Chỉ số VIX sợ hãi: Đo lường rủi ro thị trường và cách tận dụng đầu tư

Chỉ số VIX, hay chỉ số sợ hãi, là chỉ số phổ biến nhất để đo lường tâm lý thị trường. Khi thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc, chỉ số VIX thường tăng lên, và bạn thường thấy tin tức nói rằng các nhà đầu tư đạt được lợi nhuận lớn thông qua chỉ số VIX.

Vậy, chỉ số sợ hãi VIX chính xác là gì? Các nhà đầu tư quan sát VIX như thế nào để đánh giá rủi ro thị trường và tham gia vào các cơ hội lợi nhuận? Nội dung này sẽ giải thích chi tiết.

Khái niệm cơ bản về chỉ số sợ hãi VIX

Chỉ số sợ hãi VIX, tên chính thức là Volatility Index (chỉ số biến động), được phát triển bởi Sàn giao dịch chứng khoán Chicago (CBOE) vào năm 1993 và được duy trì hàng ngày. Chỉ số sợ hãi VIX đo lường độ biến động của chỉ số S&P500 mà các nhà đầu tư dự đoán trong 30 ngày giao dịch tới.

Số liệu chỉ số VIX càng cao có nghĩa là sự biến động mà các tham gia thị trường dự đoán càng lớn, và rủi ro thị trường càng cao. Ngược lại, số liệu chỉ số VIX càng thấp có nghĩa là sự biến động mà các tham gia thị trường dự đoán càng thấp, và thị trường tương đối ổn định.

Chỉ số VIX (chỉ số sợ hãi) cung cấp cho các nhà đầu tư một chỉ số để đo lường định lượng rủi ro thị trường và tâm lý của nhà đầu tư, giữ một vị trí quan trọng trong lĩnh vực giao dịch và đầu tư. Các nhà đầu tư thường sử dụng chỉ số VIX để đo lường rủi ro thị trường, nỗi sợ hãi hoặc mức độ căng thẳng, vì vậy chỉ số biến động này còn được gọi là "chỉ số sợ hãi".

Chỉ số VIX được tính toán dựa trên giá của các hợp đồng quyền chọn của chỉ số S&P500. Cụ thể, công thức tính toán rất phức tạp và đã trải qua nhiều lần cập nhật và lặp lại, nhưng cốt lõi của nó dựa trên sự biến động của giá quyền chọn và tính toán chỉ số VIX thông qua trung bình trọng số của giá của một loạt các quyền chọn mua và quyền chọn bán đáp ứng các điều kiện.

Giá trị VIX dao động từ 0 đến 100 và ý nghĩa thực tế của nó có thể được hiểu như sau: nếu nhà đầu tư dự đoán rằng chỉ số S&P500 sẽ biến động trung bình 1% mỗi ngày trong 30 ngày tới, thì VIX sẽ khoảng 20, và nếu giá trị VIX là 40, điều này tương đương với dự đoán biến động 2%.

Dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, giá trị trung bình dài hạn của chỉ số VIX là khoảng 20. Khi giá trị VIX vượt qua 30, thường liên quan đến sự biến động lớn của thị trường do rủi ro, sự không chắc chắn và xu hướng an toàn của nhà đầu tư. Khi giá trị VIX dưới 20, thường cho thấy một giai đoạn thị trường tương đối ổn định và ít căng thẳng.

Chỉ số VIX (chỉ số sợ hãi) có giá trị ứng dụng rộng rãi như một chỉ số đo lường rủi ro thị trường và cảm xúc. Điều này bao gồm việc đánh giá mức độ rủi ro thị trường hiện tại, xây dựng chiến lược quản lý rủi ro, và đầu cơ ngắn hạn.

Mối quan hệ giữa chỉ số sợ hãi VIX và thị trường chứng khoán

Chỉ số sợ hãi VIX và chỉ số S&P500 có mối tương quan âm rõ ràng, có nghĩa là chuyển động của cả hai thường có xu hướng trái ngược nhau. Trong hướng dẫn đầu tư thị trường chứng khoán, VIX thường có những chức năng như sau:

Cảnh báo sớm về sự kiện cụ thể

Chỉ số VIX rất nhạy cảm với ảnh hưởng của các sự kiện cụ thể. Khi có sự kiện nghiêm trọng xảy ra hoặc thị trường đối mặt với sự không chắc chắn lớn, chỉ số VIX thường biến động mạnh. Các nhà đầu tư có thể quan sát sự thay đổi của chỉ số VIX để đánh giá phản ứng và tâm lý của thị trường đối với những sự kiện này. Ví dụ, việc công bố dữ liệu kinh tế, các sự kiện chính trị, cuộc khủng hoảng tài chính, v.v. đều có thể gây ra sự biến động mạnh của chỉ số VIX, nhắc nhở các nhà đầu tư chú ý đến rủi ro thị trường.

