Kết quả Q2 của G-III Apparel vẽ nên bức tranh hỗn hợp giữa cơn bão thuế quan 🧵

G-III Apparel Group vừa thả số liệu tài chính Q2 năm 2026 của họ. $613 triệu doanh thu ròng. $0.25 GAAP EPS pha loãng. Các thương hiệu cốt lõi của họ đang phát triển. Tốt. Nhưng giấy phép hết hạn và những khoản thuế quan tồi tệ đó? Không tốt lắm 📉

Biên lợi nhuận gộp đã bị ảnh hưởng - giảm 230 điểm cơ bản xuống 40,8%. Tại sao? Hàng tồn kho bị ảnh hưởng bởi thuế quan đang chảy vào nhanh hơn mong đợi. Cũng có vấn đề về sự pha trộn sản phẩm. Biên lợi nhuận bán buôn ở mức 38,9%. Bán lẻ giữ vững hơn ở mức 52,4%. Ban quản lý có vẻ khá lo lắng về một cú đấm thuế quan không giảm nhẹ $75 triệu đang đến trong nửa sau 💸

Morris Goldfarb, Chủ tịch và Giám đốc Điều hành của họ, đã nói như sau: "Chúng tôi đang hấp thụ một phần chi phí này để duy trì tính cạnh tranh và chiếm lĩnh thị trường." Họ đang tìm kiếm giải pháp. Nói chuyện với các nhà cung cấp. Chuyển đổi nơi sản xuất. Điều chỉnh giá cả ở những nơi có thể.

Câu chuyện thương hiệu sở hữu? Thực sự khá thú vị 🚀 Donna Karan hoạt động tốt. DKNY cũng vậy. Karl Lagerfeld Paris đang cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng hơn 30% ở Bắc Mỹ. Đã thêm khoảng 150 điểm bán mới cho mùa thu 2025. Các kênh kỹ thuật số vượt qua mong đợi. Họ đang chuyển đổi nguồn lực khỏi các giấy phép Calvin Klein và Tommy Hilfiger đang chết dần. Đầu tư vào công nghệ. Thiết kế 3D. Tự động hóa AI.

Doanh số giảm $32 triệu so với năm ngoái. Những việc rút lui giấy phép Calvin Klein là tổn thất. Dự báo cả năm của họ hiện nay tính đến một khoảng trống doanh số $175 triệu từ các danh mục PVH đã hết hạn. Có thể mất thêm $30 triệu từ các vấn đề sản xuất ở Ấn Độ trong quý 4. Hàng tồn kho tăng 5% lên $640 triệu. Bảo vệ thông minh chống lại sự hỗn loạn thuế quan? Có thể. Vẫn đang nắm giữ $286 triệu tiền mặt ròng sau khi mua lại $25 triệu cổ phiếu 💰

CFO Neal Nackman không nói giảm nói tránh: "Chúng tôi đang có kế hoạch rời khỏi các giấy phép Calvin Klein và Tommy Hilfiger sắp hết hạn một cách có trách nhiệm và giữ kỷ luật trong các vị trí tồn kho." Tỷ lệ thuế 50% mới trên Ấn Độ? Họ thà bảo vệ biên lợi nhuận hơn là theo đuổi khối lượng.

Quả cầu pha lê cho thấy doanh thu ròng FY2026 khoảng 3,02 tỷ đô la. Điều đó giảm 5% so với năm trước. EPS pha loãng không theo GAAP từ 2,55 đến 2,75 đô la. Các thương hiệu sở hữu nên tăng trưởng ở mức đơn số giữa. Không hoàn toàn rõ ràng liệu điều đó có đủ để bù đắp cho những khoản lỗ bản quyền đó 🌟

Dài hạn? Sự chuyển mình sang các thương hiệu sở hữu có vẻ thông minh để mang lại lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên, ngành công nghiệp may mặc vẫn gặp khó khăn. Các mô hình chi tiêu của người tiêu dùng đang không ngừng thay đổi. Năm 2025 có vẻ gập ghềnh cho cổ phiếu ngành may mặc. Việc quản lý hàng tồn kho cẩn thận của G-III có thể giúp họ vượt qua cho đến khi áp lực thuế quan giảm bớt.