Cuộc gọi cắt giảm lãi suất sớm của Trump được chứng minh là đúng khi sự kiên nhẫn của Powell tỏ ra tốn kém

Trump đã gọi nó. Năm tháng trước, ông đã thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Ông lo ngại về một thị trường lao động yếu hơn vẻ ngoài. Lãi suất cao, ông cảnh báo, sẽ gây hại cho doanh nghiệp và người lao động.

Tuần này đã chứng minh ông ấy đúng. Ouch. Hơn 300.000 việc làm đã biến mất so với các báo cáo trước đó. Chỉ đơn giản là biến mất. Dữ liệu mà Powell tin tưởng? Hoàn toàn sai lệch.

Đầu năm 2025 vẽ nên một bức tranh tươi sáng. Thị trường lao động trông vững chắc. Lạm phát chưa đạt mục tiêu 2%, nhưng việc làm dường như đủ mạnh để giữ lãi suất ổn định. Rồi những điều chỉnh đến.

Công việc đã biến mất khỏi hồ sơ. Có điều gì đó không khớp. Trump đã thấy điều này đến. Powell thì không. Dù vậy, Powell không bịa chuyện—ông ấy đang làm việc với những gì ông có. Dữ liệu sai, như hóa ra.

Bộ trưởng Lao động Lori Chavez-DeRemer đã không ngần ngại. "Jerome Powell cần làm công việc của mình và cắt giảm lãi suất ngay bây giờ." Bà đã hỏi một cách thẳng thắn, "Ông ấy đang chờ đợi điều gì?" Trump cũng tham gia, gọi ông là "Jerome 'Quá Muộn' Powell" trên Truth Social. Đúng với phong cách Trump.

Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cắt giảm lãi suất sau khi dữ liệu việc làm tháng Tám kém khả quan

Báo cáo vào thứ Sáu là một thảm họa. Chỉ có 22.000 việc làm mới trong tháng Tám. Các nhà phân tích kỳ vọng 75.000. Không gần chút nào. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%.

Đây là tháng thứ ba liên tiếp giảm. Tháng Sáu thực sự đã mất việc làm—điều chỉnh xuống -13,000. Tháng Bảy cũng yếu. Powell cuối cùng đã thừa nhận tại Jackson Hole rằng "cán cân rủi ro" đang thay đổi. Có vẻ như ông ấy cuối cùng cũng hiểu.

Đến thứ Sáu, mọi người đều thấy điều gì sắp xảy ra. Leslie Falconio tại UBS Global Wealth Management đã nói thẳng: "Câu hỏi về việc cắt giảm không còn là câu hỏi. Sẽ có một sự cắt giảm."

Greg Daco từ EY vẫn mong đợi một đợt cắt giảm khiêm tốn vào tháng 9. Bí ẩn lớn hơn là điều gì sẽ xảy ra vào cuối năm và sang năm 2026. Thị trường gần như chắc chắn—99% xác suất cho một đợt cắt giảm vào tháng 9.

Tỷ lệ thất nghiệp ở Hà Lan ổn định trong khi những nơi khác gặp khó khăn

Người Hà Lan dường như đang giữ vững vị trí của mình. Tỉ lệ thất nghiệp của họ đạt 3,9% vào tháng 8 năm 2025. Điều này chỉ tăng nhẹ từ 3,8% mà họ duy trì trong bốn tháng liên tiếp.

Thực sự ấn tượng. Trung bình dài hạn của họ là 5,66%, vì vậy họ đang hoạt động tốt bất chấp các áp lực toàn cầu. Điều này cần được chú ý, nhưng họ đang vượt trội hơn nhiều nước láng giềng châu Âu.

Nhà Trắng thúc đẩy khi Fed tín hiệu sẵn sàng

Chavez-DeRemer không có ý định lùi bước. "Nếu ông ấy không cắt giảm lãi suất, người dân Mỹ sẽ tiếp tục phải chịu đựng." Cô ấy cảm thấy thất vọng. Các công ty muốn đầu tư, cần tài chính rẻ hơn. "Tại sao ông ấy lại chần chừ làm tôi cảm thấy khó hiểu," cô ấy nói. "Nếu đây là một động thái chính trị, thì thật vô nghĩa."

Fed không nói bằng một giọng. Chris Waller muốn cắt giảm vào tháng 7. Đến cuối tháng 8, ông đã nói về việc gia tăng rủi ro trên thị trường lao động. Hãy hành động ngay bây giờ, ông đề xuất, trước khi mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Mặc dù báo cáo việc làm tồi tệ, một số nhà kinh tế vẫn tỏ ra thận trọng. Bradley Saunders không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một đợt cắt giảm 50 điểm mạnh mẽ. "Sự gia tăng hạn chế trong tỷ lệ thất nghiệp lên 4.3% sẽ hạn chế các yêu cầu về một động thái lớn hơn," ông giải thích.

Sự gia tăng 22,000 việc làm đó? Không đủ. Nó thấp hơn mức cần thiết để theo kịp với sự tăng trưởng dân số. Mặc dù con số đó đang thay đổi. Nhập cư giảm. Ít vị trí hơn tồn tại.

Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, nghĩ rằng bây giờ chúng ta chỉ cần từ 30.000 đến 80.000 việc làm mới hàng tháng, không phải 100.000+. Các tiêu chuẩn đang thay đổi. Không hoàn toàn rõ ràng điều này có nghĩa là gì đối với chính sách trong tương lai.