Phân tích thị trường đầu tư vàng: Liệu thị trường tăng giá vàng trong năm mươi năm qua có thể tiếp tục trong tương lai?

Vàng từ xưa đã đóng vai trò quan trọng như một phương tiện giao dịch trong lĩnh vực kinh tế. Những đặc tính vật lý tuyệt vời của nó như độ mật độ cao, khả năng kéo dài tốt và khả năng bảo quản xuất sắc, khiến nó không chỉ được sử dụng như tiền tệ mà còn được ứng dụng rộng rãi trong sản xuất trang sức và công nghiệp.

Xét về nửa thế kỷ qua, giá vàng mặc dù đã trải qua nhiều thăng trầm nhưng xu hướng tổng thể có thể nói là không ngừng tăng lên, thậm chí vào năm 2025 liên tiếp lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Vậy, liệu xu hướng tăng giá vàng kéo dài 50 năm này có thể tiếp tục trong 50 năm tiếp theo không? Chúng ta nên làm thế nào để chính xác đánh giá xu hướng giá vàng? Vàng có phù hợp để nắm giữ lâu dài hay chỉ nên thực hiện giao dịch ngắn hạn? Hãy cùng nhau thảo luận về những vấn đề này.

Đỉnh cao lịch sử giá vàng và mức tăng 50 năm

Giá vàng luôn liên quan chặt chẽ đến các sự kiện địa chính trị và kinh tế toàn cầu. Nhìn lại 50 năm qua, kể từ ngày 15 tháng 8 năm 1971 khi Tổng thống Mỹ Nixon tuyên bố chấm dứt mối quan hệ trao đổi giữa đồng đô la và vàng, đồng đô la đã thoát khỏi sự ràng buộc của vàng và bắt đầu tự do dao động trên thị trường ngoại hối. Trong 50 năm qua, giá vàng đã tăng từ 35 đô la mỗi ounce lên đến mức vượt qua 3700 đô la trong nửa đầu năm 2025. Gần đây, giá vàng tiếp tục tăng mạnh, giá vàng giao ngay vào ngày 8 tháng 10 lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 4.000 đô la mỗi ounce, thực hiện trước kỳ vọng của hầu hết các tổ chức tài chính.

Nhìn chung lịch sử giá vàng, trong 50 năm qua giá vàng đã tăng hơn 94 lần! Đặc biệt là từ năm 2024, khi tình hình toàn cầu bất ổn, dưới sự thúc đẩy của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư, giá vàng liên tục lập đỉnh lịch sử, chỉ riêng từ năm 2024 đã tăng hơn 60%.

Tổng quan về xu hướng giá vàng trong 50 năm qua

Tại sao chúng ta chỉ xem xét diễn biến giá vàng trong 50 năm gần đây?

Điều này là do sau Thế chiến II cho đến trước năm 1971, Hoa Kỳ đã yêu cầu hầu hết các quốc gia liên kết tiền tệ của họ với đô la Mỹ để giành vị trí là phương tiện giao dịch toàn cầu. Đô la Mỹ lại được liên kết với vàng, quy định rằng 1 ounce vàng có thể đổi được 35 đô la. Trong thời gian này, đô la thực tế là phiếu đổi vàng, và hệ thống tỷ giá thương mại quốc tế này được gọi là hệ thống Bretton Woods.

Tuy nhiên, với sự gia tăng nhanh chóng của nhu cầu thương mại, tốc độ khai thác vàng không thể theo kịp, cộng với việc Mỹ phát hiện ra lượng vàng lớn đang chảy ra ngoài, vì vậy vào năm 1971, Tổng thống Mỹ lúc bấy giờ, Nixon, đã công bố trực tiếp rằng tỷ giá giữa đô la và vàng sẽ không còn liên kết, và hệ thống Bretton Woods chính thức tuyên bố kết thúc.

Nhìn lại xu hướng giá vàng trong hơn 50 năm từ 1970 đến 2025, chúng ta có thể quan sát thấy 4 giai đoạn tăng giá rõ rệt.

● Giai đoạn tăng giá đầu tiên: 1970 đến 1975

Sau khi đồng đô la Mỹ và vàng tách rời, giá vàng quốc tế đã tăng vọt từ 35 đô la mỗi ounce lên 183 đô la, mức tăng hơn 400%, giai đoạn này kéo dài trong 5 năm.

