Khám Phá Chiến Lược $8B USDH Stablecoin Tấn Công Của Sky - Ý Kiến Của Tôi

Sky ( nhóm MakerDAO cũ đã )đổ tỷ trọng của họ vào stablecoin USDH của Hyperliquid, và thực sự, tôi vừa ấn tượng vừa nghi ngờ về động thái quyền lực này.

Họ đang khoe khoang bảng cân đối tài chính khổng lồ, hồ sơ bảo mật bảy năm và xếp hạng tín dụng S&P sáng bóng như thể họ là Goldman Sachs của tiền điện tử. Đó là một vị trí thông minh—nhưng hãy để tôi bỏ qua những từ ngữ quảng cáo.

Điều gì thực sự đang xảy ra ở đây? Sky muốn USDH phản ánh các stablecoin hiện có của họ là DAI và USDS. Quỹ thanh khoản 2.2 tỷ USD mà họ đang cung cấp nghe có vẻ ấn tượng, nhưng tôi đã thấy quá nhiều lời hứa về thanh khoản "đảm bảo" tan biến khi thị trường gặp khó khăn.

Việc truy cập đa chuỗi thông qua LayerZero thật thông minh—không có sự phụ thuộc vào bên thứ ba có nghĩa là ít điểm thất bại tiềm ẩn hơn. Và mức lợi suất 4.85% đang treo trước mắt người dùng Hyperliquid? Cao hơn trái phiếu Kho bạc, chắc chắn, nhưng nguồn lợi suất đó thực sự đến từ đâu? Đề xuất này tiện lợi bỏ qua các nguồn rủi ro.

Dự án "Hyperliquid Genesis Star" trị giá $8 triệu cảm giác như Sky đang cố gắng xâm chiếm thêm một hệ sinh thái nữa. Họ đã đang quản lý $25 tỷ thông qua Spark và Grove, và rõ ràng muốn mở rộng các xúc tu của mình hơn nữa.

Điều thú vị nhất? Cơ chế mua lại của Sky đang di chuyển sang Hyperliquid. Đó không chỉ là kỹ thuật - mà là một động thái chiến lược để tăng khối lượng giao dịch token SKY của họ trên nền tảng của người khác.

Trong khi đó, Paxos cũng đang đề xuất hỗ trợ ra mắt USDH với góc độ tuân thủ quy định của họ. Cạnh tranh cổ điển—Sky đang khoe bảng cân đối kế toán của họ trong khi Paxos phô trương chứng chỉ tuân thủ quy định của họ.

Xếp hạng tín dụng B- từ S&P mà họ rất tự hào? Trong tài chính truyền thống, đó chỉ vừa đủ để không bị coi là rác. Nhưng trong crypto, việc có bất kỳ xếp hạng nào cũng giống như việc mặc một bộ đồ thiết kế đến một bữa tiệc trên bãi biển—nó nổi bật, ngay cả khi không thực sự ấn tượng.

Tôi đang theo dõi cái này một cách chặt chẽ. Sky đang thực hiện một động thái quyền lực nghiêm túc, nhưng trong thị trường này, ngay cả những gã khổng lồ $6 tỷ cũng có thể vấp ngã khi sự biến động xảy ra.