Ngân hàng Anh gợi ý về lãi suất cao kéo dài

Ngân hàng Anh có vẻ quyết tâm giữ lãi suất cao trong một thời gian dài. Lạm phát không có dấu hiệu biến mất. Nó rất bướng bỉnh. Phó thống đốc Clare Lombardelli đã thông báo với Quốc hội vào thứ Tư rằng áp lực giá cả không giảm như mong đợi.

Cô ấy không có vẻ lạc quan về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian sắp tới. Quá rủi ro. Thống đốc Andrew Bailey đã ủng hộ điều này. Không còn cắt giảm nào nữa. Ít nhất là chưa. Thị trường giờ đã hiểu, ông ấy nghĩ. Họ hiểu rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ chậm hơn những gì mọi người đã nghĩ trước đây.

Điều này là mới. Giọng điệu khác. Ngân hàng đã cắt giảm lãi suất xuống 4.0% vào tháng Tám, nhưng chỉ một chút. Một cuộc bỏ phiếu chặt chẽ 5-4 trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Họ muốn giúp nền kinh tế. Tăng trưởng đang chậm lại. Tuyển dụng cũng vậy. Nhưng rồi các con số lạm phát lại cao. Đáng ngạc nhiên. Vì vậy, họ đang cẩn thận bây giờ.

Quên đi việc cắt giảm hàng quý. Những ngày đó đã qua. Lãi suất có thể giữ nguyên cho đến năm 2026. Thật sự là một vấn đề lớn. Ngân hàng trung ương đang trong tình thế khó khăn. Lạm phát đã giảm xuống từ những ngày hai con số điên cuồng của năm 2022. Vẫn trên mức mục tiêu. Giá thực phẩm, năng lượng, dịch vụ - tất cả đều gặp vấn đề.

Thị trường nhận được thông điệp

Bailey đã nói với Ủy ban Ngân khố rằng "thông điệp của ông đã đến" với các thị trường tài chính. Lãi suất sẽ giảm xuống cuối cùng. Chậm rãi thôi. Rất chậm. Ông thừa nhận rằng mọi thứ bây giờ đều không chắc chắn hơn. Thời gian biểu. Các con số. Tất cả đều vậy.

Các nhà giao dịch đã thay đổi cược của họ. Không còn cắt giảm nào trong năm nay. Có thể thậm chí không có trong năm tới. Họ đang nhìn vào tháng 4 năm 2026 bây giờ. Thật sự là một sự thay đổi lớn.

Bailey lo lắng về lạm phát. Thị trường lao động cũng vậy. "Rủi ro lạm phát đã tăng lên," ông nói. Tuy nhiên, ông có vẻ lo lắng hơn về việc làm so với một số đồng nghiệp của mình.

Lombardelli cũng không đưa ra nhiều niềm khích lệ. Bà đã cảnh báo các nhà lập pháp rằng 4% có thể đã gần như trung lập. Giảm xuống nữa? Lạm phát có thể lại bùng nổ. Thị trường lao động đang quá chặt chẽ. Còn nhiều yếu tố khác cũng đang tác động.

Lạm phát vẫn đang ở mức 3.8%. Trên mục tiêu 2%. Đã như vậy kể từ tháng 8 năm 2025. Cao nhất kể từ tháng 1 năm 2024. Có thể đạt 4% sớm. Ôi chao. Lombardelli chỉ ra giá thực phẩm và năng lượng. Chúng đang làm mọi thứ tồi tệ hơn. Ảnh hưởng đến những gì mọi người mong đợi giá sẽ làm tiếp theo.

Trong những nhận xét bằng văn bản của mình, cô ấy đã nhận thấy lạm phát giảm đang mất đà. Không tốt. Chính sách có thể không đủ hạn chế. Tỷ lệ trung lập? Có thể ở mức cao trong khoảng 2-4%. Cô ấy không muốn cắt giảm thêm.

Ủy ban tách rời

MPC không thể đạt được sự đồng thuận. Thành viên bên ngoài Megan Greene chia sẻ những lo ngại về lạm phát của Lombardelli. Nhưng Alan Taylor, có quan điểm ôn hòa hơn, nhìn nhận suy thoái là mối đe dọa lớn hơn. Ông cho rằng việc di chuyển quá chậm có thể tạo ra một vòng xoáy đi xuống.

Taylor có vẻ thật sự lo lắng. Nếu đà suy thoái gia tăng, lịch sử cho thấy việc khắc phục sẽ trở nên khó khăn hơn. Khó khăn hơn để đảo ngược.

Ngân hàng sẽ giữ mức 4% cho đến cuối năm. Ít nhất là vậy. Thị trường, doanh nghiệp, hộ gia đình - tất cả đều đang chuẩn bị cho việc vay mượn đắt đỏ. Trong một thời gian.

Cuộc tranh luận nội bộ của ủy ban cho thấy điều này khó khăn như thế nào. Cắt giảm quá sớm? Lạm phát có thể quay trở lại mạnh mẽ. Giữ quá lâu? Nền kinh tế có thể sụp đổ.

Không có câu trả lời dễ dàng ở đây.