Hướng dẫn toàn diện về trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ: Các loại, tỷ suất lợi nhuận và chiến lược đầu tư.

Kiến thức cơ bản về trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ là trái phiếu do chính phủ Hoa Kỳ phát hành, về bản chất là khoản vay mà chính phủ mượn từ công chúng và cam kết hoàn trả vốn và lãi suất trong một khoảng thời gian xác định.

Là trái phiếu chính phủ có xếp hạng tín dụng cao nhất toàn cầu, trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là một trong những công cụ đầu tư an toàn nhất. Nhờ vào lợi suất đáng tin cậy và tính thanh khoản cao, trái phiếu chính phủ Mỹ đã trở thành một phần quan trọng trong việc phân bổ tài sản của các nhà đầu tư toàn cầu.

Hướng dẫn phân loại và lựa chọn trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Mỹ được chia thành bốn loại chính dựa trên thời hạn.

Tín phiếu ngắn hạn (T-Bills): Thời hạn dưới 1 năm, trái phiếu không lãi suất (phát hành với mức giá chiết khấu, được hoàn trả theo mệnh giá khi đáo hạn).

Trái phiếu chính phủ trung hạn (T-Notes): Thời hạn 2-10 năm, lãi suất được trả mỗi sáu tháng một lần.

Trái phiếu chính phủ dài hạn (T-Bonds): Kỳ hạn 20-30 năm, trả lãi mỗi sáu tháng.

Trái phiếu bảo vệ lạm phát (TIPS): Gốc được điều chỉnh theo chỉ số lạm phát, được thiết kế đặc biệt để chống lại lạm phát.

Giải thích chi tiết về trái phiếu kho bạc ngắn hạn

Tín phiếu kho bạc ngắn hạn (Treasury Bills) là trái phiếu của chính phủ Hoa Kỳ có thời hạn dưới một năm, thường được phát hành với các thời hạn 4 tuần, 13 tuần, 26 tuần hoặc 52 tuần.

Trái phiếu kho bạc ngắn hạn được bán theo mô hình chiết khấu, không trả lãi định kỳ. Ví dụ, một trái phiếu kho bạc ngắn hạn có mệnh giá 100 đô la và tỷ suất sinh lợi 1% sẽ được bán với giá 99 đô la, và đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được 100 đô la.

Theo dữ liệu thị trường mới nhất, trái phiếu có lợi suất cao đã hoạt động tốt hơn trái phiếu kho bạc Mỹ trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu nhờ vào lãi suất cao hơn và chênh lệch thấp hơn.

Đặc điểm của trái phiếu chính phủ trung hạn

Trái phiếu chính phủ trung hạn (Treasury Notes) có thời hạn từ 2-10 năm, là loại trái phiếu chính phủ phổ biến nhất trên thị trường hiện nay.

Trái phiếu chính phủ trung hạn trả lãi cố định mỗi sáu tháng một lần. Trong đó, trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm do ảnh hưởng của nó trên thị trường, được mệnh danh là “mỏ neo định giá tài sản toàn cầu”, và cũng là chỉ số tham khảo quan trọng nhất trên thị trường trái phiếu.

Giá trị đầu tư trái phiếu chính phủ dài hạn

Trái phiếu chính phủ dài hạn (Treasury Bonds) có thời hạn từ 20-30 năm, thường thì thời hạn phát hành phổ biến nhất là 30 năm.

Trái phiếu chính phủ dài hạn cũng trả lãi một lần mỗi nửa năm. Mặc dù thời gian đáo hạn dài, nhưng loại trái phiếu này vẫn có tính thanh khoản tốt trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư có thể giao dịch bất cứ lúc nào.

Truyền thống, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn thường cao hơn trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, do sự thay đổi của môi trường thị trường, hiện tượng lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn vượt qua lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn (tức là “đảo ngược đường cong lợi suất”) thường xảy ra.

Trái phiếu bảo vệ giá trị trước lạm phát (TIPS)

TIPS là một loại trái phiếu chính phủ đặc biệt, với đặc điểm cốt lõi là vốn gốc sẽ được điều chỉnh dựa trên sự thay đổi của chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Khi lạm phát tăng, giá trị gốc của TIPS cũng tăng theo; nếu xảy ra giảm phát, giá trị gốc sẽ giảm (nhưng ít nhất sẽ được hoàn trả giá trị danh nghĩa ban đầu khi đáo hạn). Lãi suất của TIPS được tính trên giá trị gốc thực tế đã điều chỉnh, trong khi tỷ lệ lãi suất vẫn giữ nguyên.

