Vàng đạt đỉnh mới: Ảnh hưởng đến tương lai của Bitcoin

• Giá vàng tăng lên mức chưa từng thấy 3.578 USD vào đầu tháng 9, được thúc đẩy bởi sự bất ổn toàn cầu và các hạn chế thương mại gần đây của Mỹ.
• Bitcoin kiểm tra mức thấp nhất trong hai tháng xung quanh $107,350, tiếp tục xu hướng giảm trong ba tuần từ đỉnh tháng Tám là $124,474.
• Mối tương quan gần như bằng không giữa Vàng và Bitcoin trong giai đoạn này thách thức câu chuyện "vàng kỹ thuật số" nhưng ủng hộ vai trò của chúng như là những công cụ phòng ngừa bổ sung.
• Gate phỏng vấn một số chuyên gia trong ngành để thu thập cái nhìn về Bitcoin và Vàng trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Khi Vàng (XAU/USD) tăng lên mức cao kỷ lục mới là 3,578 USD vào đầu tháng 9, Bitcoin (BTC) đã phải đối mặt với những thách thức, quay trở lại mức thấp của tháng 7 sau một đợt giảm kéo dài ba tuần. Sự phân kỳ này đã làm hồi sinh các cuộc thảo luận về vai trò của Vàng và Bitcoin như những kho lưu trữ giá trị. Mối tương quan yếu giữa các tài sản này đặt câu hỏi về khái niệm "vàng kỹ thuật số" nhưng củng cố tiềm năng của chúng như những công cụ phòng ngừa bổ sung. Để tìm hiểu sâu hơn về động lực giữa Vàng và Bitcoin, Gate đã tìm kiếm ý kiến từ các chuyên gia trong lĩnh vực tiền điện tử.

Vàng tăng lên 3,578 đô la vào đầu tháng Chín

Giá vàng tăng vọt, vượt qua kỷ lục trước đó vào tháng Tư là 3.500 USD và thiết lập mức cao mới là 3.578 USD vào thứ Tư, sau nhiều tháng tích lũy ổn định. Sự tăng trưởng này trong giá trị của kim loại quý chủ yếu được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn toàn cầu và việc thực hiện các rào cản thương mại của Mỹ.

Sức mạnh bền vững của vàng đã dẫn đến một sự thay đổi đáng kể, với các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ nhiều vàng hơn trái phiếu kho bạc Mỹ trong dự trữ của họ lần đầu tiên kể từ năm 1996. Hơn nữa, nợ công của Mỹ đã tăng vọt lên $36 triệu – 123% của Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) – và đã mở rộng với tỷ lệ đáng lo ngại 7,43% hàng năm kể từ tháng 4 năm 2020, theo dữ liệu từ Bitwise Europe và Bloomberg.

Báo cáo nghiên cứu gần đây của Bitwise nhấn mạnh rằng các khoản thâm hụt ngân sách và tỷ lệ tăng trưởng cung tiền đã bắt đầu tăng tốc, đặc biệt là sau những phản ứng tài chính và tiền tệ rộng rãi cần thiết do cuộc khủng hoảng Covid-19 vào năm 2020.

Hơn nữa, kỳ vọng lạm phát tăng cao và căng thẳng địa chính trị trong bối cảnh xung đột Nga-Ukraine năm 2022 đã làm suy giảm niềm tin vào trái phiếu kho bạc Mỹ, dẫn đến hiệu suất kém nhất trong lịch sử, dưới mức hiệu suất của Vàng.

Ngoài ra, tỷ lệ vàng trong Dự trữ Toàn cầu đã đạt đến mức chưa từng thấy trong khoảng 30 năm, đạt 21% tính đến quý 1 năm 2025, theo State Street Investment Management. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo con số còn cao hơn là 26,8% tính đến quý 2 năm 2025. Xu hướng tăng này nhấn mạnh vị thế của vàng như một lựa chọn hàng đầu thay thế cho các công cụ fiat và củng cố vai trò của nó như một hàng rào cấu trúc trong nền kinh tế toàn cầu.

Bitcoin đang ở Ngã ba đường

Trong khi vàng tỏa sáng, Bitcoin đang ở một ngã rẽ quan trọng. Giá BTC đã quay trở lại mức thấp của đầu tháng 7 là $107,350 vào cuối tuần qua, kéo dài xu hướng giảm ba tuần từ mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 14 tháng 8 là $124,474. Sự bán tháo của BTC đã có những tác động rộng rãi đến thị trường tiền điện tử nói chung.

