So sánh Hai Nền Tảng Tài Chính Hàng Đầu: Cho Vay Dựa Trên AI so với Ngân Hàng Số

Động lực thị trường và quỹ đạo tăng trưởng

• Nền tảng cho vay sử dụng trí tuệ nhân tạo chứng kiến sự tăng trưởng trở lại khi lãi suất giảm
• Ngân hàng kỹ thuật số thách thức sẵn sàng tận dụng lợi ích từ việc giảm lãi suất và việc khôi phục cho vay giáo dục
• Cổ phiếu đắt hơn vẫn đưa ra lý do đầu tư dài hạn mạnh mẽ hơn.

Trong bối cảnh fintech đang phát triển nhanh chóng, hai công ty nổi bật với những cách tiếp cận đổi mới: một thị trường cho vay dựa trên trí tuệ nhân tạo và một nhà cung cấp dịch vụ tài chính kỹ thuật số toàn diện. Thị trường cho vay này tận dụng trí tuệ nhân tạo để phân tích các điểm dữ liệu phi truyền thống, mở rộng khả năng phê duyệt khoản vay vượt ra ngoài các phương pháp đánh giá tín dụng truyền thống. Nhà cung cấp dịch vụ tài chính kỹ thuật số thách thức các mô hình ngân hàng truyền thống bằng cách cung cấp một loạt dịch vụ tài chính kỹ thuật số trên một nền tảng duy nhất.

Công ty cho vay AI đã ra mắt thị trường thông qua một đợt IPO truyền thống vào cuối năm 2020, với giá cổ phiếu của nó đã tăng hơn gấp ba lần kể từ đó. Ngược lại, nền tảng ngân hàng kỹ thuật số đã niêm yết công khai thông qua một thương vụ sáp nhập SPAC vào giữa năm 2021, và giá cổ phiếu của nó chỉ ghi nhận các mức tăng khiêm tốn. Hãy cùng khám phá các yếu tố đứng sau những phản ứng thị trường khác biệt này và đánh giá triển vọng tương lai của chúng.

Nền Tảng Cho Vay AI: Khôi Phục Tăng Trưởng

Nền tảng sáng tạo của công ty này giúp phê duyệt khoản vay cho nhiều tổ chức tài chính khác nhau, bao gồm ngân hàng, hiệp hội tín dụng và đại lý ô tô. Điểm bán hàng độc đáo của nó nằm ở các thuật toán AI, đánh giá dữ liệu không chính thống như lịch sử việc làm, thành tích học tập và điểm số kỳ thi chuẩn. Cách tiếp cận này cho phép phê duyệt một phổ rộng hơn của các khoản vay, đặc biệt mang lại lợi ích cho những người nộp đơn trẻ tuổi và có thu nhập thấp với lịch sử tín dụng hạn chế. Nền tảng này có mức độ tự động hóa cao trong quy trình phê duyệt.

Các chỉ số hiệu suất chính cho công ty này bao gồm khối lượng khoản vay được cấp phát, tỷ lệ chuyển đổi ( tỷ lệ phần trăm các yêu cầu dẫn đến khoản vay được phê duyệt ), và biên đóng góp ( phần trăm phí giữ lại được tính là doanh thu ). Dưới đây là tổng quan về hiệu suất của nó trong những năm gần đây:

[Bảng mô tả các chỉ số của nền tảng cho vay AI từ 2020-2024]

Công ty đã trải qua một giai đoạn chậm lại trong năm 2022 và 2023 khi lãi suất tăng cao làm giảm nhu cầu vay mới và khiến các nhà cho vay áp dụng các chiến lược thận trọng hơn. Tuy nhiên, giai đoạn giảm tốc này đi kèm với sự cải thiện trong biên lợi nhuận đóng góp, được thúc đẩy bởi sự gia tăng tự động hóa cho vay và tỷ lệ vay cao hơn của các khách hàng đủ điều kiện, điều này đã nâng cao doanh thu của công ty trên mỗi khoản vay.