Hướng dẫn chiến lược đầu tư

Chỉ số VIX cung cấp cho các nhà đầu tư một số hướng dẫn về chiến lược đầu tư. Thông thường, khi mức chỉ số VIX thấp, điều này cho thấy thị trường tương đối ổn định, và các nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược mua cổ phiếu hoặc mua cổ phiếu với giá rẻ. Ngược lại, khi mức chỉ số VIX cao, có thể thị trường không ổn định, và các nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược bảo thủ, cắt giảm vị thế hoặc nắm giữ tài sản phòng ngừa.

Lựa chọn công cụ phòng ngừa

Chỉ số VIX cũng có thể là một tham khảo cho việc lựa chọn công cụ phòng ngừa. Khi thị trường dự đoán sự gia tăng biến động, các công cụ phòng ngừa như sản phẩm phái sinh biến động (hợp đồng tương lai VIX, quyền chọn VIX, v.v.) có thể phát huy hiệu quả bảo vệ nhất định. Các nhà đầu tư có thể lựa chọn sử dụng những công cụ này để thực hiện các giao dịch phòng ngừa dựa trên mức độ và sự thay đổi của chỉ số VIX.

Điều cần nhấn mạnh là giá trị VIX cao không nhất thiết có nghĩa là thị trường đang trong giai đoạn giảm. Sự tăng lên của giá trị VIX cho thấy nhà đầu tư đang dự đoán sự biến động mạnh mẽ của thị trường, không quan trọng đó là theo hướng tích cực hay tiêu cực. Giá trị VIX chỉ thấp khi nhà đầu tư không dự đoán một biến động lớn theo một hướng nào đó và tâm lý thị trường ổn định.

Hơn nữa, VIX là chỉ số đo lường độ biến động của chỉ số S&P500. Trong hầu hết các trường hợp, hướng biến động của ba chỉ số lớn của Mỹ tương đối nhất quán, nhưng đối với chỉ số Dow Jones Industrial Average và chỉ số NASDAQ, VIX không hoàn toàn là một chỉ số ngược.

Kể từ khi được giới thiệu vào năm 1993, chỉ số VIX đã tích lũy gần 30 năm dữ liệu lịch sử, và một số nhà nghiên cứu đã tóm tắt các mẫu mà dữ liệu thể hiện. Ví dụ, khi giá trị VIX tăng mạnh và chỉ số chứng khoán Mỹ đang trong xu hướng giảm, điều này thường có nghĩa là sự sụt giảm của thị trường chứng khoán đã đạt đáy. Ngược lại, khi giá trị VIX chuyển từ mức thấp lên và thị trường chứng khoán đang trong xu hướng tăng, điều này thường cho thấy khả năng chỉ số có thể đảo chiều. Theo quan sát của các nhà nghiên cứu, về tín hiệu mua, VIX là chỉ báo đồng bộ, trong khi về tín hiệu bán, nó là chỉ báo trễ.

Phân tích dữ liệu lịch sử chỉ số VIX sợ hãi của Mỹ

Dựa trên dữ liệu lịch sử VIX của thị trường chứng khoán Mỹ, mỗi khi thị trường đối mặt với các sự kiện khủng hoảng, chỉ số VIX có xu hướng tăng lên. Dưới đây là giá trị VIX trong các sự kiện khác nhau:

| Sự kiện xã hội | Giá VIX | | --- | --- | | 1997 năm khủng hoảng tài chính châu Á | 36.27 | | 2001 năm sự kiện khủng bố đồng loạt tại Mỹ | 42.66 | | Khủng hoảng tài chính năm 2008 | 79.13 | | Khủng hoảng nợ châu Âu năm 2010 | 40.93 | | Cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung 2018-2019 | 30.11 | | 2020 đại dịch COVID-19 | 66.04 |

Như đã đề cập ở trên, trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997, vụ tấn công khủng bố đồng thời ở Mỹ năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cuộc khủng hoảng nợ châu Âu năm 2010, cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung năm 2018-2019, và đại dịch COVID-19 năm 2020, giá trị VIX đã tăng lên đáng kể, cho thấy thị trường đã rơi vào tình trạng hoảng loạn cực độ. Đặc biệt, trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, giá trị VIX đã tăng lên gần 80.

Một hiện tượng thú vị khác là, theo nghiên cứu, chỉ số VIX có xu hướng tăng lên trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Trung bình, so với giá trị 60 ngày trước ngày bầu cử tháng 11, chỉ số VIX thường ở mức cao hơn vào ngày bầu cử Mỹ. Mặc dù xu hướng này không phải lúc nào cũng đúng và mẫu quan sát lịch sử cũng hạn chế, nhưng mối quan hệ này thường được diễn giải là các nhà đầu tư đang phòng ngừa trước sự không chắc chắn mà những thay đổi chính trị tiềm năng có thể mang lại.

Chỉ số VIX bắt đầu ổn định sau bầu cử và cho thấy xu hướng giảm, nhưng nếu đảng cầm quyền thay đổi, chỉ số VIX có thể tăng lên hơn nữa. Ví dụ, trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2008, trong khoảng thời gian hai tháng trước ngày bầu cử vào tháng 11, chỉ số VIX đã gần như tăng gấp đôi và tiếp tục tăng sau khi kết quả bầu cử năm 2008 được công bố chính thức. Điều này xảy ra vì đảng Dân chủ đã đánh bại đảng Cộng hòa cầm quyền trong cuộc bầu cử này và giành chiến thắng.

