Tại sao cổ phiếu Apple tăng sau chiến thắng pháp lý của Alphabet: Các tác động đến thị trường

Điểm chính

• Dòng doanh thu dịch vụ quan trọng của Apple đã được bảo vệ khi một tòa án cho phép các thỏa thuận thanh toán cho công cụ tìm kiếm mặc định tiếp tục, giảm thiểu rủi ro cho phân khúc dịch vụ đang phát triển của nhà sản xuất iPhone.
• Giám đốc điều hành Tim Cook đã ghi chú cụ thể trong cuộc gọi thu nhập Q3 rằng hướng dẫn của Apple giả định sự tiếp tục của thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Google.
• Với việc Apple giao dịch với các hệ số định giá cao, hiệu suất trong tương lai phụ thuộc nhiều vào sự tăng trưởng dịch vụ bền vững và khả năng điều chỉnh theo quy định.

Apple (NASDAQ: AAPL) cổ phiếu đã tăng vài phần trăm vào đầu tuần này sau quyết định của một thẩm phán liên bang trong vụ kiện chống độc quyền của chính phủ đối với Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) Google. Quyết định này bảo tồn các tài sản tìm kiếm và quảng cáo cốt lõi trong khi vẫn duy trì khả năng của Google trong việc đảm bảo các thỏa thuận tìm kiếm mặc định. Đáng chú ý, quyết định này giữ nguyên thỏa thuận nhiều tỷ đô la khiến Google trở thành công cụ tìm kiếm mặc định trên các thiết bị của Apple—một nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao đã tạo ra sự không chắc chắn trong số các nhà đầu tư của Apple.

Diễn giải thị trường rất đơn giản: Kết quả thuận lợi của Alphabet làm giảm rủi ro cho Apple, công ty này được cho là nhận hàng chục tỷ đô la hàng năm từ Alphabet để duy trì Google Search là tùy chọn mặc định của Safari. Các khoản thanh toán để thu hút lưu lượng truy cập này là một đóng góp đáng kể vào kinh tế của phân khúc Dịch vụ của Apple, và việc xác nhận sự tiếp tục của chúng đã cải thiện tâm lý thị trường đối với cổ phiếu.

Để có bối cảnh, cổ phiếu của Alphabet cũng đã tăng sau thông tin này, nhấn mạnh tầm quan trọng lẫn nhau của các thỏa thuận này trong toàn bộ hệ sinh thái số.

Xây dựng trên động lực của Apple

Sự phát triển pháp lý này bổ sung vào câu chuyện tích cực ngày càng tăng của Apple.

Kết quả tài chính quý 3 gần đây nhất của công ty đã chứng minh hiệu suất mạnh mẽ với doanh thu tăng 10% lên $94 tỷ và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 12% lên $1.57—cả hai đều lập kỷ lục trong quý tháng Sáu. Các động lực tăng trưởng chính bao gồm doanh thu dịch vụ cao nhất mọi thời đại và tăng trưởng iPhone hai con số.

Với sự không chắc chắn về mặt pháp lý này được giải quyết, các nhà đầu tư có thể tự tin hơn khi đưa đà tài chính của Apple vào phân tích của họ. Tầm quan trọng của vấn đề này đã rõ ràng trong cuộc gọi thu nhập gần đây của Apple khi Giám đốc điều hành Tim Cook tuyên bố rõ ràng rằng hướng dẫn doanh thu trong tương lai của công ty giả định "thỏa thuận chia sẻ doanh thu hiện tại với Google sẽ tiếp tục" - ngôn ngữ rất trực tiếp cho thấy tầm quan trọng vật chất của thỏa thuận này đối với kế hoạch trong ngắn hạn.

Các tác động tài chính là đáng kể ngay cả khi không có số liệu cụ thể: dòng doanh thu có biên lợi nhuận cao này đã tránh khỏi sự gián đoạn. Doanh thu từ dịch vụ của Apple mang lại biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với doanh số bán phần cứng, giúp thúc đẩy sự tăng trưởng EPS tổng thể. Trong chín tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 6, biên lợi nhuận gộp từ dịch vụ của Apple đạt 75% - gấp hơn hai lần biên lợi nhuận gộp từ phần cứng là 37%.

Những Hệ Lụy Chiến Lược Trong Tương Lai

Trong ngắn hạn, quyết định này làm giảm một yếu tố rủi ro chính liên quan đến tính bền vững của lĩnh vực dịch vụ của Apple. Đối với các nhà đầu tư lo ngại rằng lệnh cấm thanh toán mặc định sẽ ảnh hưởng đến doanh thu có biên lợi nhuận cao và làm giảm hệ số định giá, rủi ro đó đã giảm đáng kể. Các nhà phân tích thị trường mô tả kết quả này là rất có lợi cho cả Apple và Google, giải thích lý do tại sao cả hai cổ phiếu đều tăng mặc dù có thể vẫn xuất hiện những điều chỉnh trong quá trình đàm phán.

Với cổ phiếu Apple đã tăng đáng kể trong những tuần gần đây, việc định giá trở thành một thách thức hơn. Giao dịch ở mức khoảng 36 lần lợi nhuận trong quá khứ tại thời điểm viết, sự gia tăng giá trị trong tương lai phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực hiện hơn là vào việc mở rộng bội số. Tuy nhiên, với hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc iPhone và dịch vụ, các yếu tố cơ bản của bảng cân đối kế toán khỏe mạnh, và việc trả lại vốn nhất quán, cổ phiếu vẫn hấp dẫn - mặc dù động lực tiếp tục trong dịch vụ sẽ rất quan trọng.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, tình hình là rõ ràng. Quyết định của tuần này đã bảo tồn một nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao quan trọng và phù hợp với những giả định của ban quản lý được trình bày trong cuộc gọi thu nhập quý ba, củng cố nền tảng cho sự tăng trưởng EPS liên tục. Rủi ro vẫn còn, bao gồm khả năng kháng cáo và yêu cầu chia sẻ dữ liệu mới của Google làm tăng độ phức tạp. Tuy nhiên, Apple đối mặt với những thách thức này với sự chắc chắn được cải thiện và hiệu suất cơ bản vững chắc.