Sự phục hồi 30% của S&P 500 kể từ tháng 4 có thể gặp rắc rối 🚀

Thời gian hoang dã trên thị trường năm nay. Chỉ số S&P 500 lao dốc 10.5% chỉ trong hai ngày khi Trump công bố các mức thuế "Ngày Giải phóng" vào tháng Tư. Đây là mức giảm hai ngày tồi tệ thứ năm từ trước đến nay. Nó đã hồi phục tốt kể từ đó—tăng 30% so với mức thấp đó. Nhưng có điều gì đó cảm thấy không ổn bên dưới bề mặt 📊

Tăng trưởng việc làm? Gần như không có. BLS đã sửa đổi hàng loạt số liệu của họ. Những 286,000 việc làm mà họ nghĩ chúng ta đã thêm vào tháng 5 và tháng 6? Thực ra chỉ có 33,000. Chỉ vậy thôi. Chỉ khoảng 27,000 việc làm mỗi tháng từ tháng 5 đến tháng 8. Thật tệ. Kể từ khi phục hồi năm 2010, chúng ta chưa thấy việc tuyển dụng chậm như vậy ngoài COVID.

Trump đã sa thải Ủy viên BLS McEntarfer. Khẳng định rằng các số liệu đã bị thao túng. Nhưng không có chứng cứ nào cả. Thật đáng lo ngại cho tính toàn vẹn dữ liệu trong tương lai. Ông ấy cứ khăng khăng rằng nền kinh tế đang tuyệt vời nhờ vào thuế quan của ông. Nhưng các công ty dường như sợ hãi khi tuyển dụng. Không thể trách họ khi chính sách thương mại thay đổi từng phút một 📉

Vấn đề khác? Định giá trông có vẻ căng thẳng ngoài sức tưởng tượng 🌕 S&P giao dịch ở mức 22,1 lần thu nhập dự kiến hiện nay. Cao hơn nhiều so với mức trung bình năm năm là 19,9. Còn cao hơn mức trung bình mười năm là 18,5. Chúng ta chỉ thấy các bội số cao như vậy hai lần—bong bóng dot-com và đại dịch COVID. Cả hai đều kết thúc không tốt.

Thị trường có thể Thả nhanh nếu tâm lý thay đổi. Tỷ lệ CAPE hiện đang ở mức 37.9. Gần như là thị trường đắt đỏ thứ hai trong lịch sử. Tất cả trong khi tăng trưởng việc làm đình trệ do hỗn loạn thuế quan.

Hãy cẩn thận ở ngoài đó ⚠️ Đúng vậy, S&P liên tục đạt mức cao kỷ lục. Nhưng hầu hết những người ở Phố Wall không thấy nhiều tiềm năng tăng trưởng còn lại trong năm nay. Lịch sử cho thấy các mức định giá này không kéo dài. Khi tâm lý lạc quan cuối cùng bị phá vỡ—và cuối cùng thì nó cũng luôn như vậy—cổ phiếu có thể lao dốc. Mạnh.