Chiến lược Tăng trưởng Đôi của NIO: Quy mô sản xuất và Cải thiện Ký quỹ

Giao hàng phá kỷ lục báo hiệu quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ

NIO (NYSE:NIO) đã công bố kết quả ấn tượng của quý 2 năm 2025 vào ngày 25 tháng 6, ghi nhận 72,056 lượt giao xe, tương ứng với mức tăng 25.6% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tổng đạt 19 tỷ nhân dân tệ, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước và tăng 57.9% so với quý trước đó. Ban lãnh đạo công ty đã thiết lập những mục tiêu sản xuất tham vọng và cải thiện biên lợi nhuận cho phần còn lại của năm 2025, nhấn mạnh những lợi thế về chi phí do công nghệ thúc đẩy, điều này định vị NIO cho khả năng mở rộng thị phần tiềm năng trong phân khúc xe điện cao cấp.

Khối lượng giao hàng hàng tháng đã cho thấy sự tăng trưởng đáng kể, với 21.017 đơn vị được giao trong tháng Bảy và 31.305 đơn vị trong tháng Tám năm 2025. Đường đi của sự tăng trưởng tuần tự này phản ánh động lực nhu cầu ngày càng mạnh mẽ cho các mẫu xe mới nhất của NIO. Theo ban quản lý, các rào cản chuỗi cung ứng trước đây đang dần được tháo gỡ, đặc biệt khi năng lực sản xuất tăng lên cho các mẫu xe flagship Envoy L90 và ES8.

William Li, Người sáng lập, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của NIO, đã phác thảo các mục tiêu sản xuất cụ thể trong cuộc gọi thu nhập:

"Mục tiêu của chúng tôi là vào tháng Mười, năng lực cung ứng toàn bộ cho Envoy L90 có thể đạt và đạt được 15.000 đơn vị mỗi tháng. Còn đối với ES8, do quá trình tăng tốc sản xuất mất một chút thời gian, chúng tôi hy vọng rằng năng lực cung ứng toàn bộ có thể đạt được 150.000 đơn vị vào tháng Mười Hai. Với điều đó, bằng cách xem xét cả nhu cầu và khả năng cung ứng, mục tiêu Q4 của chúng tôi là đạt được trung bình 50.000 đơn vị giao hàng mỗi tháng cho cả ba thương hiệu, điều này có nghĩa là trong Q4, mục tiêu giao hàng hàng quý của chúng tôi kết hợp tất cả ba thương hiệu là 150.000 đơn vị."

Kế hoạch sản xuất đầy tham vọng này sẽ hiệu quả gấp đôi số lượng giao hàng hàng quý của công ty so với Q2 2025, giúp NIO chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong phân khúc thị trường xe điện cao cấp.

Khôi phục tài chính: Mục tiêu cải thiện biên lợi nhuận

NIO báo cáo biên lợi nhuận gộp xe trong Q2 (GAAP) đạt 10.3%, với biên lợi nhuận gộp toàn bộ ở mức 10%. Khoản lỗ ròng điều chỉnh của công ty đã thu hẹp đáng kể 34.3% so với quý trước, xuống còn 4.1 tỷ RMB. Quan trọng hơn, ban quản lý đã thiết lập các mục tiêu cải thiện biên lợi nhuận rõ ràng cho các quý tới, dự đoán lợi nhuận đáng kể nhờ tác động toàn chu kỳ của các mẫu xe mới có biên lợi nhuận cao hơn và các sáng kiến tối ưu hóa chi phí đang diễn ra.

Ban lãnh đạo của công ty đã cung cấp hướng dẫn tài chính cụ thể trong cuộc gọi thu nhập:

"Với điều đó, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp xe trong Q4 sẽ vào khoảng 16% đến 17% cho toàn bộ nhóm để có thể đạt được điểm hòa vốn. Dựa trên sự đổi mới công nghệ xe buýt pin kéo dài một thập kỷ, việc phát triển nội bộ các bộ phận và linh kiện cốt lõi cũng như những nỗ lực liên tục trong việc kiểm soát chi phí và tiết kiệm từ phía cung ứng cũng như cấu trúc chi phí sản phẩm, chúng tôi không chỉ đạt được hiệu suất sản phẩm cạnh tranh cho L90 và ES8 mà còn có một cấu trúc chi phí rất cạnh tranh và mức giá hợp lý. Với điều đó, trong Q4, mục tiêu biên lợi nhuận gộp của chúng tôi cho L90 và ES8 là 20%."

Sự cải thiện biên lợi nhuận dự kiến và trạng thái hòa vốn không theo GAAP dự kiến trong Q4 2025 sẽ đại diện cho một điểm chuyển biến tài chính quan trọng, nâng cao khả năng tự tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng và phát triển công nghệ trong tương lai của NIO.

