Lạm phát Thổ Nhĩ Kỳ vẫn đang nóng

Lạm phát ở Thổ Nhĩ Kỳ không có dấu hiệu giảm nhiều. Tatha Ghose từ Commerzbank đã xem xét các số liệu tháng 9 năm 2025 và có vẻ lo ngại.

Lira trông yếu trước

Số liệu tháng Chín không tốt lắm. Lạm phát tổng thể giảm nhẹ xuống 32.6% hàng năm, giảm từ mức 33.0% của tháng Tám. Tăng hàng tháng? 2.1%. Cao hơn những gì thị trường mong đợi. Điều chỉnh theo tính mùa vụ và bạn đang nhìn vào mức tăng hàng tháng 2.8%—có vẻ như dịch chuyển thành tỷ lệ hàng năm đáng sợ 39%. Dịch vụ tiếp tục đẩy mọi thứ lên. Giá thuê nhà tăng 4.8% trong một tháng. Dịch vụ vận tải? Tăng 3.6%.

Lạm phát cơ bản giảm xuống còn 32,5% hàng năm. Tuy nhiên, hàng tháng vẫn ở mức 1,8% sau điều chỉnh. Tốc độ này khiến khó tưởng tượng rằng lạm phát sẽ giảm xuống chỉ còn 10-15% trong thời gian tới. Mục tiêu 5% của Ngân hàng Trung ương? Còn xa vời. Giá sản xuất tăng tốc lên 2,7% hàng tháng. Không tốt. Cho thấy áp lực đang tiếp diễn trong chuỗi cung ứng. Lira giảm xuống với tỷ lệ tương đương 44% hàng năm. Điều này tác động đến giá cả.

Ngân hàng Trung ương nghĩ rằng lạm phát sẽ kết thúc năm ở mức từ 24-29%. Về mặt kỹ thuật có thể do hiệu ứng nền. Nhưng mục tiêu trung hạn của họ thì sao? Không hoàn toàn rõ ràng họ sẽ đạt được điều đó như thế nào. Để ổn định đúng cách quanh mức 15%, lạm phát hàng tháng không thể vượt quá 1,17%. Điều này thật khó khăn vào lúc này. Điều gây bối rối là Ngân hàng Trung ương dường như nghĩ rằng chính sách thắt chặt của họ đã hoạt động đủ để bắt đầu nới lỏng nó. Trong môi trường này, đồng lira có khả năng sẽ tiếp tục giảm giá.