Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang: Tác động của thị trường lên cổ phiếu bất động sản và nền kinh tế rộng lớn hơn

Điểm Tập Trung Thị Trường Chính

• Bốn cổ phiếu nhà ở trong danh mục đầu tư của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway có vị thế để có thể hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới.
• Những khoản đầu tư chiến lược này được thực hiện trong quý hai năm 2025, cho thấy cách tiếp cận nhìn về phía trước của Buffett đối với thị trường bất động sản.

Chiến Lược Thị Trường Nhà Ở Của Buffett

Quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 29 tháng 10 năm 2025 mang lại những tác động đáng kể trên thị trường tài chính. Trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B), một số cổ phiếu có thể trải qua động lực tích cực nếu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất được mong đợi. Các cổ phiếu liên quan đến nhà ở đặc biệt được định vị tốt bao gồm: D.R. Horton (NYSE: DHI), Lennar (NYSE: LEN)(NYSE: LEN.B), và NVR (NYSE: NVR).

D.R. Horton đã duy trì vị trí là nhà xây dựng nhà ở lớn nhất tại Hoa Kỳ về khối lượng trong hơn hai thập kỷ, với hoạt động trải dài trên 126 thị trường ở 36 tiểu bang. Mô hình kinh doanh của công ty bao gồm xây dựng nhà ở đơn lẻ và bất động sản cho thuê đa gia đình, cùng với tài trợ thế chấp và dịch vụ đại lý chứng thực. Thêm vào đó, D.R. Horton nắm giữ cổ phần kiểm soát trong công ty phát triển lô đất nhà ở Forestar Group (NYSE: FOR).

Lennar hoạt động với cấu trúc kinh doanh tương tự như D.R. Horton, tập trung vào nhà ở một gia đình giá cả phải chăng và bất động sản cho thuê đa gia đình. Bộ phận dịch vụ tài chính của họ cung cấp tài chính thế chấp, dịch vụ chứng thư và dịch vụ hoàn tất chủ yếu cho người mua nhà do Lennar xây dựng. Đáng chú ý, Berkshire Hathaway sở hữu cả hai loại cổ phiếu của Lennar, hiệu quả làm cho tổng số cổ phiếu nhà ở của Buffett có thể hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất là bốn thay vì ba.

NVR, với vốn hóa thị trường khoảng $24 tỷ, đại diện cho nhà xây dựng nhỏ nhất trong ba nhà xây dựng này. Công ty hoạt động tại 36 thị trường trên 16 bang, tiếp thị nhà đơn lập dưới ba thương hiệu khác nhau: Ryan Homes, NV Homes và Heartland Homes. Các dịch vụ của NVR bao gồm dịch vụ thế chấp, thanh toán và dịch vụ tiêu đề.

Cơ chế cắt giảm lãi suất và phản ứng của thị trường nhà ở

Tác động tiềm năng của việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đối với các cổ phiếu nhà ở này hoạt động thông qua hai kênh chính. Đầu tiên, lãi suất thấp có xu hướng tăng cường sự tự tin của người tiêu dùng - một yếu tố mà CEO của Lennar, Stuart Little, đã nhấn mạnh trong cuộc gọi thu nhập Q2 của công ty vào tháng Sáu. Little lưu ý rằng sự tự tin của người tiêu dùng giảm, chứ không phải chỉ lãi suất cao, đã tạo ra một rào cản đáng kể đối với việc mua nhà mới.

Cơ chế trực tiếp hơn liên quan đến lãi suất thế chấp, thường giảm theo sau các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có khả năng thu hút nhiều người mua hơn vào thị trường nhà ở. Tuy nhiên, mối quan hệ này hoạt động thông qua một quá trình phức tạp hơn nhiều so với những gì nhiều nhà đầu tư nhận ra.

Các khoản vay thế chấp lãi suất điều chỉnh phản ứng trực tiếp với các hành động chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, lãi suất thế chấp cố định có mối tương quan mạnh hơn với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hơn là lãi suất quỹ liên bang mà Fed điều chỉnh cho việc vay ngân hàng qua đêm.

Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm vẫn có thể giảm sau các thông báo cắt giảm lãi suất của FOMC. Điều này xảy ra vì Kho bạc Hoa Kỳ có thể tăng phát hành trái phiếu ngắn hạn để tận dụng lãi suất thấp cho việc tài trợ cho chi tiêu liên bang. Sự chuyển đổi này có thể làm giảm nguồn cung trái phiếu dài hạn như trái phiếu Kho bạc 10 năm, kích hoạt lý thuyết cung-cầu cơ bản: nguồn cung giảm dẫn đến giá cao hơn và do đó lợi suất thấp hơn trên các trái phiếu này - cuối cùng dẫn đến lãi suất thế chấp cố định giảm.

Các thương vụ chiến lược của Buffett trong Q2

Trong quý II năm 2025, Buffett đã thêm 12 cổ phiếu mới vào danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway, bao gồm cổ phiếu D.R. Horton, cổ phiếu Lennar Class A và cổ phiếu Lennar Class B.

Mặc dù khó xác định liệu những vụ mua lại này có đặc biệt dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hay không, nhưng khả năng kinh tế nổi tiếng của Buffett gợi ý rằng ông có thể đã dự đoán được khả năng giảm lãi suất có lợi cho các nhà xây dựng nhà ở này.

Tuy nhiên, phương pháp đầu tư của Buffett thường ưu tiên triển vọng dài hạn hơn là những biến động chính sách ngắn hạn. Với tình trạng thiếu hụt nhà ở dai dẳng trên toàn nước Mỹ, những nhà xây dựng này đối mặt với triển vọng dài hạn tích cực bất chấp các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp tháng Mười sắp tới, khi lãi suất quỹ liên bang hiện tại đang ở mức 4,25%-4,50%.

Các trader dày dạn kinh nghiệm trên các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số và thị trường truyền thống đều nhận ra rằng trong khi chính sách tiền tệ tạo ra những phản ứng thị trường ngay lập tức, các công ty chất lượng trong các lĩnh vực thiết yếu như nhà ở thường đưa ra những trường hợp đầu tư hấp dẫn dựa trên các động lực cung-cầu cơ bản vượt qua các môi trường lãi suất tạm thời.