Báo cáo việc làm của Mỹ đang là tâm điểm của tỷ giá USD/JPY, đang chờ đợi ở mức 148 Yên.

4 tháng 9 năm 2025 17:49

• Yên Nhật thể hiện tư thế phòng thủ, và do đồng đô la ổn định, tỷ giá USD/JPY tăng nhẹ.
• Dữ liệu từ Mỹ cho thấy thị trường lao động đang gặp phải sự rạn nứt, với tốc độ tuyển dụng chậm lại, số lượng việc làm giảm và số lượng sa thải tăng lên.
• Ông Williams của FRB gọi chính sách hiện tại là "thắt chặt vừa phải" và phát biểu rằng có thể có không gian để dần dần nới lỏng nếu các điều kiện được đáp ứng.

Vào thứ Năm, đồng yên Nhật (JPY) duy trì một thái độ phòng thủ so với đồng đô la Mỹ (USD), và cặp đô la/yên đã phục hồi hầu hết các khoản lỗ của thứ Tư và tăng nhẹ. Cặp tiền tệ này được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ mạnh, trong khi đồng yên Nhật chịu áp lực từ lập trường chính sách tiền tệ thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản, lợi suất trái phiếu chính phủ cao và sự tái bùng phát của bất ổn chính trị tại Tokyo.

Tại thời điểm viết bài, tỷ giá USD/JPY đang giao dịch quanh mức 148.65 trên thị trường Mỹ, điều này phù hợp với sự mạnh mẽ nhẹ của chỉ số đô la Mỹ (DXY) theo dõi biến động giá của đô la so với 6 đồng tiền chính. DXY đang lượn lờ quanh mức 98.40, và các nhà đầu tư đang tiêu hóa dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ và chỉ số PMI (dữ liệu ngành dịch vụ), duy trì sự ủng hộ rộng rãi đối với đồng đô la. Tâm điểm đã chuyển sang báo cáo việc làm tháng 8 vào thứ Sáu (NFP), đây là sự kiện rủi ro quan trọng trong tuần.

Dữ liệu mới nhất từ Mỹ cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu rạn nứt. Đà tuyển dụng đang suy yếu, số lượng việc làm đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 1 năm, và sự gia tăng sa thải bắt đầu xuất hiện, tất cả những điều này cho thấy nhu cầu đối với người lao động đang yếu đi. Đồng thời, khảo sát ISM cho thấy việc làm trong ngành dịch vụ vẫn đang trong tình trạng thu hẹp, mặc dù đơn đặt hàng mới ổn định, nhưng điều này càng nhấn mạnh sự yếu kém của thị trường lao động.

Các tín hiệu này làm nổi bật rủi ro giảm cho công bố NFP vào thứ Sáu, và các nhà đầu tư đang cố gắng xác định xem sự chậm lại có đủ rộng rãi hay không, cũng như xem liệu Fed có bị thúc ép để thực hiện các biện pháp nới lỏng hơn hay không. Trong bối cảnh việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16-17 tháng 9 gần như được coi là chắc chắn, sự quan tâm của thị trường đã chuyển sang việc dữ liệu việc làm yếu có kích thích điều chỉnh lớn hơn hay không, nhưng lạm phát cứng đầu đang khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng trong việc hành động nhanh chóng.

Những bình luận của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams vào thứ Năm đã nhấn mạnh thêm tông điệu thận trọng này. Ông Williams miêu tả chính sách hiện tại là "thắt chặt vừa phải" và cho biết nếu lạm phát tiếp tục giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, việc cắt giảm lãi suất dần dần có thể là hợp lý, đồng thời cảnh báo rằng thuế quan vẫn là một rủi ro tăng giá. Những phát biểu của ông phản ánh quan điểm của thị trường rằng FRB đã sẵn sàng cho việc nới lỏng, nhưng hành động cẩn trọng để không làm tái bùng phát áp lực lạm phát.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến dữ liệu chi tiêu hộ gia đình và thu nhập lao động của Nhật Bản trong tháng 7. Những dữ liệu này dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu và sẽ cung cấp cái nhìn mới về sức mạnh của nhu cầu trong nước.

Tôi cá nhân thấy rằng thái độ yếu đuối của Ngân hàng Nhật Bản thực sự khiến tôi khó chịu. Dữ liệu của Mỹ rõ ràng cho thấy sự rạn nứt trên thị trường lao động, nhưng Nhật Bản vẫn tiếp tục giả vờ "thận trọng". Đúng là một kiểu quản lý quan liêu điển hình! Cuối cùng, ai sẽ bị thiệt hại? Người dân Nhật Bản bình thường. Giá cả hàng nhập khẩu đang tăng liên tục do đồng yên suy yếu, vậy Ngân hàng Nhật Bản đang làm gì?

Dù sao đi nữa, tôi rất mong chờ xem thống kê việc làm của Mỹ sẽ ra sao vào ngày mai. Nếu xấu hơn dự đoán, có thể FED sẽ quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Nếu điều đó xảy ra, tỷ giá đô la/yên cũng sẽ sụp đổ ngay lập tức. Có thể bây giờ là thời gian kiên nhẫn chờ đợi, nhưng tôi cảm thấy có một chuyển biến lớn đang đến gần.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Chỉ mang tính tham khảo. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.