Trái phiếu Singapore: Nơi trú ẩn an toàn cuối cùng trong thị trường toàn cầu hỗn loạn

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang bị phá hủy hoàn toàn ngay bây giờ. Trái phiếu chính phủ dài hạn đang bị dump khắp nơi, đẩy lợi suất lên cao ngất ngưởng. Nhưng Singapore? Họ đang cười đến ngân hàng.

Trong khi tôi chứng kiến các khoản đầu tư trái phiếu của mình bị thua lỗ ở nơi khác, trái phiếu của Singapore đứng vững như một pháo đài trong cơn bão.

Hãy nhìn vào sự tàn phá: lợi suất trái phiếu 30 năm đã tăng 45 điểm cơ bản ở Vương quốc Anh, 74 ở Đức và một con số khổng lồ 100 ở Nhật Bản trong năm nay. Nhật Bản vừa đạt mức cao kỷ lục vào thứ Tư! Trái phiếu dài hạn của Vương quốc Anh chưa bao giờ đắt như vậy trong ba thập kỷ.

Tại sao? Đây là một cơn bão hoàn hảo của sự hoảng loạn lạm phát, nỗi sợ tăng lãi suất, những cuộc khủng hoảng chính trị, và những khoản thâm hụt ngân sách khổng lồ. "Hiệu suất trái phiếu đã rất tồi tệ đối với các thị trường phát triển, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Anh và JGB, nhờ vào những rắc rối địa phương của họ," như Winson Phoon từ Maybank Securities đã nói một cách ngoại giao hơn.

Bơi Ngược Dòng

Trong khi tôi đang xem danh mục đầu tư của mình sụp đổ, lợi suất trái phiếu 30 năm của Singapore đã giảm 75 điểm cơ bản trong năm nay. Không phải là lỗi chính tả. Tiền đang tràn vào trái phiếu Singapore, đẩy giá lên và lợi suất xuống. Toán học trái phiếu cơ bản - khi mọi người đều muốn giấy của bạn, giá tăng và lợi suất giảm.

"Các nhà đầu tư hoảng sợ về việc nền kinh tế hạ nhiệt thấy rằng xếp hạng AAA và kỷ luật tài chính của Singapore thật sự hấp dẫn," Yujun Lin tại Interactive Brokers Singapore nói. Không đùa đâu.

Họ là một trong chín quốc gia chỉ có xếp hạng AAA từ cả ba cơ quan lớn. Tốt hơn cả Mỹ! Nhật Bản thậm chí còn không gần với A+ từ S&P, thấp hơn Singapore bốn bậc.

Khác với những chính phủ phương Tây tiêu xài hoang phí, Singapore theo luật phải cân bằng ngân sách của mình trong mỗi nhiệm kỳ chính phủ. Không có chi tiêu thâm hụt vô hạn. Không nợ ròng. Không có.

"Bảng cân đối tài chính mạnh mẽ của chúng tôi giải thích cho xếp hạng AAA của chúng tôi," chính phủ tự hào. Ừ, không có gì ngạc nhiên.

Bí quyết đặc biệt

Singapore không phát hành trái phiếu để lấp đầy các lỗ hổng ngân sách như hầu hết các quốc gia. Họ làm điều này để quản lý dòng tiền, hỗ trợ thị trường nợ địa phương, hoặc thiết lập các tiêu chuẩn định giá.

Cách tiếp cận của họ đối với lạm phát cũng hoàn toàn khác. Trong khi các ngân hàng trung ương khác tăng lãi suất, Singapore kiểm soát lạm phát thông qua sức mạnh của đồng tiền. Cơ quan Tiền tệ Singapore không đặt lãi suất - họ điều chỉnh đồng đô la Singapore.

Khi lạm phát gia tăng, họ để đồng tiền mạnh lên, làm cho hàng nhập khẩu rẻ hơn và làm giảm lạm phát. Điều này giữ cho lợi suất trái phiếu thấp và lợi tức thực dương. Lạm phát tháng Bảy chỉ là 0,6%, thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.

Sự kết hợp này - kỷ luật tài chính, lạm phát được kiểm soát, xếp hạng AAA - là một nam châm thu hút vốn. Đồng đô la Singapore đã tăng 5,46% so với USD trong năm nay.

"Các lệnh đặt giá cho trái phiếu Singapore đã trở nên quyết liệt hơn giữa tất cả sự thanh khoản này," Phoon nhận xét. Với việc Cơ quan Tiền tệ không có dấu hiệu nào trong việc rút bớt thanh khoản, lợi suất đã giảm mạnh và có thể sẽ tiếp tục thấp."

Singapore có hoàn hảo không? Chắc chắn là không. Nhưng khi mọi người khác đang bị thiêu sống, họ đang cung cấp sự an toàn, lợi nhuận và sự ổn định đồng thời. Đối với các nhà đầu tư đang tìm nơi trú ẩn khỏi cơn bão, điều đó là không thể bỏ qua.