Sự không chắc chắn chính trị của Pháp: Chỉ là một thứ Hai khác cho EUR/USD

Khảo sát gần đây của Bloomberg cho thấy các nhà dự báo của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã trở nên rõ ràng hơn với chính sách tiền tệ thắt chặt - sự đồng thuận hiện nay chắc chắn kỳ vọng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ từ đáy lên trên 2%, với một số người thậm chí còn dự đoán sẽ tăng lãi suất vào năm tới. Thị trường dường như đồng ý, loại bỏ gần như tất cả các kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, chỉ còn lại 8 điểm cơ bản.

Tôi đã theo dõi những chú đại bàng ECB này bay lượn suốt vài tuần qua, và thực sự, sự lạc quan của họ có vẻ hơi tách rời khỏi thực tế. Trong khi dữ liệu gần đây đã hỗ trợ quan điểm của họ, tôi nghi ngờ rằng cuộc tranh luận về việc cắt giảm thêm sẽ gây tranh cãi nhiều hơn so với những gì thị trường mong đợi. Những cuộc họp ECB này có thể mang đến một số bất ngờ khó chịu cho những người đầu tư euro.

Nhưng hãy thực tế - EUR/USD vẫn nhảy theo điệu nhạc của Fed. Dữ liệu kinh tế Mỹ mới là yếu tố quyết định, chứ không phải các ngân hàng trung ương châu Âu. Mặc dù có áp lực hiện tại, tôi mong đợi một sự trở lại trên 1.170 khi tình hình Mỹ ổn định.

Kịch tính chính trị của Pháp là chủ đề nóng trong ngày hôm nay. Thủ tướng Bayrou phải đối mặt với thất bại gần như chắc chắn trong cuộc bỏ phiếu của quốc hội vào thứ Hai, điều này khó có thể được coi là tin tức nổi bật vào thời điểm này. Macron có khả năng sẽ tiếp tục bằng cách bổ nhiệm một Thủ tướng trung dung hoặc trung hữu khác, người sẽ đưa ra một gói tài chính được giảm nhẹ mà không ai hài lòng.

Sự không chắc chắn về chính trị? Chắc chắn rồi. Nhưng đủ để kích hoạt sự biến động OAT nghiêm trọng và làm suy yếu euro? Tôi nghi ngờ điều đó. Thị trường đã thấy bộ phim này trước đây và đã phần lớn tính toán cho kết quả không tự tin rồi.

Câu hỏi thực sự không phải là điều gì sẽ xảy ra ở Paris, mà là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo ở Washington. Các nhà giao dịch euro sẽ thông minh hơn nếu tập trung vào chính sách của Fed hơn là vào kịch trường chính trị Pháp. Cuộc bỏ phiếu quốc hội này chỉ là một thứ Hai khác đối với euro.