Cờ đỏ $1 triệu đô la của Phố Wall: Những điểm tương đồng lịch sử và các hệ quả trong tương lai

Những hiểu biết chính

• Nợ ký quỹ đạt mức chưa từng có, phản ánh các mô hình tăng trưởng từ 1999 và 2007
• Mức đòn bẩy cao trong thị trường có thể làm trầm trọng thêm những đợt suy giảm tự nhiên
• Nền tảng giao dịch tiền điện tử của Gate cung cấp các công cụ sáng tạo để quản lý rủi ro

Hãy tưởng tượng bạn vào cuối những năm 1990, khi các thị trường đang bùng nổ lên những tầm cao mới. Cuộc cách mạng internet đang diễn ra mạnh mẽ, và các nhà đầu tư thì phấn khởi khi danh mục đầu tư của họ tăng vọt. Nhiều người tin rằng kỷ nguyên số đánh dấu một "mô hình mới" nơi mà cổ phiếu công nghệ sẽ liên tục tăng lên. Chúng ta đều biết câu chuyện đó đã diễn ra như thế nào.

Khi nhìn lại, ta thấy rõ ràng hơn, nhưng sống trong những khoảnh khắc như vậy có thể làm mờ đi phán đoán. Thật dễ để bị cuốn vào sự phấn khích và bỏ qua những dấu hiệu cảnh báo. Và để công bằng mà nói, lạc quan thường mang lại kết quả; các chiến lược lạc quan thường vượt trội hơn các chiến lược bi quan theo thời gian.

Tuy nhiên, với S&P 500 thiết lập các kỷ lục mới, nhiều nhà đầu tư đang háo hức để dự đoán sự điều chỉnh thị trường tiếp theo. Thật đáng để xem xét sự tương đồng giữa các điều kiện hiện tại và những lần suy giảm thị trường lớn trong quá khứ. Có phải đã có những dấu hiệu rõ ràng vào năm 1999 và 2007 mà các nhà đầu tư tinh tường có thể nhận ra trước khi các vụ sụp đổ tiếp theo xảy ra không?

Nợ ký quỹ vượt qua mốc $1 triệu

Một dấu hiệu tiềm ẩn của rắc rối là số tiền mà các nhà đầu tư vay để mua cổ phiếu, được gọi là nợ ký quỹ. Chỉ số này gần đây đã đạt mức cao kỷ lục, vượt quá $1 nghìn tỷ vào tháng 6 và tiếp tục tăng trong tháng 7. Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng chính thị trường chứng khoán cũng đang đạt những đỉnh cao mới, vì vậy nợ ký quỹ không nhất thiết phải phá kỷ lục so với tổng giá trị của S&P 500.

Mối quan tâm thực sự không nằm ở mức nợ tuyệt đối mà ở tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của nó. Giữa tháng Năm và tháng Sáu, các vị thế đòn bẩy đã mở rộng 18%, đánh dấu mức tăng lớn thứ năm trong lịch sử. Hai khoảng thời gian hai tháng duy nhất có tỷ lệ tăng trưởng cao hơn xảy ra vào - bạn đã đoán đúng - hoặc năm 1999 hoặc năm 2007.

Ý nghĩa của nợ ký quỹ

Các nhà đầu tư nên chú ý đến nợ ký quỹ vì hai lý do chính. Đầu tiên, mức nợ cao có thể làm trầm trọng thêm sự suy giảm của thị trường. Các nhà giao dịch sử dụng ký quỹ phải duy trì giá trị danh mục đầu tư của họ trên một ngưỡng nhất định so với số tiền vay. Chừng nào cổ phiếu vẫn tăng, điều này không phải là vấn đề.

Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm và danh mục đầu tư rơi xuống dưới giá trị tối thiểu này, các nhà giao dịch sẽ phải đối mặt với "yêu cầu ký quỹ." Họ phải hoặc là bơm tiền mặt để tăng giá trị danh mục đầu tư hoặc bán cổ phiếu đã mua bằng ký quỹ. Nhiều người không có tính thanh khoản cho lựa chọn trước và buộc phải bán. Điều này có thể kích hoạt một chuỗi giảm giá khi các nhà giao dịch thanh lý tài sản để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, càng làm giảm giá cổ phiếu và dẫn đến nhiều đợt thanh lý hơn.

Thứ hai, nợ ký quỹ là một chỉ số rõ ràng về tâm lý của nhà đầu tư. Sự gia tăng mạnh mẽ, như gần đây, cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực theo đuổi sự tăng trưởng. Điều này ngụ ý rằng có một mức độ tự tin cao rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng, với các nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận những rủi ro phi thường để tận dụng niềm tin này. Trong khi sự tự tin hỗ trợ thị trường, thì sự tự tin thái quá có thể thúc đẩy các bong bóng.

Tiền lệ lịch sử và các kết quả tiềm năng

Sự gia tăng nhanh chóng trong nợ ký quỹ này phản ánh những dấu hiệu cảnh báo có thể thấy rõ trong cả năm 1999 và 2007. Các mô hình lịch sử có thể gợi ý về một vụ sụp đổ sắp xảy ra. Tuy nhiên, điều quan trọng là các nhà đầu tư cần xem xét ba điểm chính:

Đầu tiên, đây chỉ là một chỉ số trong một hệ sinh thái thị trường cực kỳ phức tạp. Nếu bạn tìm kiếm đủ chăm chỉ, bạn có thể tìm thấy dữ liệu song song với hầu hết bất kỳ năm lịch sử nào. Hoàn toàn có khả năng rằng một sự sụp đổ không xảy ra trong thời gian ngắn sắp tới, và thị trường tăng trưởng vẫn tiếp tục.

Thứ hai, bức tranh thị trường năm 2025 khác biệt đáng kể so với các năm 2007 và 1999. Các nhà lãnh đạo thị trường ngày nay, như Nvidia và Microsoft, là những doanh nghiệp trưởng thành với lợi nhuận mạnh mẽ và định giá thấp hơn nhiều so với các công ty như Cisco vào năm 1999. Các rủi ro trong năm 2007 vượt xa giá cổ phiếu, tạo ra những mối đe dọa hệ thống đối với chính nền tảng của nền kinh tế thực.

Cuối cùng, ngay cả khi chúng ta đang trong một bong bóng, việc định thời điểm thị trường hiếm khi chứng minh là thành công. Bong bóng có thể kéo dài trong một thời gian dài. Do đó, bài học từ lịch sử là tập trung vào việc xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng của những công ty có nền tảng vững mạnh trong dài hạn, thay vì đuổi theo các xu hướng mới nhất. Cách tiếp cận này mang lại sự tự tin và bình an trong tâm trí để điều hướng các biến động thị trường – ngay cả những biến động lớn.

Trong không gian tiền điện tử, các nền tảng như Gate cung cấp các công cụ tiên tiến cho việc quản lý rủi ro và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Trong khi thị trường chứng khoán truyền thống và thị trường crypto có những đặc điểm khác nhau, các nguyên tắc đầu tư thận trọng áp dụng cho cả hai lĩnh vực.

Hãy nhớ rằng, dù bạn đang giao dịch cổ phiếu hay tài sản kỹ thuật số, một chiến lược được suy nghĩ cẩn thận và một góc nhìn dài hạn là những biện pháp phòng vệ tốt nhất của bạn trước sự biến động của thị trường. Như thường lệ, hãy tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và xem xét việc tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định đầu tư.