Giai đoạn đầu của đợt tăng giá này chủ yếu xuất phát từ sự thiếu niềm tin của công chúng vào đồng đô la sau khi tách rời. Dù sao thì đồng đô la trong quá khứ có thể quy đổi thành vàng, nhưng giờ đây đột nhiên không thể quy đổi, mọi người lo ngại rằng đồng đô la có thể mất giá thành giấy vụn, vì vậy họ càng muốn nắm giữ vàng hơn là đồng đô la. Giai đoạn sau thì bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng dầu mỏ, Mỹ đã phát hành thêm tiền để mua dầu, làm giá vàng tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, với việc cuộc khủng hoảng dầu mỏ dịu đi, cùng với việc mọi người dần nhận ra sự tiện lợi của đồng đô la, giá vàng lại giảm về khoảng 100 đô la.

● Giai đoạn tăng giá thứ hai: 1976 đến 1980

Trong giai đoạn này, giá vàng một lần nữa tăng vọt từ 104 đô la mỗi ounce lên 850 đô la, mức tăng hơn 700%, giai đoạn tăng này kéo dài khoảng 3 năm.

Đợt tăng giá này chủ yếu được kích thích bởi cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ hai ở Trung Đông và tình hình địa chính trị bất ổn, bao gồm sự kiện con tin Iran, Liên Xô xâm lược Afghanistan, v.v. Những sự kiện này đã làm trầm trọng thêm sự suy thoái kinh tế toàn cầu, thúc đẩy tỷ lệ lạm phát ở các nước phương Tây tăng nhanh, vàng lại xuất hiện một đợt tăng giá mạnh. Tuy nhiên, mức tăng này đã bị thổi phồng quá mức, sau khi cuộc khủng hoảng dầu mỏ được giải quyết và sự tan rã của Liên Xô vào năm 1991, giá vàng đã nhanh chóng giảm xuống, và trong 20 năm sau đó, nó chủ yếu dao động trong khoảng 200~300 đô la.

● Giai đoạn tăng thứ ba: 2001 đến 2011

Trong giai đoạn này, giá vàng quốc tế đã tăng từ 260 đô la mỗi ounce lên 1921 đô la, mức tăng hơn 700%, giai đoạn tăng này kéo dài trong 10 năm.

Sự tăng giá vàng ở giai đoạn này được gây ra bởi "sự kiện 9·11". Sự kiện này khiến toàn thế giới nhận ra rằng mối đe dọa của chiến tranh chưa bao giờ biến mất, và Mỹ cũng vì vậy mà bắt đầu cuộc chiến chống khủng bố toàn cầu kéo dài 10 năm.

Để chi trả cho chi phí quân sự lớn, chính phủ Mỹ bắt đầu hạ lãi suất và phát hành trái phiếu, điều này lại đẩy giá bất động sản lên cao, buộc Mỹ phải tăng lãi suất, cuối cùng dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Để cứu vãn thị trường, Mỹ lại thực hiện chính sách nới lỏng định lượng, những yếu tố này cùng nhau thúc đẩy giá vàng trải qua 10 năm tăng trưởng mạnh mẽ. Sau khi cuộc khủng hoảng nợ châu Âu bùng nổ vào năm 2011, giá vàng còn tăng lên mức cao nhất tạm thời 1921 USD/ounce. Sau đó, do sự can thiệp bắt buộc của các quốc gia khác trong Liên minh Châu Âu và sự hỗ trợ vay mượn từ Ngân hàng Thế giới, giá vàng lại ổn định, cuối cùng dao động quanh mức 1000 USD.

● Giai đoạn tăng giá thứ tư: Mười năm sau năm 2015

Trong mười năm qua, giá vàng lại trải qua một đợt tăng giá. Từ năm 2015 đến năm 2023, giá vàng quốc tế đã tăng từ 1060 USD mỗi ounce lên hơn 2000 USD. Có nhiều yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá vàng này, chủ yếu bao gồm việc Nhật Bản và châu Âu lần lượt thực hiện chính sách tiền tệ lãi suất âm, xu hướng giảm đô la hóa toàn cầu, việc Mỹ tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn vào năm 2020, cuộc xung đột Nga - Ukraine bùng nổ vào năm 2022, và cuộc xung đột Israel - Palestine cùng với khủng hoảng Biển Đỏ vào năm 2023. Tất cả những yếu tố này cùng nhau hỗ trợ giá vàng ổn định quanh mức 2000 USD.

Năm 2024 đến 2025 chứng kiến giá vàng có diễn biến chưa từng có. Bắt đầu từ đầu năm 2024, giá vàng đã mở ra chế độ tăng mạnh, đến tháng 10 thậm chí có lúc vượt qua 2800 USD mỗi ounce, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử. Thị trường cho rằng, rủi ro từ chính sách kinh tế Mỹ, các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng cường dự trữ vàng và tình hình địa chính trị liên tục bất ổn là những yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng trong thời gian này.

