Bitcoin trong thời gian chính phủ ngừng hoạt động không giảm mà lại tăng, thực tế không phải do một yếu tố duy nhất gây ra, mà là kết quả của nhiều yếu tố tác động cùng nhau. Hãy cùng phân tích hiện tượng này một cách dễ hiểu:

Đầu tiên, sự tăng giảm của Bitcoin gắn liền chặt chẽ với chu kỳ thị trường của chính nó. Ví dụ, vào năm 2013, khi chính phủ đóng cửa trùng với thị trường bò, nhu cầu tăng cao, Bitcoin đã tăng trực tiếp 14%; trong khi đó, trong thời gian đóng cửa vào năm 2018 lại trùng với thị trường gấu, dẫn đến giảm 6%. Hiện tại, tình hình năm 2025 giống hệt như năm 2013 - một mặt, quý IV thường là mùa tăng giá của Bitcoin, mặt khác, dữ liệu blockchain cho thấy số lượng địa chỉ nắm giữ trên 100 Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục, hành vi mua vào với giá thấp của những người nắm giữ lâu dài này đã cung cấp hỗ trợ cho giá cả. Hơn nữa, thị trường dự đoán rằng Gate (Ngân hàng trung ương) sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, thị trường hợp đồng tương lai dự đoán xác suất giảm lãi suất vào tháng 10 gần như đạt 100%, sự kỳ vọng này đã thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài sản như Bitcoin với tiềm năng lợi nhuận cao.

Thứ hai, việc chính phủ ngừng hoạt động dẫn đến nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng không thể được công bố đúng hạn, bao gồm báo cáo việc làm dự kiến công bố vào ngày 6 tháng 10. Gate xây dựng chính sách chủ yếu dựa vào những dữ liệu này, và trong tình huống thiếu hỗ trợ từ dữ liệu, các nhà giao dịch có xu hướng dự đoán Gate sẽ thực hiện chính sách nới lỏng. Kỳ vọng này đã thúc đẩy một phần vốn từ các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu chuyển sang Bitcoin, được coi là "vàng kỹ thuật số", để phòng ngừa rủi ro.

Một yếu tố quan trọng khác là, cơ quan quản lý chịu trách nhiệm giám sát tiền điện tử chỉ giữ lại chưa đến 10% nhân viên làm việc trong thời gian ngừng hoạt động, trước đó các cuộc điều tra về sàn giao dịch và công việc phê duyệt Bitcoin ETF đã tạm dừng. Điều này đã giảm bớt áp lực quản lý lên thị trường, trong khi vào tháng 9, cơ quan này đã nới lỏng yêu cầu niêm yết Bitcoin ETF, ngay cả khi hiện tại không thể phê duyệt, cũng không gây ảnh hưởng quá lớn đến niềm tin trên thị trường.

Sự ngừng hoạt động của chính phủ cũng đã gây ra lo ngại về sự ổn định chính trị của Mỹ, khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi về độ tin cậy của tài sản đô la. Là một tài sản phi tập trung, Bitcoin đã trở thành lựa chọn trú ẩn trong thời điểm này. Mặc dù giá vàng cũng tăng (vượt qua 3900 đô la/ounce), nhưng Bitcoin do tính thanh khoản mạnh hơn, cộng với các chủ đề nóng như "giảm một nửa", tăng cường đầu tư từ các tổ chức, đã thu hút sự chú ý nổi bật và thu hút nhiều dòng tiền hơn.

Ngoài ra, sự điều chỉnh sâu trước đó cũng đã tạo điều kiện cho đợt phục hồi này: giữa tháng 9, Bitcoin đã giảm xuống dưới 110.000 USD, thị trường cho rằng đã "bị bán quá mức", và đợt tăng này một phần xuất phát từ sự phục hồi kỹ thuật. Thêm vào đó, 64% cuộc thảo luận trên mạng xã hội thể hiện tâm lý lạc quan, tăng so với tháng 7, sự cải thiện tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đã thúc đẩy giá đi lên.

Tuy nhiên, đợt tăng giá này không hề vững chắc: dữ liệu lịch sử cho thấy, nếu ngừng hoạt động hơn 10 ngày, xác suất giảm giá sẽ tăng mạnh; các cơ quan quản lý sau khi trở lại làm việc có thể tập trung xử lý các vụ án và phê duyệt tồn đọng, đặc biệt là cuộc điều tra đối với các sàn giao dịch không tuân thủ quy định có thể gây ra biến động thị trường; ngoài ra, nếu chính sách tiền tệ của Gate không lỏng lẻo như mong đợi, hoặc nếu dữ liệu kinh tế sau khi ngừng hoạt động thể hiện tốt, đều có thể dẫn đến giá Bitcoin giảm.

Tóm lại, sự tăng giá của Bitcoin lần này là kết quả của nhiều yếu tố tác động chung như "chu kỳ thị trường thuận lợi", "kỳ vọng giảm lãi suất mạnh" và "vốn chuyển từ tài sản truyền thống". Điều này cũng cho thấy thị trường Bitcoin có sự khác biệt rõ rệt so với thị trường tài chính truyền thống, nhà đầu tư cần xem xét tổng hợp các yếu tố như chu kỳ thị trường, tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn, chứ không chỉ đơn thuần chú ý đến dự đoán giá.