Nguồn cung trưởng thành của Bitcoin chuyển sang ETF: Ba làn sóng được quan sát trong dữ liệu

Phân tích on-chain cho thấy rằng các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs) đã trải qua ba đợt dòng vốn lớn từ các holder dài hạn trong chu kỳ này.

Chỉ số Coin Days Destroyed tăng cao cùng với dòng tiền ròng ETF trước đó

Một bài viết gần đây trên X của nhà phân tích CryptoQuant Maartunn đã chỉ ra sự tái sắp xếp lớn của các token Bitcoin cũ liên quan đến ETF giao ngay. Các phương tiện đầu tư này, được giao dịch trên các nền tảng truyền thống, cho phép nhà đầu tư tiếp cận các tài sản cơ sở như BTC mà không cần sở hữu trực tiếp.

Kể từ khi ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, các quỹ này đã nhìn chung thấy sự tăng trưởng, với những giai đoạn thỉnh thoảng có sự gia tăng dòng vốn mạnh mẽ. Sức hấp dẫn chính của các quỹ ETF nằm ở khả năng cung cấp sự tiếp xúc với tiền điện tử cho các nhà đầu tư không quen thuộc với bối cảnh tài sản kỹ thuật số thông qua một định dạng đầu tư truyền thống hơn.

Khi một nhà đầu tư đầu tư tiền vào một phương tiện như vậy, quỹ sẽ mua một lượng tương đương của cryptocurrency thay mặt cho khách hàng. Hoạt động này được phản ánh như một chuyển động trên chuỗi vào các ví liên kết với ETF.

Maartunn đã chia sẻ một biểu đồ minh họa xu hướng dòng tiền ròng của Bitcoin spot ETF trong 30 ngày kể từ đầu năm 2024.

Biểu đồ cho thấy dòng tiền ròng của ETF Bitcoin giao ngay đã trải qua nhiều giai đoạn có giá trị cực kỳ tích cực, cho thấy nhu cầu cao đối với các sản phẩm đầu tư này.

Đáng chú ý, một mẫu hình chung xuất hiện giữa những làn sóng dòng tiền lớn này. Biểu đồ cho thấy chỉ số Coin Days Destroyed (CDD) cung cấp tín hiệu phân phối trùng khớp với các đỉnh dòng tiền ròng.

CDD là một chỉ số trên chuỗi đo tổng số ngày coin "bị phá hủy" trong các giao dịch trên mạng BTC. Một ngày coin đại diện cho số lượng mà một BTC tích lũy sau khi không hoạt động trên blockchain trong một ngày. Khi một token trước đó không hoạt động di chuyển, bộ đếm ngày coin của nó được đặt lại về zero, và số ngày coin tích lũy được coi là bị phá hủy.

Thông thường, những đỉnh điểm trong chỉ số này tương ứng với hoạt động từ những holder kiên định nhất của mạng. Những HODLers này có xu hướng tích lũy một số lượng lớn coin days nhờ sự kiên nhẫn của họ, vì vậy khi họ cuối cùng trở nên hoạt động, sự phá hủy quy mô lớn của coin days xảy ra.

Ba làn sóng dòng vốn ròng của Bitcoin ETF lớn nhất được quan sát vào Mùa hè 2024, Mùa thu 2024 và Mùa hè 2025 đều trùng khớp với các tín hiệu phân phối từ CDD, cho thấy sự chuyển đổi coin từ tay các holder lâu năm sang nhu cầu mới thông qua các phương tiện đầu tư này.

Kể từ đợt sóng gần đây nhất, dòng vốn ròng của ETF đã ổn định ở mức trung lập, cho thấy nhu cầu đang giảm. Maartunn lưu ý, "Dòng vốn vào ETF là rất quan trọng. Nếu không có nhu cầu mới mạnh mẽ, áp lực bán từ các nhà đầu tư gần đây có thể gia tăng."

Giá BTC

Tính đến thời điểm viết bài này, Bitcoin đang giao dịch khoảng $110,500, cho thấy mức tăng 2% trong bảy ngày qua.

Thông tin này được cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.