ROE là gì? Phân tích tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu và chiến lược chọn cổ phiếu

6 phút

Phân tích cơ bản

Cập nhật vào 2023-08-14 06:36

Tác giả: Nhà phân tích Mitrade

Nguồn: DepositPhotos

Mục lục ROE là gì? Công thức tính ROE là gì? Sự khác biệt giữa roe/roa/roi là gì? Làm thế nào để chọn cổ phiếu bằng ROE? Làm thế nào để tra cứu ROE của cổ phiếu Đài Loan năm 2023? Bảng xếp hạng ROE của cổ phiếu Mỹ năm 2023? Bảng xếp hạng ROE của cổ phiếu Hong Kong năm 2023?

Ôi, mỗi lần thấy các chỉ số tài chính là tôi đã đau đầu! Nhưng lần này tôi nhất định phải hiểu rõ cái ROE này, dù sao thì đến cả Buffett cũng coi nó như báu vật, tôi không thể vẫn mù mịt được. Hãy cùng tìm hiểu ROE là cái quái gì và làm thế nào để dùng nó để chọn cổ phiếu.

ROE có nghĩa là gì?

Nói một cách đơn giản, ROE là tỷ lệ hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu(Return on Equity), thường được gọi là tỷ suất lợi nhuận của cổ đông. Nó cho bạn biết đầu tư một đồng tiền có thể kiếm được bao nhiêu tiền trở lại. Chỉ số này phản ánh công ty đã kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ tiền của cổ đông, nói thẳng ra là xem công ty sử dụng tiền của bạn để kiếm tiền có khả năng mạnh mẽ đến đâu.

Giá trị càng cao, lý thuyết cho thấy công ty càng kiếm được nhiều tiền. Nhưng đừng vui mừng quá sớm, chút nữa tôi sẽ nói tại sao quá cao cũng không nhất định là tốt.

Tài sản chủ yếu có hai nguồn gốc:

1. Đầu tư của cổ đông: chính là số tiền chúng ta đã đầu tư cộng với lợi nhuận giữ lại tích lũy của công ty.
2. Tiền vay của doanh nghiệp: Vay mượn, nợ nần những thứ này

Nếu công ty biết cách sử dụng đòn bẩy tài chính, việc sử dụng tiền vay một cách hiệu quả có thể nâng cao hiệu suất sử dụng vốn. Vay quá nhiều sẽ có rủi ro lớn nhưng có thể kiếm được nhiều hơn, vay quá ít lại lãng phí lợi thế từ đòn bẩy.

Công thức tính ROE là gì?

Nói một cách đơn giản: Tỷ suất sinh lời trên tài sản ròng = Lợi nhuận ròng / Tài sản ròng

Ví dụ: Công ty A có tài sản ròng 1000 nhân dân tệ, lợi nhuận sau thuế năm nay là 200 nhân dân tệ, ROE 20% Công ty B có tài sản ròng 10000 nhân dân tệ, lợi nhuận sau thuế năm nay là 500 nhân dân tệ, ROE 5%

Một cái nhìn là có thể thấy công ty A sử dụng vốn hiệu quả gấp bốn lần công ty B!

Tuy nhiên, tính toán thị trường chứng khoán thực tế phức tạp hơn nhiều, công thức sẽ xem xét đến tài sản ròng đầu kỳ, lợi nhuận báo cáo, tài sản ròng tăng giảm mới và một loạt các tham số khác... Nói thật, tôi cũng cảm thấy rằng việc tính toán này quá rắc rối, không bằng trực tiếp tra cứu dữ liệu có sẵn.

ROE đã giải quyết vấn đề chỉ nhìn vào lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Ví dụ, sau khi công ty phát hành cổ phiếu thưởng, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm, có vẻ như hiệu suất của công ty trở nên kém đi, nhưng khả năng sinh lời thực tế có thể không thay đổi, việc phân tích bằng ROE sẽ không tạo ra ảo giác này.

Sự khác biệt giữa roe/roa/roi là gì?