Báo cáo nghiên cứu K33 tuần này lưu ý rằng cặp ETH/BTC đã ổn định ở mức 0.04 trong mười ngày giao dịch qua, với sự hào hứng giảm sút từ Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy một khoảng dừng trong động lực tăng giá của Bitcoin. Hơn nữa, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của BTC đã giảm xuống 2.9 tỷ đô la trong tuần này, giảm 20% so với tuần trước.

"Mặc dù có xu hướng giảm, hoạt động vẫn duy trì ở mức cao, với sự biến động hàng tuần thấp hơn kể từ giữa tháng Bảy so với Q2 - cho thấy một thị trường giao ngay sôi động giữa sự hợp nhất liên tục của BTC trong khoảng $110,000," ghi chú của một nhà phân tích K33.

Kiểm tra mối tương quan giữa Vàng và Bitcoin

Phân tích về mối tương quan giữa Vàng và Bitcoin tiết lộ những hiểu biết thú vị. Nhà phân tích K33 giải thích rằng mối tương quan trong 30 ngày hiện tại giữa Vàng và Bitcoin là 0.11, trong khi mối tương quan trong 90 ngày là -0.09. Mối tương quan liên tục trong 365 ngày giữa hai tài sản này là 0.026, cho thấy rằng các hồ sơ lợi nhuận của chúng phần lớn là độc lập với nhau.

Sự khác biệt này thách thức câu chuyện "vàng kỹ thuật số", khi diễn biến giá của Bitcoin dường như ngày càng tách rời khỏi giá vàng, ủng hộ lập luận về việc nắm giữ cả hai tài sản như những công cụ bảo hiểm bổ sung trong các môi trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn.

Trong khi đó, Bitcoin đang thu hút sự chú ý như một phương tiện lưu trữ giá trị thay thế, có khả năng làm gián đoạn sự thống trị công nghệ của Vàng trong dài hạn. Các ngân hàng trung ương đang chính thức khám phá việc đa dạng hóa tài sản dự trữ của họ sang Bitcoin, và một số quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ, đang xem xét thiết lập các Quỹ Dự Trữ Bitcoin Chiến Lược. Trong ngắn hạn đến trung hạn, Vàng có khả năng duy trì vị thế là tài sản an toàn chính, trong khi việc áp dụng Bitcoin đang diễn ra và bản chất đang phát triển của nó đặt nó vào vị trí là ứng cử viên gần nhất cho vị trí đó trong dài hạn.

Hơn nữa, giá Bitcoin ngày càng nhạy cảm với các dự đoán lạm phát của thị trường ở Mỹ, kèm theo sự khan hiếm ngày càng tăng. Sự nhạy cảm của Bitcoin với các dự đoán lạm phát ở Mỹ đang gia tăng với mỗi sự kiện Halving thêm vào.

Do đó, không có gì ngạc nhiên khi Bitcoin có xu hướng dao động theo sự tăng giảm của sự mở rộng và thu hẹp nguồn cung tiền toàn cầu.

Trên thực tế, do tính khan hiếm tuyệt đối và tốc độ tăng cung thấp so với các loại tiền tệ fiat, "Bitcoin có thể là thước đo tốt nhất cho sự pha loãng tiền tệ toàn cầu mà chúng ta có," theo một nhà phân tích của Bitwise.

Liên quan đến sự biến động, một biểu đồ nghiên cứu của River cho thấy sự biến động của Bitcoin đã giảm dần theo thời gian, hiện nay so sánh với vàng và nhiều cổ phiếu. Trong khi nhiều người vẫn coi sự biến động của Bitcoin là một yếu tố không đủ điều kiện và sẽ tiếp tục hoạt động dựa trên nhận thức trong quá khứ trong một thời gian, các doanh nghiệp điều chỉnh tỷ lệ phân bổ của họ để phù hợp với khẩu vị rủi ro của họ không cần phải lo lắng.

Mô hình lịch sử: Vàng dẫn đầu, Bitcoin theo sau

David Foley, Đồng sáng lập và Đối tác quản lý của Quỹ Cơ hội Bitcoin, quan sát rằng Vàng thường di chuyển trước, sau đó Bitcoin sẽ theo sau và cuối cùng vượt trội hơn. Mô hình này đã rõ ràng vào đầu năm 2025 khi Vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào tháng 4, trong khi BTC ban đầu chậm lại, chỉ để phản ánh sự di chuyển và đạt được mức cao mới trong Quý 2.