Lợi Thế Kỹ Thuật: Chip Độc Quyền Thúc Đẩy Hiệu Quả Chi Phí

Một yếu tố phân biệt chính trong chiến lược của NIO là việc triển khai toàn diện chip lái xe thông minh độc quyền của mình (NX9031), đã ra mắt trên mẫu ET9 và đang được tích hợp vào các bản nâng cấp mẫu 2025. Việc phát triển công nghệ nội bộ này mang lại cho NIO những lợi thế tiềm năng trong cả phân biệt công nghệ và tối ưu hóa chi phí hóa đơn vật liệu (BOM).

Các chỉ số chất lượng cũng cho thấy sự xuất sắc trong thực hiện của NIO, với bảng xếp hạng của J.D. Power cho thấy các mẫu ET5 và ET5T dẫn đầu trong các phân khúc của chúng, trong khi các mẫu EC6 và ES6 xếp hạng trong top hai trong các danh mục của chúng.

William Li đã giải thích về việc đầu tư công nghệ chiến lược:

"Tất nhiên, chúng tôi đã thực hiện đầu tư lớn ban đầu vào phát triển chip, nhưng hiệu suất của chip lái thông minh do chúng tôi tự phát triển NX9031 có thể đạt được hiệu suất tương đương với bốn chip flagship trong ngành. Vì vậy, về mặt R và D, chúng tôi đã đầu tư ban đầu, nhưng về chi phí BOM, chip lái thông minh này cũng có thể đạt được tiết kiệm."

Chiến lược phát triển công nghệ tập trung này cho phép giảm chi phí liên tục thông qua việc địa phương hóa cả tài sản trí tuệ phần mềm và phần cứng. Những hiệu quả này có thể bảo vệ biên lợi nhuận gộp trong các môi trường định giá cạnh tranh, đồng thời cho phép NIO duy trì các chiến lược định giá mạnh mẽ nhưng bền vững trong thị trường xe điện cao cấp.

Dự báo và Hướng dẫn

NIO đã cung cấp hướng dẫn toàn diện cho phần còn lại của năm 2025:

• Giao hàng Q3 2025: 87,000 đến 91,000 đơn vị (40.7% đến 47.1% tăng trưởng YoY)
• Mục tiêu giao hàng Q4 2025: 150,000 đơn vị
• Đầu tư R&D: Chi phí R&D không theo GAAP là 2 tỷ RMB mỗi quý cho Q3/Q4 2025, và 2-2.5 tỷ RMB mỗi quý trong năm 2026
• Biên lợi nhuận xe: Mục tiêu biên lợi nhuận gộp xe không theo GAAP cho Q4 2025 là 16-17%
• Khả năng sinh lợi: Nhắm đến điểm hòa vốn phi GAAP hàng quý vào Q4 2025
• Lộ trình sản phẩm: Không có kế hoạch ra mắt mô hình bổ sung nào trước năm 2026, vì trọng tâm sản xuất vẫn là hoàn thành danh sách sản phẩm tồn đọng hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư toàn cầu theo dõi các công ty tăng trưởng dựa trên đổi mới, sự kết hợp giữa quy mô sản xuất, cải thiện biên lợi nhuận và phát triển công nghệ độc quyền của NIO đại diện cho một nghiên cứu trường hợp đáng chú ý về cách các công ty công nghệ có thể chuyển từ hoạt động tập trung vào tăng trưởng sang các mô hình lợi nhuận bền vững.

Cân nhắc đầu tư

Khi đánh giá các công ty công nghệ tăng trưởng cao như NIO, các nhà đầu tư tinh vi thường xem xét một số chỉ số chính: khả năng mở rộng sản xuất, xu hướng cải thiện biên lợi nhuận, sự khác biệt công nghệ và các lộ trình rõ ràng đến khả năng sinh lợi. Kết quả quý gần đây nhất của NIO và hướng dẫn trong tương lai cung cấp các điểm dữ liệu cụ thể theo các tiêu chí đầu tư quan trọng này.

Mục tiêu rõ ràng của công ty là tăng gấp đôi số lượng giao hàng hàng quý vào quý 4 năm 2025, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận gộp của xe từ 10,3% lên 16-17%, tạo ra một cơ hội đòn bẩy hoạt động hấp dẫn. Thêm vào đó, việc phát triển nội bộ các thành phần quan trọng như chip lái thông minh NX9031 cho thấy khả năng tích hợp theo chiều dọc có thể mang lại lợi thế cạnh tranh lâu dài.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến việc nghiên cứu các cơ hội đầu tư công nghệ tốt nhất trên thị trường hiện nay, việc phân tích kỹ lưỡng các công ty thể hiện khả năng thực hiện tương tự trên nhiều khía cạnh hoạt động là rất cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh.

Bài viết này trình bày phân tích khách quan dựa trên thông tin công ty đã được báo cáo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cụ thể. Tất cả các nhà đầu tư nên tiến hành nghiên cứu của riêng họ và xem xét mục tiêu đầu tư cá nhân và khả năng chấp nhận rủi ro của họ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.