Con đường gập ghềnh của UPS: Điều gì đang chờ đợi gã khổng lồ giao hàng?

Question

## Điểm chính- Cuộc chiến thuế quan đang gây rối loạn cho các tuyến thương mại có lợi nhuận nhất của họ- Cổ tức ngày càng có vẻ không bền vững - cam kết cứng đầu của ban quản lý thật vô lý- Các khoản đầu tư công nghệ có thể cứu họ, nhưng họ có hành động đủ nhanh không?Tôi đã chứng kiến UPS vật lộn trong vài quý vừa qua, và thật sự, thật đau đớn khi thấy họ bám víu vào những chiến lược lỗi thời trong khi các lĩnh vực kinh doanh sinh lợi nhất của họ sụp đổ. Cơn ác mộng về thuế quan đang tàn phá các tuyến đường Trung Quốc-Mỹ của họ, mà chính Tomé đã thừa nhận là "các tuyến thương mại sinh lợi nhất của chúng tôi." Các doanh nghiệp nhỏ tạo thành xương sống của UPS đang bị nghiền nát - nhiều doanh nghiệp "100% được cung cấp từ Trung Quốc" theo quản lý.Điều làm tôi phát điên là sự từ chối đối mặt với thực tế của họ. Trong hai quý liên tiếp, họ đã lẩn tránh việc cập nhật hướng dẫn. Trong khi đó, họ đang đốt cháy 5,5 tỷ đô la hàng năm cho cổ tức trong khi Phố Wall dự đoán rằng họ sẽ sử dụng hơn 90% dòng tiền tự do chỉ để duy trì những khoản thanh toán đó đến năm 2027. Đó là tự sát tài chính!Kế hoạch của họ để giảm 50% giao hàng Amazon có biên lợi nhuận thấp và lấy lại SurePost từ Dịch vụ Bưu chính có lý thuyết, nhưng thực hiện sự chuyển đổi này trong một cuộc chiến thương mại? Chúc may mắn với điều đó.Quan điểm lạc quan: có thể các doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ thích ứng với thuế quan, doanh thu từ chăm sóc sức khỏe sẽ tăng trưởng, và các khoản đầu tư vào năng suất của họ sẽ mang lại hiệu quả. Nhưng tôi không hy vọng điều đó. Có khả năng cao chúng ta sẽ thấy sự điều chỉnh kỳ vọng một cách mạnh mẽ, đi kèm với việc cắt giảm cổ tức đau đớn nhưng cần thiết mà ban quản lý dường như quá kiêu hãnh để thực hiện.Chiến lược thông minh sẽ là cắt giảm cổ tức ngay bây giờ và tăng tốc đầu tư vào tự động hóa và tối ưu hóa mạng. Thay vào đó, họ đang tiêu tốn tiền mặt trong khi hy vọng môi trường bên ngoài tự nhiên cải thiện.Ba năm tới? UPS có thể sẽ sống sót, nhưng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho thêm đau đớn trước khi có bất kỳ sự phục hồi nào có ý nghĩa. Cổ phiếu có thể dễ dàng giảm thêm trước khi tìm được nền tảng vững chắc - đặc biệt là khi thực tế buộc phải điều chỉnh cổ tức không thể tránh khỏi.Bạn muốn tôi nói thật lòng? UPS cần phải nuốt pride của mình, đặt lại kỳ vọng và ưu tiên sự bền vững lâu dài hơn là sự hài lòng ngắn hạn của cổ đông. Tương lai vẫn có thể tươi sáng, nhưng con đường đến đó ngày càng gập ghềnh.