Kể từ năm 2025, tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, cộng với những biến số mới do xung đột Nga - Ukraine nổi bật, đã tạo ra bóng đen cho thị trường toàn cầu. Đồng thời, nhiều yếu tố như lo ngại thương mại do chính sách tăng thuế của Mỹ, sự biến động mạnh mẽ của thị trường chứng khoán toàn cầu, và chỉ số đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, đã cùng nhau thúc đẩy giá vàng tăng cao, với giá vàng liên tục lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.

Đánh giá giá trị đầu tư vàng

Để đánh giá ưu điểm và nhược điểm của việc đầu tư vào vàng, chủ yếu cần xem xét hai yếu tố: so sánh với cái gì và khoảng thời gian so sánh được chọn.

• Nhìn lại từ năm 1971 đến nay, giá vàng đã tăng 94 lần.
• Cũng lấy năm 1971~2025 làm ví dụ, chỉ số Dow Jones từ khoảng 900 điểm đã tăng lên khoảng 44000 điểm, tỷ lệ tăng khoảng 49 lần.

Vì vậy, từ góc độ dài hạn 50 năm, tỷ suất sinh lời từ việc đầu tư vào vàng không chỉ không thua kém thị trường chứng khoán, mà thậm chí còn vượt trội hơn. Trong nửa đầu năm 2025, giá vàng liên tục tăng vọt, từ khoảng 2690 USD/ounce vào đầu năm lên khoảng 3323 USD/ounce vào cuối tháng 6, mức tăng gần 24% trong nửa năm.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, 『giá vàng không tăng ổn định』. Chẳng hạn, trong khoảng thời gian từ 1980 đến 2000, giá vàng luôn dao động trong khoảng 200 đến 300 đô la. Nếu các nhà đầu tư đầu tư vào vàng trong khoảng thời gian này, thực tế là họ hầu như không thu được bất kỳ lợi nhuận nào. Hơn nữa, trong cuộc đời của chúng ta có bao nhiêu 50 năm để chờ đợi?

Do đó, tôi cho rằng, vàng thực sự là một công cụ đầu tư xuất sắc, nhưng nó phù hợp hơn để thực hiện các giao dịch ngắn hạn khi thị trường thuận lợi, chứ không phù hợp cho việc nắm giữ dài hạn đơn thuần.

Ngoài ra, vì vàng là một loại tài nguyên thiên nhiên, theo thời gian, chi phí và độ khó khai thác sẽ tăng lên. Do đó, ngay cả khi sau khi xu hướng tăng giá kết thúc, giá vàng sẽ có sự điều chỉnh, nhưng chúng ta vẫn có thể quan sát thấy các mức giá thấp đang dần được nâng lên. Vì vậy, khi đầu tư, đừng nghĩ rằng giá vàng giảm thì sẽ rơi vào tình trạng vô giá trị, hãy nắm bắt quy luật này trong quá trình giao dịch, để không làm công cốc.

Nhiều cách đầu tư vàng

Có nhiều cách để đầu tư vàng, có thể được phân loại thành năm loại sau:

1. Vàng vật chất

Mua vàng vật chất trực tiếp, chẳng hạn như vàng thỏi. Ưu điểm là dễ dàng ẩn giấu tài sản, và vàng không chỉ có thể được sử dụng làm lưu trữ tài sản mà còn có thể được đeo như trang sức. Nhược điểm là giao dịch tương đối bất tiện.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Sổ tiết kiệm vàng tương tự như đồng đô la Mỹ thời kỳ đầu, là một loại chứng nhận lưu trữ vàng. Sau khi nhà đầu tư mua bán vàng, các giao dịch sẽ được ghi lại trên sổ tiết kiệm. Nếu muốn rút ra vàng thực thể cũng có thể, việc gửi vàng thực thể vào sổ tiết kiệm cũng là khả thi. Ưu điểm là tiện lợi trong việc mang theo, nhược điểm là ngân hàng không trả lãi, chênh lệch giá mua bán khá lớn, chủ yếu phù hợp cho đầu tư dài hạn.