Đừng nhầm lẫn những điều này:

• ROE - Lợi suất trên vốn chủ sở hữu: Xem công ty đã kiếm được bao nhiêu từ tiền của cổ đông.
• ROA - Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản: xem công ty đã sử dụng tất cả tài sản ( bao gồm cả tiền vay ) để kiếm được bao nhiêu, công thức là thu nhập ròng / tổng tài sản.
• ROI - Tỷ lệ lợi nhuận đầu tư: Xem số tiền đầu tư vào dự án cụ thể có thể thu hồi bao nhiêu, công thức là lợi nhuận hàng năm/tổng số tiền đầu tư×100%

ROI dễ tính nhưng không xem xét giá trị thời gian, cũng không phản ánh được độ dài của thời gian xây dựng, khả năng so sánh kém.

Cách chọn cổ phiếu bằng ROE

Nói thật, trước đây tôi luôn nghĩ rằng ROE càng cao càng tốt, nhưng sau đó tôi mới nhận ra điều đó hoàn toàn sai! Tôi đã suy nghĩ lại về câu nói của Buffett: những công ty có ROE có thể duy trì ổn định trên 20% trong nhiều năm là những công ty tốt.

Nhưng cần lưu ý, đó là "ổn định liên tục trong nhiều năm", không phải là sự tăng vọt thỉnh thoảng.

Nếu chúng ta biến đổi công thức ROE: ROE = PB/PE (tỷ lệ giá trị sổ sách/ tỷ lệ giá cổ phiếu)

Chúng ta thường nghĩ rằng PE là hợp lý trong khoảng 20-30 lần, nếu ROE cao một cách bất thường, thì PB cũng sẽ cao, điều này có thể có nghĩa là bong bóng. Và trong lịch sử, rất ít cổ phiếu có thể duy trì ROE trên 15% trong thời gian dài, cổ phiếu có PE 10 lần và PB 2 lần đã có ROE 20%, đã rất cao!

Hơn nữa, ROE quá cao sẽ thu hút các đối thủ cạnh tranh tham gia, những công ty có năng lực cạnh tranh cốt lõi không mạnh sẽ nhanh chóng bị loại bỏ. Đồng thời, việc tăng từ 2% lên 4% là dễ dàng, nhưng từ 20% lên 40% thì khó khăn gấp bội.

Vì vậy, tôi đề xuất tiêu chuẩn chọn cổ phiếu ROE nên nằm trong khoảng 15%-25%, và ít nhất phải xem dữ liệu trong 5 năm, không chỉ nhìn vào những biến động nhất thời, mà cần xem xu hướng có đang tiếp tục tăng lên hay không.

Cách tra cứu ROE

Bạn có thể sử dụng các nền tảng miễn phí như Google Finance hoặc Yahoo Finance để tra cứu ROE của cổ phiếu. Nếu muốn xem bảng xếp hạng ROE, bạn có thể truy cập một số trang web chuyên nghiệp, chẳng hạn như:

1. moomoo.com cung cấp tìm kiếm cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu Hồng Kông
2. wantgoo.com cung cấp xếp hạng cổ phiếu Đài Loan

Xếp hạng ROE cổ phiếu Đài Loan năm 2023

Theo xếp hạng ROE, 15 công ty hàng đầu: Wynn United 167%, Hsun Sun 68%, Shang Fan 60%...

Bảng xếp hạng ROE cổ phiếu Mỹ 2023

Một số cổ phiếu Mỹ có ROE cao: Travelzoo 55283%, Cellebrite 44830%... (Trời ơi, ROE này quá đáng thật đấy? Chắc chắn có tình huống đặc biệt)

Xếp hạng ROE cổ phiếu Hồng Kông 2023

Lễ Hoa Giải Trí 1568%, Tập đoàn Lợi Thời 259%, Tăng Bạch Kiểm Soát 239%...

Tóm lại, ROE là một chỉ số tốt, nhưng đừng quá tin tưởng vào nó. Nó không phải lúc nào cũng cao thì tốt, tốt nhất là tìm những công ty có ROE trong khoảng 15%-25% và ổn định tăng trưởng lâu dài. Dù sao đi nữa, đầu tư không có công thức hoàn hảo, điều quan trọng là tư duy độc lập và xây dựng mô hình lợi nhuận của riêng mình.

Cuối cùng, xin nhắc lại, thị trường luôn thay đổi, dữ liệu tốt không có nghĩa là tương lai cũng tốt, đừng bao giờ đặt tất cả trứng vào một giỏ!