Những hiểu biết chuyên gia về Vàng và Bitcoin

Để có thêm góc nhìn, Gate đã phỏng vấn các chuyên gia trong thị trường tiền điện tử. Phản hồi của họ được trình bày dưới đây:

Billy Luedtk, Người sáng lập Intuition

Khi được hỏi về sự gia tăng phổ biến của Vàng như một nơi trú ẩn an toàn và ảnh hưởng của nó đến nhận thức và sự chấp nhận Bitcoin trong bối cảnh kinh tế hiện tại, Luedtk đã phát biểu:

"Sự phục hồi của Vàng xác nhận một bản năng sâu sắc: trong những thời điểm không chắc chắn, con người có xu hướng tìm đến những tài sản khan hiếm, không thuộc quyền sở hữu của chính phủ. Xu hướng này mang lại lợi ích cho Bitcoin bằng cách củng cố câu chuyện rằng niềm tin vào các hệ thống tiền tệ fiat đang suy yếu. Mỗi lần Vàng thu hút sự chú ý, nó nhắc nhở thế giới về giá trị của 'tiền bên ngoài' - và Bitcoin đại diện cho hình thức tiền bên ngoài hiện đại, thanh khoản và có thể lập trình nhất. Vàng củng cố khung; Bitcoin mở rộng nó."

Về các yếu tố chính có thể quyết định liệu Bitcoin có theo xu hướng tăng tương tự như Vàng trong thời kỳ bất ổn tài chính toàn cầu, Luedtk đã xác định một số yếu tố quan trọng:

"Tính thanh khoản và sự chấp nhận là rất quan trọng: việc tiếp tục làm sâu sắc thêm độ sâu thị trường của Bitcoin đối với các tổ chức và bán lẻ là rất cần thiết. Sự đồng điệu trong câu chuyện cũng rất quan trọng: uy tín của Bitcoin như 'vàng kỹ thuật số' phải được duy trì, đặc biệt trong những thời kỳ ngân hàng trung ương in tiền một cách mạnh mẽ hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng. Cơ sở hạ tầng thị trường, bao gồm ETFs, giải pháp lưu ký, sản phẩm phái sinh và sự rõ ràng trong quy định, sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện cho việc phân bổ dễ dàng hơn. Cuối cùng, sự thay đổi tương quan là quan trọng: nếu Bitcoin thể hiện sự thiếu tương quan với các tài sản rủi ro trong thời kỳ căng thẳng, nó sẽ củng cố vị trí của mình bên cạnh Vàng."

Về vai trò lâu dài của Vàng và Bitcoin như những nơi lưu trữ giá trị, với những đặc điểm khác nhau của chúng, Luedtk đã đưa ra quan điểm này:

"Vàng có thể sẽ vẫn là bến đỗ bảo thủ, một hàng rào vật lý đã được kiểm nghiệm qua hàng thiên niên kỷ, được tin cậy nhưng tĩnh lặng. Bitcoin, ngược lại, là động: nó thừa hưởng sự khan hiếm nhưng thêm vào tính di động, tính chia nhỏ, tính lập trình và khả năng tích hợp vào các nền kinh tế kỹ thuật số và các hệ thống điều khiển bằng trí tuệ nhân tạo. Trong vài thập kỷ tới, tôi dự đoán Vàng sẽ duy trì vai trò của mình đối với các ngân hàng trung ương và các tổ chức di sản, trong khi Bitcoin ngày càng trở thành 'tài sản thế chấp bản địa' của thời đại kỹ thuật số, phục vụ như một hàng rào giúp cung cấp các cơ sở tài chính mới."

Vikrant Sharma, CEO/Founder của Cake Wallet

Sharma đã chia sẻ quan điểm của mình về vai trò lâu dài của Vàng và Bitcoin như những tài sản lưu trữ giá trị:

"Theo đánh giá của tôi, vàng khó có thể cạnh tranh trên cùng một quy mô với Bitcoin trong dài hạn. Sự khan hiếm tuyệt đối của Bitcoin với 21 triệu đồng coin, so với nguồn cung thực tế của vàng gần như không rõ ràng, tạo ra một lợi thế rõ ràng về mặt khan hiếm. Hơn nữa, việc khai thác Bitcoin là không cần phép và mở cho bất kỳ ai, trong khi việc khai thác vàng phải tuân theo nhiều quy định, giấy phép và hạn chế. Bitcoin có thể được giao dịch 24/7, chuyển giao toàn cầu chỉ trong vài phút, và hàng tỷ đô la có thể được ghi nhớ thông qua một cụm từ hạt giống đơn giản. Mỗi giao dịch vàng, mặt khác, đều yêu cầu xử lý vật lý, xác minh, vận chuyển và phí đáng kể."

