Chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục: Lịch sử thị trường tiết lộ gì cho quý cuối cùng của năm 2025

Điểm chính

• Chỉ số S&P 500 đã tăng 10% tính đến ngày 5 tháng 9, vượt qua mức lợi suất trung bình hàng năm dài hạn là 9,3% trong bốn thập kỷ qua.

• Tháng 9 lịch sử đã là tháng yếu nhất đối với cổ phiếu Mỹ, với chỉ số giảm trong 6 trong 10 tháng 9 gần đây với mức trung bình là 2%.

• Các nhà phân tích hàng đầu phố Wall dự đoán mục tiêu S&P 500 trung bình vào cuối năm là 6.500, cho thấy tiềm năng tăng trưởng tối thiểu 1% từ mức hiện tại.

Chỉ số S&P 500 đã mang lại mức tăng ấn tượng 10% trong năm 2025 tính đến ngày 5 tháng 9, thiết lập 21 mức cao kỷ lục mới bất chấp những bất ổn kinh tế do những thay đổi trong chính sách thương mại gần đây gây ra. Hiệu suất này đặc biệt đáng chú ý khi xem xét những cơn gió ngược của thị trường đã xuất hiện trong những tháng gần đây.

Tuy nhiên, các mô hình lịch sử cho thấy các nhà đầu tư có thể cần phải điều chỉnh kỳ vọng cho những lợi nhuận tiếp theo trong những tháng còn lại của năm 2025. Dữ liệu thị trường tiết lộ những mô hình theo mùa nhất quán và các dự báo của các nhà phân tích chỉ ra tiềm năng tăng giá hạn chế đến cuối năm. Đây là những gì lịch sử thị trường và các dự báo hiện tại chỉ ra cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Bốn Thập Kỷ Hiệu Suất S&P 500 Cung Cấp Bối Cảnh

Chỉ số S&P 500 theo dõi 500 công ty lớn của Hoa Kỳ, đại diện cho khoảng 80% vốn cổ phần trong nước và 40% vốn cổ phần toàn cầu tính theo vốn hóa thị trường. Sự bao phủ rộng rãi của nó khiến nó trở thành thước đo đáng tin cậy nhất cho toàn bộ thị trường cổ phiếu của Hoa Kỳ. Thành phần hiện tại cho thấy sự tập trung công nghệ đáng kể trong các khoản đầu tư hàng đầu:

1. Nvidia: 7.5%
2. Microsoft: 6.8%
3. Apple: 6.5%
4. Chữ cái: 4.4%
5. Amazon: 4%
6. Meta Platforms: 2.9%
7. Broadcom: 2.6%
8. Tesla: 1.7%
9. Berkshire Hathaway: 1.6%
10. JPMorgan Chase: 1.5%

Dữ liệu hiệu suất lịch sử cho thấy S&P 500 đã mang lại mức hoàn trả tích lũy 3,350% trong bốn thập kỷ qua (không bao gồm cổ tức), tương đương với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép 9.3%. Trung bình dài hạn này cung cấp bối cảnh quan trọng để đánh giá hiệu suất của năm hiện tại. Với việc chỉ số đã tăng 10% tính đến đầu tháng Chín, nó đã vượt trội hơn so với mức hoàn trả trung bình lịch sử của nó với gần bốn tháng còn lại.

Dữ liệu thị trường cũng nổi bật một mẫu mùa vụ nhất quán mà các nhà đầu tư nên xem xét. Tháng Chín historically là tháng yếu nhất đối với cổ phiếu của Mỹ, với chỉ số S&P 500 giảm trong 60% trường hợp trong thập kỷ qua và trung bình giảm 2%. Các nhà phân tích tài chính cho rằng "Hiệu ứng Tháng Chín" này do nhiều yếu tố bao gồm điều chỉnh thanh khoản sau mùa hè và tái cân bằng danh mục đầu tư trước thời điểm kết thúc năm tài chính. Sự yếu kém theo mùa này cho thấy sự biến động gia tăng có thể xuất hiện trong thời gian tới.