Ví dụ như:

Giả sử nhà đầu tư mua TIPS có mệnh giá 1.000 đô la, lãi suất 1%, nếu tỷ lệ lạm phát trong năm đó là 5%:

• Vốn điều chỉnh thành 1.050 đô la
• Thanh toán lãi suất là 1.050 đô la × 1% = 10.5 đô la (cao hơn lãi suất ban đầu 10 đô la)
• Đến hạn, chính phủ sẽ thanh toán số tiền lớn hơn giữa vốn gốc đã điều chỉnh theo lạm phát hoặc giá trị danh nghĩa ban đầu.

Theo hướng dẫn đầu tư mới nhất, trong bối cảnh kinh tế hiện tại, trái phiếu I và TIPS là công cụ đầu tư hiệu quả để chống lại tác động của lạm phát.

Phát hành và đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Mỹ được phát hành thông qua hình thức đấu giá, nhà đầu tư có thể tra cứu lịch trình đấu giá trái phiếu chính phủ trong tương lai trên trang web chính thức của Bộ Tài chính Mỹ là Treasury Direct.

Công dân Mỹ có thể trực tiếp mua trái phiếu chính phủ mới phát hành trên trang web Treasury Direct, nhưng kênh này chỉ dành cho công dân và cư dân Mỹ. Đối với các nhà đầu tư nước ngoài, thường cần phải mua trái phiếu chính phủ đã phát hành thông qua thị trường thứ cấp.

Ba cách đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ

1. Mua trực tiếp trái phiếu chính phủ

Các nhà đầu tư nước ngoài có thể mua trái phiếu kho bạc Mỹ trên thị trường thứ cấp thông qua dịch vụ ủy thác lại của các công ty môi giới quốc tế hoặc địa phương. So với các công ty môi giới địa phương, các công ty môi giới quốc tế thường cung cấp nhiều loại trái phiếu hơn, báo giá nhanh hơn và phí thấp hơn.

Quy trình mua hàng:

• Mở tài khoản môi giới phù hợp
• Tìm mã trái phiếu mục tiêu hoặc sử dụng công cụ lọc để chọn trái phiếu phù hợp với nhu cầu
• Chọn đặt lệnh theo giá thị trường hoặc giá giới hạn, chú ý đến chênh lệch giá mua bán và phí giao dịch
• Nắm giữ trái phiếu để nhận lãi suất định kỳ, hoặc linh hoạt bán ra trên thị trường thứ cấp

Ưu điểm: Tính thanh khoản cao, độ linh hoạt đầu tư lớn Nhược điểm: Rào cản vốn tương đối cao (giá trị mua tối thiểu thường là 1.000 đô la Mỹ), có thể phát sinh các loại phí giao dịch.

2. Quỹ trái phiếu

Quỹ trái phiếu là sản phẩm quỹ đầu tư vào một rổ trái phiếu, có thể giúp nhà đầu tư phân tán rủi ro từ trái phiếu đơn lẻ.

Các nhà đầu tư có thể mua quỹ trái phiếu thông qua các công ty chứng khoán hoặc nền tảng quỹ. Các sản phẩm này có mức đầu tư tối thiểu thấp (thường từ 100 đô la), nhưng sẽ phát sinh phí quản lý và các chi phí bổ sung khác. Đối với những nhà đầu tư lần đầu tiếp xúc với đầu tư trái phiếu, quỹ ETF trái phiếu thường là lựa chọn tốt hơn.

3. Quỹ ETF trái phiếu

Quỹ ETF trái phiếu là một quỹ được niêm yết giao dịch trên sàn chứng khoán, cho phép các nhà đầu tư mua bán giống như giao dịch cổ phiếu. Công cụ đầu tư này cho phép các nhà đầu tư nắm giữ gián tiếp một rổ trái phiếu chính phủ, với chi phí giao dịch thấp và phù hợp cho các khoản đầu tư nhỏ.

Các ETF trái phiếu chính phủ Mỹ nổi tiếng bao gồm:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF): Trái phiếu chính phủ dài hạn
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF): Trái phiếu chính phủ trung hạn
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF): Trái phiếu kho bạc ngắn hạn
• VGSH（Quỹ ETF Chỉ số Trái phiếu Kho bạc Ngắn hạn Vanguard）：Trái phiếu chính phủ ngắn hạn
• TIP (iShares TIPS Bond ETF): Trái phiếu bảo vệ chống lạm phát
• GOVT（iShares U.S. Treasury Bond ETF）：Trái phiếu chính phủ có kỳ hạn hỗn hợp

Phân tích lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ là chỉ số quan trọng để đo lường lợi tức đầu tư, chủ yếu có hai cách tính: Lợi suất hiện tại và Lợi suất đến hạn (YTM).

Trong đó, tỷ suất lợi nhuận đến hạn là tỷ lệ hoàn vốn hàng năm thực tế mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu cho đến ngày đáo hạn, nó không chỉ xem xét thu nhập từ lãi suất mà còn bao gồm lợi nhuận và tổn thất tiềm năng từ vốn gốc.

