Yuan cảm thấy áp lực khi CPI tháng Tám đang đè nặng lên cuộc chiến chống giảm phát của Bắc Kinh

Đồng nhân dân tệ ngoại khơi của Trung Quốc hôm nay khá ổn định. USD/CNH hiện ở mức 7.1134, giảm một chút - ít hơn 0.1%. Thị trường giữ hơi thở. Số liệu lạm phát tháng Tám của Trung Quốc sẽ được công bố sớm vào ngày mai (:30 GMT) 🔍

Có vẻ như Chỉ số Giá tiêu dùng của Trung Quốc có thể giảm 0,2% so với cùng kỳ năm trước cho tháng Tám. Không tốt lắm. Tháng Bảy giữ nguyên ở mức 0%. Cảm giác như cầu tiêu dùng trong nước của Trung Quốc đang trở nên yếu hơn 📉

Báo cáo CPI này? Nó có thể quyết định uy tín kinh tế của Bắc Kinh. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã cố định tỷ giá chuẩn USD/CNY hôm nay ở mức 7.1008. Thấp hơn một chút so với hôm qua. Họ dường như đang cố gắng giữ cho đồng nhân dân tệ không bị giảm quá nhiều, có vẻ như 🏦

Bức tranh kỹ thuật USD/CNH: Vẫn đang giảm 📊

USD/CNH vẫn đang Thả kể từ khi năm 2025 bắt đầu. Chắc chắn, nó đã phục hồi một cách ngắn gọn về đỉnh 7.4291 vào tháng Tư.

Chỉ vừa chạm mức thấp mới—7.1133. Đây là lần đầu tiên chúng ta thấy điều đó kể từ ngày 6 tháng 11 năm 2024. Điểm dừng tiếp theo? Khu vực 7.1000. Điều đó đã từng là một mức sàn trước đây. Đường xu hướng giảm hàng ngày đi qua ngay đó 📉

Phá vỡ hỗ trợ đó? Chúng ta có thể thấy 6.9713, mức thấp tháng 9 năm 2024. Nhưng nếu 7.1000 giữ vững? Cặp tiền có thể nhảy lên mức trung bình động đơn giản 100 ngày tại 7.1873. Chúng ta sẽ thấy 🔄

Kinh tế kiên cường chống lại sự giảm phát—hầu như 🌡️

Nền kinh tế của Trung Quốc không quá tệ vào năm 2025. Tăng trưởng GDP trong nửa đầu năm đạt 5.3%. Tiêu dùng tốt hơn đã giúp ích. Xuất khẩu không phải từ Mỹ cũng vậy.

Nhưng như nhà phân tích của BNP Paribas, Christine Peltier, đã nói, "cuộc chiến chống lại tình trạng giảm phát còn rất xa mới giành chiến thắng" 🚩

Tháng 7 không tốt. Hoạt động công nghiệp giảm xuống 5,7% so với cùng kỳ năm trước. Điều này giảm từ 6,6% trong nửa đầu năm. Đầu tư sản xuất thực sự giảm 1,3%. Động lực đang suy yếu. Giá cả tiếp tục yếu đi—CPI bằng phẳng ở mức 0% trong tháng 7. Tháng 8 có thể đi xuống tiêu cực 📊

Hầu hết các nhà phân tích dự đoán CPI sẽ thả 0.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Một số công ty địa phương như CICC còn bi quan hơn—dự đoán giảm 0.4%. Hiệu ứng nền cao. Giá thực phẩm yếu. Không tốt 🍎

Tình hình PPI cũng không hứa hẹn gì. Các lĩnh vực công nghiệp tiếp tục chứng kiến tình trạng giảm lạm phát. Nhu cầu chậm chạp. Giá nguyên vật liệu đang giảm 🏭

Lựa chọn khó khăn của Bắc Kinh: Đối phó với giảm phát hay "Đảo ngược"? 🧩

Các cơ quan chức năng Trung Quốc đang gặp khó khăn. Họ đã tăng cường các nỗ lực "chống nội suy" gần đây - cố gắng cắt giảm công suất dư thừa, nâng cao chất lượng cạnh tranh, hỗ trợ giá công nghiệp.

Vấn đề là, những chính sách này có thể làm tổn hại đến việc làm. Đặc biệt là trong những ngành công nghiệp đang gặp khó khăn 🔄

BNP Paribas nghĩ rằng "sự thành công của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào khả năng của chính phủ trong việc hỗ trợ bền vững nhu cầu nội địa" 💹

Họ đã thử nhiều thứ. Trợ cấp tiêu dùng. Trợ cấp trẻ em. Giảm lãi suất theo mục tiêu. Vẫn vậy, người dân không chi tiêu nhiều. Doanh số bán lẻ chậm lại còn 3.7% vào tháng 7. Giảm từ hơn 5% vào đầu năm 2025 🛍️

CPI ngày mai: Cược cao 🎯

Đây không chỉ là một con số kinh tế khác sẽ công bố vào ngày mai. Đó là một bài kiểm tra. Một bài kiểm tra xem chính sách kinh tế của Trung Quốc có hiệu quả hay không 🔍

Nếu lạm phát trở lại? Thị trường có thể sẽ mong đợi những hành động chính sách mạnh mẽ hơn. Có thể là nới lỏng tiền tệ. Có thể là các biện pháp tài khóa mới để thúc đẩy nhu cầu 🚀

Yuan? Nó có khả năng sẽ tiếp tục mạnh lên so với đô la trong ngắn hạn. Trừ khi chúng ta nhận được một bất ngờ về số liệu lạm phát hoặc chính sách 💱