Dự đoán đồng thuận của Phố Wall cho thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế

Triển vọng của các nhà phân tích tổ chức đã dao động đáng kể trong suốt năm 2025. Vào tháng 1, mục tiêu S&P 500 cuối năm trung bình đứng ở mức 6.600 trên 18 ngân hàng đầu tư và công ty nghiên cứu lớn. Dự báo này đã được điều chỉnh giảm xuống còn 5.900 vào tháng 5 khi những bất ổn về chính sách thương mại gia tăng, nhưng đã được điều chỉnh tăng trở lại sau ba quý liên tiếp tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp hai con số.

Bảng dưới đây trình bày các mục tiêu cuối năm S&P 500 hiện tại từ 18 công ty lớn trên Phố Wall, cùng với tỷ lệ phần trăm biến đổi ẩn từ mức hiện tại của chỉ số là 6,466:

| Công ty | Mục tiêu Cuối Năm | Thay đổi % Ngụ ý | |---|---|---| | Oppenheimer | 7,100 | +10% | | Wells Fargo | 7,007 | +8% | | BMO Capital | 6,700 | +4% | | Citigroup | 6,600 | +2% | | Fundstrat | 6,600 | +2% | | Goldman Sachs | 6,600 | +2% | | Jefferies | 6,600 | +2% | | Deutsche Bank | 6,550 | +1% | | Morgan Stanley | 6,500 | +1% | | Yardeni | 6,500 | +1% | | HSBC | 6,500 | +1% | | Ngân hàng Bank of America | 6,300 | -3% | | RBC Capital | 6.250 | -3% | | Evercore | 6.250 | -3% | | Stifel | 6,200 | -4% | | UBS | 6,100 | -6% | | Barclays | 6,050 | -6% | | JPMorgan Chase | 6.000 | -7% | | Dự đoán Trung bình | 6,500 | +1% |

Mục tiêu trung bình vào cuối năm là 6.500, ngụ ý chỉ tăng 1% từ mức hiện tại, về cơ bản gợi ý về sự củng cố thị trường cho đến tháng 12. Dự đoán tập thể này phù hợp với các mẫu lịch sử, nơi các thị trường hoạt động tốt hơn vào đầu năm thường trải qua mức lợi nhuận giảm dần trong những tháng sau.

Những tác động đầu tư đối với các bên tham gia thị trường

Hiệu suất mạnh mẽ của S&P 500 cho đến nay trong năm 2025 đại diện cho một nền tảng vững chắc cho các nhà đầu tư, mặc dù các mẫu lịch sử và dự đoán của các nhà phân tích cho thấy tiềm năng tăng trưởng bổ sung hạn chế cho đến cuối năm. Sự khác biệt trong các dự báo của Phố Wall (ranging từ -7% đến +10%) làm nổi bật sự không chắc chắn gia tăng trong điều kiện thị trường hiện tại.

Các chỉ số kinh tế gần đây, đặc biệt là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn mong đợi, cho thấy các điều chỉnh chính sách thương mại có thể đang ảnh hưởng đến động lực kinh tế. Bối cảnh vĩ mô này, kết hợp với các mẫu mùa vụ điển hình, tạo ra một môi trường phức tạp cho các nhà đầu tư trên cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số.

Đối với các nhà đầu tư quản lý danh mục đầu tư đa dạng, một cách tiếp cận chọn lọc có vẻ hợp lý trong môi trường hiện tại. Tập trung vào các khoản đầu tư có niềm tin cao nhất với các chỉ số định giá bền vững, trong khi duy trì dự trữ tiền mặt thích hợp để tận dụng sự biến động tiềm năng. Cách tiếp cận cân bằng này cho phép các nhà đầu tư duy trì vị trí cho sự tăng trưởng dài hạn trong khi quản lý những biến động ngắn hạn của thị trường mà các mô hình lịch sử cho thấy có thể phát sinh trong quý cuối cùng.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp trên các nền tảng tài sản kỹ thuật số có thể tìm thấy những hiểu biết quý giá từ những chỉ số thị trường truyền thống này, khi mà sự tương quan giữa thị trường cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số thường tăng cường trong các giai đoạn bất ổn kinh tế hoặc biến động. Việc theo dõi những mối quan hệ giữa các thị trường này có thể cung cấp thêm ngữ cảnh cho việc định vị qua nhiều loại tài sản trong những tháng tới.