3. Quỹ giao dịch vàng ETF

ETF vàng tương tự như sổ vàng, nhưng có tính thanh khoản tốt hơn và giao dịch thuận tiện hơn. Sau khi mua, nhà đầu tư sẽ nhận được cổ phiếu tương ứng, những cổ phiếu này đại diện cho số lượng vàng mà họ nắm giữ. Tuy nhiên, công ty phát hành ETF sẽ thu phí quản lý, vì vậy nếu giá vàng duy trì ổn định trong thời gian dài, giá trị của nó vẫn sẽ từ từ giảm.

4. Hợp đồng tương lai vàng/Hợp đồng chênh lệch

Đây là công cụ tài chính thường được các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng nhất. Lợi ích là có đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận và có thể thực hiện các giao dịch dài ngắn. Hợp đồng tương lai vàng và hợp đồng chênh lệch vàng (CFD) có điểm chung là sử dụng giao dịch ký quỹ, do đó chi phí giao dịch thấp hơn, đặc biệt là giao dịch CFD linh hoạt hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.

Đối với những nhà đầu tư muốn thực hiện các giao dịch ngắn hạn, việc lựa chọn giao dịch hợp đồng tương lai vàng hoặc hợp đồng chênh lệch CFD có thể phù hợp hơn.

So sánh lợi suất đầu tư vàng, cổ phiếu và trái phiếu

Mặc dù vàng, cổ phiếu và trái phiếu đều là những công cụ tài chính thường được nhà đầu tư sử dụng, nhưng cách mà cả ba tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư lại không giống nhau.

• Nguồn lợi chính từ vàng là "chênh lệch". Do vàng không tạo ra lãi suất, nên chìa khóa để đầu tư vào vàng là chọn thời điểm vào và ra thích hợp.
• Lợi nhuận chính từ việc đầu tư trái phiếu đến từ "cổ tức". Do đó, nhà đầu tư cần liên tục tăng số lượng đơn vị nắm giữ để nhận được nhiều lãi suất hơn. Đồng thời, cũng cần chú ý đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ để hiểu sự thay đổi của lãi suất không rủi ro, nhằm quyết định thời điểm vào ra.
• Lợi nhuận từ cổ phiếu chủ yếu đến từ "Sự gia tăng giá trị doanh nghiệp". Chiến lược cơ bản là chọn các doanh nghiệp chất lượng để nắm giữ lâu dài.

Xét về độ khó đầu tư, đầu tư trái phiếu là đơn giản nhất, tiếp theo là vàng, trong khi đầu tư cổ phiếu là khó nhất.

Từ góc độ lợi suất, mặc dù trong 50 năm qua vàng có hiệu suất tốt nhất, nhưng nếu chỉ xem trong 30 năm gần đây, lợi suất của cổ phiếu còn xuất sắc hơn, tiếp theo là vàng, và cuối cùng là trái phiếu.

Do đó, để có lợi nhuận trong đầu tư vàng, cần nắm bắt xu hướng thị trường. Thông thường, vàng sẽ trải qua một giai đoạn tăng giá kéo dài, sau đó giảm mạnh, tiếp theo sẽ có một giai đoạn ổn định, và cuối cùng sẽ khởi động một chu kỳ tăng giá mới. Nếu có thể nắm bắt chính xác giai đoạn tăng giá để mua vào hoặc bán khống trong giai đoạn giảm giá, tỷ suất lợi nhuận có thể vượt qua đầu tư vào trái phiếu hoặc cổ phiếu.

Chúng tôi có nguyên tắc lựa chọn cơ bản đối với vàng và cổ phiếu là "Chọn cổ phiếu trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, phân bổ vàng trong thời kỳ suy thoái kinh tế". Cách phân bổ an toàn hơn là các nhà đầu tư có thể xác định tỷ lệ của các sản phẩm đầu tư như cổ phiếu, trái phiếu, vàng tùy theo khả năng chịu đựng rủi ro cá nhân và mục tiêu đầu tư.

Khi môi trường kinh tế thuận lợi, triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp thường tốt, và cổ phiếu thường sẽ tăng theo. Ngược lại, trái phiếu - loại tài sản được thị trường phân loại là "thu nhập cố định" - thì không được ưa chuộng. Trong khi đó, vàng, như một công cụ bảo toàn giá trị và phòng ngừa rủi ro, cũng không được các nhà đầu tư ưa chuộng vì nó không tạo ra lợi nhuận.

Ngược lại, khi nền kinh tế suy thoái, lợi nhuận của doanh nghiệp giảm, cổ phiếu sẽ không được các nhà đầu tư ưa chuộng. Lúc này, đặc điểm bảo toàn giá trị của vàng và đặc điểm thu nhập cố định của trái phiếu lại dễ dàng hơn.