Phương pháp tính toán tỷ suất lợi nhuận

Lợi suất hiện tại = Lãi suất hàng năm/Giá hiện tại × 100%

Lợi suất đến hạn (YTM) có cách tính khá phức tạp, nhà đầu tư có thể thu thập dữ liệu chính xác qua các kênh sau:

• Nguồn dữ liệu chính thức: Đường cong lợi suất hàng ngày được công bố trên trang web của Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính Hoa Kỳ.
• Nền tảng dữ liệu thị trường: Investing.com, CNBC, Wall Street Journal và các phương tiện truyền thông tài chính khác.
• Nền tảng giao dịch môi giới: Hầu hết các nền tảng môi giới cung cấp giao dịch trái phiếu đều hiển thị dữ liệu YTM.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến trái phiếu chính phủ Mỹ

Giá trái phiếu và lợi suất có mối quan hệ nghịch đảo: Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất giảm; khi giá trái phiếu giảm, lợi suất tăng. Trái phiếu kho bạc Mỹ, như một loại trái phiếu, cũng tuân theo quy luật này.

Các yếu tố ảnh hưởng bên trong

Thời hạn trái phiếu chính phủ và lãi suất danh nghĩa

Thời gian đáo hạn trái phiếu chính phủ càng dài, rủi ro tiềm ẩn càng cao, tỷ lệ lợi suất mà nhà đầu tư yêu cầu cũng cao hơn. Điều này dẫn đến việc trái phiếu chính phủ dài hạn thường cần cung cấp lãi suất danh nghĩa cao hơn để bù đắp cho rủi ro bổ sung mà nhà đầu tư phải gánh chịu.

yếu tố ảnh hưởng bên ngoài

1. Môi trường lãi suất

Lãi suất thị trường là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá trái phiếu chính phủ. Khi lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu chính phủ hiện tại thường sẽ giảm, vì trái phiếu chính phủ mới phát hành sẽ cung cấp lợi suất cao hơn. Ngược lại, khi lãi suất thị trường giảm, giá trái phiếu chính phủ hiện tại thường tăng, vì lãi suất mà chúng cung cấp tương đối hấp dẫn hơn.

Ví dụ, trong giai đoạn 2023-2025, nhiều đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến lãi suất trên thị trường tăng mạnh, dẫn đến giá trái phiếu chính phủ giảm và lợi suất tăng đáng kể.

2. Chu kỳ kinh tế

Tình hình kinh tế Mỹ có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường trái phiếu chính phủ. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư thường tìm kiếm tài sản an toàn, làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ, đẩy giá trái phiếu lên cao và hạ thấp lợi suất.

3. Lạm phát

Lạm phát có mối quan hệ nghịch với giá trái phiếu chính phủ. Khi tỷ lệ lạm phát tăng, sức mua thực tế của trái phiếu chính phủ giảm, các nhà đầu tư sẽ yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao hơn để bù đắp cho tổn thất này, dẫn đến việc giá trái phiếu chính phủ giảm.

Hiện nay, quan điểm của thị trường cho rằng các nhà đầu tư nên chú ý đến ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng kinh tế, kỳ vọng lạm phát, lợi nhuận doanh nghiệp và xu hướng lãi suất đến thị trường trái phiếu chính phủ.

4. Cung cấp trái phiếu chính phủ

Khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ có ảnh hưởng quan trọng đến giá thị trường. Khi khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ ở mức hợp lý, sẽ không gây áp lực lên thị trường. Nhưng khi khối lượng phát hành quá lớn, sẽ phá vỡ sự cân bằng cung cầu của thị trường, dẫn đến giá giảm và lợi suất tăng.

So sánh trái phiếu chính phủ Mỹ với các sản phẩm đầu tư khác

Khi đầu tư vào thị trường Mỹ, ngoài trái phiếu chính phủ Mỹ, nhà đầu tư còn có thể xem xét các sản phẩm tài chính như cổ phiếu Mỹ và đô la Mỹ.

Hợp đồng chênh lệch (CFD) là một công cụ tài chính phái sinh, cho phép nhà đầu tư kiếm lợi nhuận bằng cách dự đoán sự biến động giá của tài sản mà không cần phải sở hữu tài sản cơ sở. Nhà đầu tư có thể giao dịch trên nhiều thị trường (bao gồm cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa và tài sản kỹ thuật số).

Trên nền tảng giao dịch chuyên nghiệp, các nhà đầu tư có thể giao dịch các loại sản phẩm tài chính một cách thuận tiện, bao gồm trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ, cổ phiếu Mỹ và ngoại hối, đáp ứng nhu cầu đầu tư và sở thích rủi ro khác nhau.