Về sự phổ biến ngày càng tăng của Vàng như một nơi trú ẩn an toàn và ảnh hưởng của nó đến nhận thức và sự chấp nhận Bitcoin, Sharma đã bình luận:

"Theo tôi, sức hấp dẫn ngày càng tăng của vàng như một nơi trú ẩn an toàn đang hỗ trợ thay vì cạnh tranh với luận điểm đầu tư của Bitcoin. Điều này xác thực tuyên bố trung tâm rằng các nhà đầu tư cần những lựa chọn thay thế cho tiền tệ fiat. Điều này mở đường cho Bitcoin được xem như 'vàng kỹ thuật số', một cách giải thích công nghệ của cùng một khái niệm. Tuy nhiên, sự tin cậy vào các báo cáo dự trữ là rất quan trọng, và có thể có sự chênh lệch đáng kể giữa các báo cáo và thực tế nếu một cuộc kiểm toán thực sự về dự trữ vàng của thế giới được tiến hành. Với việc nguồn cung Bitcoin có thể được xác minh một cách minh bạch trên blockchain bất cứ lúc nào, điều này có thể làm thay đổi đáng kể câu chuyện về nơi trú ẩn an toàn ủng hộ cho tiền điện tử."

Về cách mà các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ tương lai giữa Vàng và Bitcoin, Sharma đã đưa ra quan điểm này:

"Cả hai tài sản đều nên hưởng lợi, nhưng yếu tố không chắc chắn vẫn là khả năng kiểm toán dự trữ vàng. Nếu có những lo ngại về lượng vàng được báo cáo so với lượng vàng thực tế, điều này có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng lòng tin và đẩy Bitcoin lên những đỉnh cao mới như một kho lưu trữ giá trị thực sự có thể xác minh. Toàn bộ nguồn cung Bitcoin có thể được kiểm toán trong vài giây; hãy thử kiểm toán các kho vàng phân tán trên toàn cầu. Mặc dù việc thắt chặt tiền tệ có thể gây áp lực ngắn hạn lên Bitcoin hơn vàng do mối tương quan với tài sản rủi ro, nhưng việc nới lỏng tiền tệ dài hạn sẽ tăng cường đáng kể mối tương quan đó. Hơn nữa, sự gia tăng của các nền kinh tế do AI điều khiển thêm một chiều kích hoàn toàn mới. Khi các tác nhân AI phát triển thành những nhân tố kinh tế, họ sẽ cần tiền tệ kỹ thuật số bản địa cho các giao dịch. Những tác nhân này sẽ sử dụng Bitcoin cho các giao dịch tức thời, lập trình được và không cần tin tưởng, thay vì phải xử lý việc giao hàng vật lý hoặc các kho vàng. Vàng đơn giản không thể theo kịp với nhu cầu khổng lồ mà điều này tạo ra. Các biến động ngắn hạn trong giá vàng có thể chỉ ra hướng đi của Bitcoin, nhưng về lâu dài, Bitcoin nổi lên như một người chiến thắng rõ ràng nhờ tính khả thi, sự khan hiếm tuyệt đối và khả năng tương thích bản địa với các nền kinh tế kỹ thuật số và AI. Câu hỏi không phải là liệu Bitcoin có vượt qua vàng hay không, mà là khi nào sự chuyển dịch này sẽ xảy ra."

Nhà phân tích Gate

Các nhà phân tích của Gate đã cung cấp những thông tin sau:

"Hiệu suất kỷ lục của vàng trong năm nay, được thúc đẩy bởi sự tích lũy của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên, đã củng cố lập luận đầu tư cho các tài sản khan hiếm, không thuộc chính phủ. Động lực này đã gián tiếp tăng cường câu chuyện thể chế của Bitcoin, ngay cả khi dòng vốn ngắn hạn tiếp tục ủng hộ sự ổn định được cho là của vàng. Liệu Bitcoin có theo dõi vàng tăng trong những thời kỳ căng thẳng của thị trường hay không sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố: quỹ đạo của đồng đô la Mỹ và lợi suất thực, sự mở rộng của các điểm truy cập mới như ETF và tài khoản hưu trí, và khả năng của thị trường trong việc hấp thụ các cú sốc thanh khoản mà không kích hoạt việc giảm đòn bẩy một cách cưỡng bức."