Cuộc khủng hoảng kinh tế của Indonesia gia tăng: Sự sụp đổ của đồng tiền và sự bất ổn của thị trường

Indonesia đang đối mặt với áp lực kinh tế nghiêm trọng khi các cuộc biểu tình bạo lực, sự mất giá của đồng tiền và bất ổn chính trị làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường mà từ trước đến nay được coi là ổn định nhất Đông Nam Á.

Chỉ số Jakarta Composite giảm 3.6% vào thứ Hai, trong khi đồng rupiah suy yếu xuống 16,500 so với đô la Mỹ - mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 8, theo dữ liệu của LSEG.

Các cuộc biểu tình lan rộng đã bùng phát do chi phí sinh hoạt gia tăng, các gói bồi thường lập pháp quá mức, và những sự cố gần đây về bạo lực cảnh sát, tạo ra một trong những thách thức lớn nhất cho chính quyền của Tổng thống Prabowo Subianto kể từ khi nhậm chức vào năm ngoái.

Số người thiệt mạng đã lên tới ít nhất tám người, với những người biểu tình đổ ra đường phố Jakarta và các thành phố lớn khác yêu cầu hành động ngay lập tức. Để đáp lại, Tổng thống Prabowo cho biết vào Chủ nhật rằng quốc hội sẽ xem xét những lo ngại của công chúng một cách nghiêm túc và các nhà lập pháp sẽ được yêu cầu giảm bớt khoản phụ cấp đáng kể của họ.

Ông đã đồng thời đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc rằng "hành động kiên quyết sẽ được thực hiện" đối với những người biểu tình gây ra sự tàn phá, khẳng định rằng một số nhóm đang "dẫn đến phản quốc và khủng bố." Các lực lượng quân đội và cảnh sát đã được chỉ đạo phản ứng quyết đoán đối với các sự cố cướp bóc và bạo lực.

Ngân hàng Trung ương Chuẩn bị Chiến lược Can thiệp Thị trường

Bộ trưởng Kinh tế Chính phủ Airlangga Hartarto đã cố gắng trấn an thị trường trong một cuộc họp báo chung với Sở Giao dịch Chứng khoán Indonesia và cơ quan quản lý dịch vụ tài chính, tuyên bố rằng nền kinh tế "về cơ bản là vững chắc" và sẽ được hưởng lợi từ một gói kích thích sắp tới hiện đang được phát triển.

"Chúng tôi hy vọng vào một tình huống hòa bình và tôn trọng sẽ hỗ trợ phục hồi kinh tế," Airlangga nhận xét, nhằm ổn định tâm lý thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi, khi cả thị trường rupiah và chứng khoán đều trải qua sự sụt giảm đáng kể sau các cuộc biểu tình vào thứ Sáu.

Vào sáng thứ Hai, Erwin Gunawan Hutapea, trưởng bộ phận quản lý tiền tệ tại Ngân hàng Indonesia, đã công bố sự sẵn sàng của ngân hàng trung ương để can thiệp vào thị trường khi cần thiết nhằm duy trì sự phù hợp của đồng rupiah với giá trị cơ bản của nó.

Erwin nhấn mạnh rằng cách tiếp cận này sẽ đảm bảo rằng các biến động tiền tệ phản ánh "các yếu tố cơ bản", cho thấy sự giám sát chặt chẽ các dòng chảy ngoại hối của các cơ quan tiền tệ.

Thị trường trái phiếu cũng cho thấy nhận thức rủi ro cao hơn, với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Indonesia tăng lên 6,335%, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm vẫn gần 6,850%. Lợi suất cao cho thấy các khoản phí rủi ro gia tăng mà nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu chính phủ Indonesia trong bối cảnh bất ổn chính trị.

Các nhà đầu tư tổ chức duy trì niềm tin lâu dài

Mặc dù thị trường có sự biến động, Radhika Rao, một nhà kinh tế tại DBS, khẳng định rằng quỹ đạo tăng trưởng cơ bản của Indonesia vẫn giữ nguyên. Bà lưu ý rằng sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ chuyển sang việc theo dõi liệu các điều chỉnh ngân sách của chính phủ có thể kích thích hiệu quả việc tạo ra việc làm hay không.

Radhika đã giải thích thêm rằng Ngân hàng Indonesia duy trì linh hoạt chính sách đủ để duy trì lãi suất hỗ trợ và dự kiến sẽ thực hiện các biện pháp ổn định nhanh chóng để hỗ trợ đồng nội tệ.

BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, vẫn chưa giảm bớt sự tiếp xúc của mình với các tài sản Indonesia. Navin Saigal, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định cơ bản của công ty cho khu vực Châu Á Thái Bình Dương, đã tiết lộ rằng BlackRock thực sự đã tăng cường nắm giữ các trái phiếu chính phủ Indonesia có kỳ hạn dài hơn, đặc biệt là những trái phiếu có kỳ hạn từ 10-15 năm.

Navin đã giải thích rằng công ty đã chiến lược chuyển hướng khỏi các công cụ có thời gian đáo hạn ngắn hơn vì các trái phiếu dài hạn thể hiện ít nhạy cảm hơn với việc Ngân hàng Indonesia giảm lãi suất bất ngờ gần đây và các tín hiệu chính sách ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng trước.

"Các tiêu đề gần đây, tự thân chúng, đã không khiến chúng tôi thay đổi bất kỳ vị trí nào ở Indonesia," ông nói. "Trong khi tôi chắc chắn rằng tình hình này cần được theo dõi, nó củng cố những nhận thức rằng việc có đủ mức phí rủi ro, hoặc biên độ an toàn, trong một khoản đầu tư là vô cùng quan trọng, và rằng một cách tiếp cận đa dạng là rất quan trọng."

Với 284 triệu cư dân, Indonesia vẫn là quốc gia đông dân thứ tư thế giới và là một nền kinh tế thị trường mới nổi quan trọng. Tuy nhiên, những cuộc biểu tình đang diễn ra này đang thách thức danh tiếng về sự ổn định của nó. Quốc gia này từ lâu đã được coi là một điểm đến đáng tin cậy cho các khoản đầu tư vào thị trường mới nổi.

Khi căng thẳng chính trị leo thang và áp lực kinh tế gia tăng, sự chú ý giờ đây tập trung vào việc chính quyền của Tổng thống Prabowo có thể khôi phục trật tự nhanh chóng như thế nào và liệu vốn quốc tế có tiếp tục cam kết trong thời kỳ bất định và tiềm năng phục hồi này hay không.

Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ các bước tiếp theo của chính phủ. Các cuộc biểu tình không có dấu hiệu giảm bớt, và áp lực lên đồng tiền tiếp tục gia tăng. Với các nhà đầu tư áp dụng các vị trí ngày càng thận trọng và yêu cầu từ công chúng đang gia tăng, chính quyền Indonesia đang đối mặt với một khoảng thời gian hẹp để hành động hiệu quả.