Cuộc bầu cử tổng thống năm 2000 cũng cung cấp một ví dụ. Chỉ số VIX đã phục hồi trong vài ngày sau ngày bầu cử và tăng lên nữa sau khi thị trường tiêu hóa những thay đổi chính sách do Đảng Cộng hòa thay thế Đảng Dân chủ. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là cả cuộc bầu cử năm 2000 và cuộc bầu cử năm 2008 đều diễn ra trước và sau các cuộc khủng hoảng tài chính lớn.

Trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020, chỉ số VIX đã cho thấy một mẫu điển hình là tăng lên trước rồi giảm xuống. Chỉ số VIX đã đạt mức thấp 20.28 vào ngày 11 tháng 8 năm 2020, sau đó liên tục tăng lên, đạt mức cao nhất là 41.16 vào ngày 29 tháng 10. Sau đó, chỉ số này đã giảm mạnh sau ngày bầu cử tháng 11, cho thấy xu hướng giảm tổng thể.

Phân tích dữ liệu lịch sử chỉ số sợ hãi VIX Đài Loan

Thị trường chứng khoán Đài Loan cũng có VIX Đài Loan (TAIWAN VIX). Chỉ số này được tính toán theo công thức chỉnh sửa của chỉ số biến động được phát triển bởi Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago, dựa trên tùy chọn chỉ số Đài Loan, được Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Đài Loan phát hành vào năm 2006.

Đài Loan là một nền kinh tế hướng ngoại điển hình, và sự tự do hóa và quốc tế hóa của nền kinh tế đã đạt được mức độ cao. Điều này đã khiến cho hiệu suất của thị trường chứng khoán Đài Loan chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố bên ngoài như chính trị quốc tế, kinh tế và tài chính, đặc biệt là có mối tương quan tích cực mạnh với kinh tế Mỹ. Do đó, nhìn từ tình hình trong quá khứ, sự biến động mạnh của thị trường chứng khoán Đài Loan và Taiwan VIX thường liên quan đến các yếu tố bên ngoài.

Dựa trên dữ liệu trong vài năm gần đây, chỉ số VIX của Đài Loan đã vượt qua 30 ba lần. Mức cao nhất xảy ra vào thời điểm đại dịch năm 2020 hoành hành trên toàn cầu.

Vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, thị trường chứng khoán Đài Loan đã giảm 344 điểm xuống còn 8,900 điểm, chỉ số VIX Đài Loan đạt mức cao nhất 57. Vào thời điểm đó, đại dịch virus corona mới đang tiếp tục lan rộng trên toàn cầu, và thị trường tài chính toàn cầu đang trong tình trạng hỗn loạn. Sau đó, vào tháng 5 năm 2021, đại dịch tại khu vực Đài Loan trở nên tồi tệ hơn, thị trường chứng khoán Đài Loan lại một lần nữa lao dốc, và chỉ số VIX Đài Loan lại gần đạt mức cao 40.

Trường hợp trước đây khi VIX Đài Loan vượt qua 30 là vào ngày 6 tháng 2 năm 2018. Khi đó, sự lao dốc của thị trường chứng khoán Mỹ đã gây ra cảm giác hoảng loạn, và thị trường chứng khoán Đài Loan đã giảm đến 645 điểm trong một thời gian, đây là lần giảm mạnh lịch sử thứ 6 của thị trường chứng khoán Đài Loan. VIX Đài Loan đã tăng mạnh cho đến khi vượt qua 30.

Kể từ năm 2023, thị trường chứng khoán Đài Loan đã bắt đầu phục hồi ổn định sau đại dịch, và giá trị Taiwan VIX cũng biến động trong khoảng 10-20 trong hầu hết thời gian.

Phương pháp đầu tư vào sản phẩm chỉ số sợ hãi VIX

Kể từ khi VIX được giới thiệu, chỉ số này đã nhận được sự chú ý rộng rãi trong một thời gian dài, nhưng không thể giao dịch trực tiếp, và các sản phẩm tài chính phái sinh liên quan chủ yếu được sử dụng bởi các ngân hàng, quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư tổ chức khác. Đến năm 2004, Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago đã giới thiệu hợp đồng tương lai VIX, và hai năm sau đó, các tùy chọn VIX được giới thiệu, cho phép các sản phẩm tài chính VIX được giao dịch trên sàn.

Hiện tại, thị trường có các sản phẩm liên quan đến VIX như sau:

（1）Hợp đồng tương lai VIX (VIX Futures): Hợp đồng tương lai VIX cho phép nhà đầu tư thanh toán chỉ số VIX ở một mức giá nhất định vào một ngày cụ thể trong tương lai. Nhà đầu tư có thể sử dụng VIX Futures dựa trên đánh giá của mình về sự biến động thị trường trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai.