xuống còn 67%.

Doanh thu từ dịch vụ xe đi chung cốt lõi nhất đạt 275 triệu nhân dân tệ, giảm 29,44% so với cùng kỳ. Mặc dù số lượng người dùng đăng ký và chủ xe bề ngoài có sự tăng trưởng, nhưng mức độ hoạt động thực tế lại đang giảm, nhiều tài khoản trở nên không có giá trị. Trong nửa đầu năm, số lượng đơn hàng đạt 43,2 triệu, giảm gần 30% so với cùng kỳ; giá trị giao dịch đạt 2,608 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh 34,91%.

Ngành dịch vụ taxi thông minh cũng rất ảm đạm, doanh thu giảm gần 20%, tỷ suất lợi nhuận gộp thậm chí còn thê thảm với -42,3%, trở thành gánh nặng kéo công ty xuống.

Chế độ xe hợp tác gặp phải bế tắc

Nỗi khốn cùng của Dida thực sự phản ánh tình trạng khó khăn của toàn ngành xe đi nhờ.

So với taxi và xe đặt trước, quy mô thị trường xe đi chung là hạn chế, và có giới hạn rõ ràng. Khi giá xe đặt trước giảm, giao thông công cộng ngày càng hoàn thiện, cùng với việc số lượng xe cá nhân tiếp tục tăng, nhu cầu về xe đi chung đang bị thu hẹp dần.

Cạnh tranh trên thị trường ngày càng trở nên gay gắt. Các nền tảng như Địa Địa, Hảo Lộ, Hoa Tiểu Por cũng lần lượt tiến vào thị trường xe chung, trong khi Meituan và Gaode cũng tham gia vào cuộc chiến thông qua mô hình tập hợp. Trong cuộc chiến hỗn loạn này, Địa Địa không tạo ra lợi thế rõ rệt về trải nghiệm người dùng, giá cả hay dịch vụ.

Thêm vào đó, rủi ro về quy định và tuân thủ luôn luôn hiện hữu, triển vọng của Dida thực sự khó lạc quan.

Sự phục hồi giá cổ phiếu lần này có lẽ chủ yếu do tâm lý ngắn hạn, chứ không phải là sự cải thiện thực sự của nền tảng công ty. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi đầu tư vào mức cao.

Cảnh báo rủi ro: Bài viết này chỉ mang tính tham khảo, hiệu suất trong quá khứ không đại diện cho kết quả trong tương lai.