Bom trái phiếu chính phủ: Lợi suất tăng vọt khiến thị trường bất động sản, chứng khoán và tôi sụp đổ toàn diện.

Lợi suất trái phiếu chính phủ đang hoành hành trên thị trường! Nhìn vào Lịch sử giao dịch của tôi, tôi chỉ biết cười khổ. Chủ nhà, nhà đầu tư chứng khoán, chính phủ, không ai có thể thoát khỏi, tất cả đều đang vật lộn trong cơn bão lợi suất này.

Chi phí vay mượn ban đầu chỉ thay đổi chậm rãi, nhưng giờ đây đã trở thành "chu kỳ xấu phát triển chậm" trong lời phân tích của các nhà phân tích Deutsche Bank. Thật sự là nói đúng một cách thẳng thắn!

Từ Mỹ đến Anh, Pháp, Nhật Bản, các chính phủ đang cố gắng đối phó với chi phí lãi suất tăng vọt. Các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ liệu những quốc gia này có thể trả nợ hay không, vì vậy họ một cách hợp lý yêu cầu bồi thường cao hơn. Điều này lại càng làm tăng thêm lợi suất trái phiếu, khiến vấn đề nợ trở nên trầm trọng hơn.

Một cơn ác mộng vô tận.

Lợi suất tăng vọt, khoản vay mua nhà gặp rắc rối

Đến giữa tuần, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt qua 5%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm cũng đạt mức cao mới. Trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm? Tăng vọt lên mức cao nhất trong 27 năm! Mặc dù vào thứ Năm và thứ Sáu, lợi suất có chút giảm, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với thời điểm trước năm 2020.

Điều tồi tệ hơn là gì? Chi phí vay mượn cao ngất ngưởng hoàn toàn không biến mất.

Có người nói "Lý trí sẽ chiến thắng mọi thứ, thị trường sẽ trở lại bình thường". Nói bậy! Đừng giả vờ rằng những biến động này là bình thường. Lợi suất và giá trái phiếu đi ngược chiều nhau, diễn biến giá như vậy cho thấy thị trường đang rất căng thẳng. Thật sự, cực kỳ căng thẳng.

Áp lực từ khoản vay thế chấp thật lớn. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm ảnh hưởng trực tiếp đến khoản vay thế chấp 30 năm, đây là loại hình vay phổ biến nhất ở Mỹ. Khi lãi suất tăng vọt, số tiền trả hàng tháng cũng tăng theo.

"Điều này thật đáng lo ngại," Giám đốc quỹ W1M James Carter nói. Ông chỉ ra rằng lợi suất dài hạn đang liên tục tăng cao, thẳng thừng nói: "Đó là một thảm họa đối với những người sở hữu thế chấp."

Đúng vậy, áp lực từ Trump có thể buộc phải giảm lãi suất trong ngắn hạn, dữ liệu việc làm yếu cũng đã khiến các quan chức Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cho điều này. Carter gọi đây là "ngược lại với trực giác" và cảnh báo rằng điều này có thể phản tác dụng.

Carter bổ sung rằng, phản ứng của đầu dài của đường cong trái phiếu thật tệ: "Trái phiếu dài hạn hoàn toàn hoảng sợ... Nhà Trắng thường không làm như vậy... Những lợi suất này có khả năng sẽ tiếp tục tăng."

Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, các doanh nghiệp gặp khó khăn, nhà đầu tư hoảng loạn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cũng đã khiến thị trường chứng khoán bị tổn thương nặng nề. Thông thường, khi thị trường biến động, các nhà đầu tư sẽ đổ xô vào trái phiếu để tìm kiếm nơi trú ẩn. Nhưng bây giờ thì sao? Thiên đường trú ẩn này đang sụp đổ. Năm nay, chính sách thuế quan của Nhà Trắng và các quyết định thất thường đã khiến trái phiếu trở thành một phần của vấn đề, chứ không phải là giải pháp.

Chuyên gia phân tích cao cấp của Hargreaves Lansdown, Kate Marshall, cho biết sự gia tăng lợi suất chắc chắn sẽ đè bẹp định giá cổ phiếu. "Khi lợi suất tăng, điều này phản ánh việc tăng lợi suất của tài sản an toàn hơn và chi phí vốn gia tăng, định giá cổ phiếu tự nhiên sẽ bị ảnh hưởng," cô giải thích. Không sai, chúng ta đã thấy: Thị trường chứng khoán Anh và Mỹ gần đây đều đang giảm.

Nhưng tất cả những điều này thật rối ren. Marshall chỉ ra rằng mối tương quan này không phải lúc nào cũng hoàn hảo. Đôi khi lợi suất cổ phiếu và trái phiếu cùng tăng. Chìa khóa nằm ở các yếu tố thúc đẩy. Nhưng trong bối cảnh hiện tại, với lạm phát cao ngất ngưởng, chính sách lãi suất không rõ ràng, sự "nhảy múa kỳ lạ" giữa cổ phiếu và trái phiếu chỉ khiến thị trường thêm hỗn loạn.

Thực ra có một lĩnh vực bất ngờ được hưởng lợi: trái phiếu doanh nghiệp. Victor Yott, người đứng đầu bộ phận phái sinh của ngân hàng BNP Paribas, cho biết lợi suất cao ở một mức độ nào đó là điều tốt cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Ông ấy nói: "Điều này sẽ thu hút nhu cầu... giảm cung... buộc các doanh nghiệp phải kiểm soát chặt chẽ bảng cân đối kế toán." Nói đơn giản, chi phí vay tiền đã tăng lên, các doanh nghiệp phải cân nhắc kỹ trước khi gia tăng nợ.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Pierce Hunter, Pickering, chỉ ra: "Sự không xuất hiện của khủng hoảng trên thị trường trái phiếu không có nghĩa là những lãi suất này không có hậu quả kinh tế." Ông cho biết lãi suất cao "hạn chế lựa chọn chính sách", "ép buộc đầu tư tư nhân", khiến thị trường "phải lo lắng về sự không ổn định tài chính mỗi nửa năm một lần."

Điều này thật sự là một thảm họa đối với sự mở rộng của doanh nghiệp.

Picklin thậm chí đề xuất một chính sách thắt lưng buộc bụng (đúng vậy, chính là cắt giảm chi tiêu của chính phủ) có thể phá vỡ vòng luẩn quẩn này. "Điều này sẽ thúc đẩy niềm tin của thị trường, giảm lãi suất trái phiếu và giúp khu vực tư nhân thở phào nhẹ nhõm," ông nói.

Mặc dù tôi có chút hoài nghi về điều này, nhưng hiện tại tình hình rối ren này, thử một lần cũng không sao nhỉ?