Vở kịch tích hợp quy trình sản xuất bán dẫn trưởng thành: Hua Hong và Zhong Xin đồng loạt ra tay

Gần đây, ngành công nghiệp bán dẫn đang khá sôi động, hai gã khổng lồ gia công quy trình trưởng thành trong nước đang tiến hành hợp nhất nội bộ. Nói thật, những động thái này nhìn có vẻ như trò chơi vốn, nhưng thực chất là khúc dạo đầu cho sự tái cấu trúc của ngành.

Hua Hong vừa thông báo rằng họ sẽ thông qua việc phát hành cổ phiếu kết hợp với tiền mặt để mua lại gần 98% cổ phần của Hua Li Wei từ tay cha mình, kèm theo tài trợ bổ sung. Bề ngoài là để giải quyết vấn đề cạnh tranh trong ngành mà họ đã cam kết khi niêm yết trên thị trường A, nhưng thực tế thì... Ngay khi cổ phiếu A quay lại giao dịch đã tăng vọt 9.18%, thị trường rõ ràng rất thích điều này.

Ngay sau đó, SMIC cũng không chịu thua, tuyên bố sẽ phát hành cổ phiếu A để mua lại 49% cổ phần của công ty con do mình kiểm soát là SMIC Bắc Phương, đối tác giao dịch toàn là những đội tuyển quốc gia và quỹ công nghiệp. Cổ phiếu A đã ngay lập tức bị ngừng giao dịch, nhưng cổ phiếu H thì lại hưng phấn không ngừng, tăng gần 5% trong ngày.

Tôi phải nói rằng, công ty con Bắc Trung Quốc này không đơn giản. Mặc dù Tập đoàn Trung Quốc Quốc tế không công bố riêng dữ liệu tài chính của nó, nhưng từ thông tin công khai, công ty này cùng với Trung Quốc Bắc Kinh chiếm tổng tài sản của Tập đoàn Trung Quốc Quốc tế là 26,56% và doanh thu là 27,41%. Quan trọng hơn, dây chuyền sản xuất 12 inch của Bắc Trung Quốc đã hoạt động gần 10 năm, khấu hao thiết bị ước tính đã gần hoàn tất, tôi cá là bây giờ nó đang kiếm được rất nhiều tiền.

Hai giao dịch này nhìn có vẻ khác nhau, nhưng thực tế lại tương đồng - đều là sự tích hợp của nền tảng quy trình 12 inch trưởng thành. Tại sao tất cả đều chú ý đến 12 inch? Bởi vì kích thước này có chi phí đơn vị chip thấp, hiệu suất chi phí cao, và là kích thước duy nhất có thể tương thích với quy trình tiên tiến. Các tập đoàn lớn trên toàn cầu như TSMC, Samsung đều đang đổ tiền vào hướng này, các nhà cung cấp thượng nguồn cũng đều lấy 12 inch làm hướng phát triển chính.

Báo cáo tài chính của SMIC vào cuối tháng 6 năm 2025 cho thấy doanh thu từ wafer 12 inch đã chiếm 76%, một lĩnh vực quan trọng như vậy, dĩ nhiên là muốn thống nhất quyền quản lý. Sau khi mua lại quyền lợi của cổ đông thiểu số, hiệu quả quyết định được nâng cao, hiệu suất cũng có thể được hợp nhất vào, mà không cần chia sẻ lợi nhuận với người khác, thật là thu lợi lớn.

Nhìn một cách sâu sắc, đợt thao tác này là sự bắt đầu của việc "tập hợp" bị ép buộc trong ngành công nghiệp bán dẫn trong nước. Cạnh tranh toàn cầu khốc liệt như vậy, tài nguyên không tập trung vào những người mạnh hơn thì làm sao mà chiến đấu? Huahong và SMIC mở rộng hiệu ứng quy mô của nền tảng 12 inch qua việc mua lại, chẳng qua là muốn đứng vững trên thị trường gia công wafer toàn cầu.

Tuy nhiên, tôi có một chút nghi ngờ, việc tích hợp này mặc dù tối ưu hóa phân bổ tài nguyên nội bộ và giảm thiểu nội bộ, nhưng trong bối cảnh ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, chúng ta vẫn còn xa lắm. Người khác đã sớm chạy ra vài con phố với quy trình tiên tiến, trong khi chúng ta vẫn đang bận rộn tích hợp tài nguyên nội bộ, con đường theo kịp thực sự rất dài.

Nói đi thì cũng phải nói lại, ít nhất đây là một bước tiến đúng hướng. Thị trường phản ứng tích cực như vậy, đầu tư tiền vào chắc chắn tốt hơn là để rải rác. Chỉ mong rằng đây không chỉ là hoạt động vốn bề ngoài, mà là động thái chiến lược có thể thực sự nâng cao sức mạnh công nghệ và năng lực cạnh tranh trên thị trường.