Vào năm 2024, quỹ đạo tăng trưởng của công ty đã phục hồi khi lãi suất bắt đầu giảm. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự đoán tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép là 36% cho doanh thu và 245% cho EBITDA điều chỉnh từ 2024 đến 2027. Những dự báo tăng trưởng mạnh mẽ này khiến định giá hiện tại của cổ phiếu là 22 lần EBITDA điều chỉnh của năm sau trở nên tương đối hấp dẫn.

Nền tảng Ngân hàng Kỹ thuật số: Đối mặt với Thách thức

Nhà cung cấp dịch vụ tài chính số đầu tiên này cung cấp một bộ sản phẩm toàn diện, bao gồm nhiều loại khoản vay, hợp đồng bảo hiểm, dịch vụ lập kế hoạch di sản, thẻ tín dụng, giải pháp ngân hàng và công cụ đầu tư. Sau khi nhận được giấy phép ngân hàng của Hoa Kỳ vào năm 2022, nó hoạt động như một ngân hàng số trực tiếp không chi nhánh.

Cách tiếp cận tinh gọn này đã cho phép mở rộng nhanh chóng so với các tổ chức ngân hàng truyền thống, như được chứng minh bởi sự tăng trưởng đáng kể trong số lượng người dùng, tổng số sản phẩm tài chính được sử dụng, và tổng doanh thu trong bốn năm qua. Công ty cũng đã thấy sự cải thiện đáng kể trong biên EBITDA điều chỉnh của mình, đã mở rộng từ 3% vào năm 2021 lên 26% vào năm 2024.

[Bảng minh họa các chỉ số của nền tảng ngân hàng kỹ thuật số từ 2021-2024]

Tuy nhiên, sự tăng trưởng của công ty đã bị cản trở bởi một số yếu tố, bao gồm việc tạm dừng trả nợ sinh viên từ năm 2020 đến năm 2023, lãi suất tăng và những thách thức kinh tế rộng lớn hơn. Ngoài ra, công ty còn phải đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng từ nhiều đối thủ fintech khác nhau, bao gồm các startup ngân hàng kỹ thuật số khác, các nền tảng cho vay chuyên biệt và các ông lớn công nghệ tài chính đã thành lập.

Về một điểm tích cực, một số khó khăn này đang bắt đầu giảm bớt. Lệnh tạm dừng thanh toán khoản vay sinh viên đã kết thúc, và lãi suất được dự đoán sẽ tiếp tục xu hướng giảm. Các nhà phân tích dự đoán tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép là 25% cho doanh thu và 37% cho EBITDA điều chỉnh từ năm 2024 đến 2027.

Mặc dù triển vọng này gợi ý rằng giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ của công ty có thể đã kết thúc, nhưng nó vẫn chỉ ra tiềm năng tăng trưởng ấn tượng. Sự tăng trưởng này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi việc thu hút người dùng tiếp tục, mở rộng các dịch vụ cung cấp, và phát triển công ty con fintech của mình, hiện phục vụ gần 160 triệu tài khoản. Với 19 lần EBITDA điều chỉnh dự kiến của năm tới, cổ phiếu có vẻ được định giá hợp lý dựa trên triển vọng tăng trưởng của nó.

Phán quyết đầu tư

Cả hai công ty đều mang lại cơ hội hấp dẫn trong lĩnh vực fintech. Tuy nhiên, nếu buộc phải lựa chọn, nền tảng cho vay dựa trên AI có vẻ là khoản đầu tư hấp dẫn hơn. Sự ưu tiên này dựa trên tỷ lệ tăng trưởng cao hơn, đà tăng trưởng đang gia tăng ( so với việc chỉ ổn định tăng trưởng ), và cạnh tranh trực tiếp tương đối ít hơn. Nền tảng ngân hàng số, mặc dù đầy hứa hẹn, vẫn cần chứng minh khả năng duy trì lợi thế cạnh tranh trong một thị trường ngày càng đông đúc.