Thị trường gấu là gì? Dấu hiệu của thị trường gấu là gì? Cách đầu tư trong thị trường gấu

Trong quá trình phát triển lâu dài của thị trường chứng khoán, "thị trường bò" (tăng giá) và "thị trường gấu" (giảm giá) giống như sự lên xuống của thủy triều, là một phần của chu kỳ tự nhiên của thị trường. Nhiều nhà đầu tư thích sự thịnh vượng và lạc quan của thị trường bò, nhưng thực sự, sức kiên nhẫn và khả năng phán đoán của họ sẽ được thử thách khi thị trường gấu đến.

Thị trường gấu là gì?

Thị trường gấu (Bear Market) thường được định nghĩa là khi giá chỉ số giảm hơn 20% từ mức cao nhất, được gọi là "bước vào thị trường gấu". Xu hướng giảm này có thể kéo dài trong vài tháng, thậm chí vài năm.

Ví dụ, chỉ số Dow Jones đã giảm từ mức cao 36952.65 vào ngày 5 tháng 1 năm 2022 xuống dưới 29562.12 vào ngày 23 tháng 9 cùng năm, và đóng cửa giao dịch vào ngày 26 tháng 9 ở mức 29260.81, chính thức bước vào thị trường gấu. Ngược lại, khi giá cổ phiếu tăng hơn 20% từ mức thấp, nó được gọi là thị trường bò (Bull Market).

Thị trường bò và thị trường gấu không chỉ đề cập đến cổ phiếu mà còn có thể chỉ ra xu hướng của tất cả các tài sản như trái phiếu, bất động sản, kim loại quý, nguyên liệu, tỷ giá hối đoái và tài sản tiền điện tử.

Lưu ý：

Thị trường gấu là khái niệm trong thị trường vốn, chủ yếu chỉ việc giá cổ phiếu giảm hơn 20% từ mức đỉnh. Ngược lại, khi tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trở về âm, nền kinh tế có thể rơi vào tình trạng giảm phát, điều này phản ánh những vấn đề kinh tế nghiêm trọng hơn. Thị trường gấu và giảm phát có thể tồn tại đồng thời, nhưng hai khái niệm này không giống nhau.

Ngoài ra, cần phân biệt giữa "thị trường gấu" và "điều chỉnh thị trường (correction)". Điều chỉnh thị trường là khi giá cổ phiếu giảm từ 10% đến 20% so với mức cao nhất, chỉ là một điều chỉnh ngắn hạn, xảy ra thường xuyên hơn và kết thúc trong thời gian ngắn. Thị trường gấu phản ánh một sự suy thoái kinh tế dài hạn và có hệ thống, ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư và phân bổ tài sản nghiêm trọng hơn.

Đặc điểm của sự xuất hiện của thị trường gấu?

1. Giá cổ phiếu giảm hơn 20% từ mức cao

Có nhiều cách giải thích khác nhau về định nghĩa của thị trường gấu. Theo định nghĩa chung, nó đề cập đến trường hợp khi giá hiện tại giảm hơn 20% so với "mức cao gần nhất".

Theo Ủy ban Chứng khoán Mỹ, nếu hầu hết các chỉ số chứng khoán giảm hơn 20% trong ít nhất 2 tháng, thì thị trường được coi là đang trong tình trạng giảm giá.

2. Thời gian trung bình của thị trường gấu là 367 ngày

Lấy chỉ số S&P500 làm ví dụ: Thị trường gấu thường đi kèm với sự thay đổi mạnh mẽ trong triển vọng kinh tế. Thị trường gấu năm 2020 đã kết thúc chỉ sau 1 tháng.

Khi nhìn lại 5 lần thị trường gấu gần đây nhất, trung bình sau khi giảm 38% thì thị trường sẽ đảo chiều, và để vượt qua mức cao trước đó thì thường mất trung bình vài năm. Chỉ số S&P500 trong 19 lần thị trường gấu trong 140 năm qua đã giảm trung bình 37,3% và thời gian duy trì trung bình là 289 ngày.

3. Thị trường gấu thường đi kèm với suy thoái kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp cao

Thị trường gấu thường đi kèm với suy thoái kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp cao và giảm phát, vì vậy ngân hàng trung ương sẽ can thiệp vào thị trường bằng các biện pháp nới lỏng định lượng. Từ kinh nghiệm lịch sử, mọi đợt tăng trước khi thị trường bước vào giai đoạn nới lỏng định lượng đều là sự phục hồi của thị trường gấu và chưa thoát khỏi thị trường gấu.

4. Nếu bùng nổ tài sản hiện tại trở nên nghiêm trọng

Sự biến động giá của sản phẩm thường mạnh mẽ hơn sự biến động giá trị của tài sản cơ sở, do đó, thị trường gấu thường xảy ra khi có bong bóng giá quá mức. Trong giai đoạn đầu của sự mở rộng kinh tế, thị trường gấu hầu như không xảy ra, nhưng khi tài sản hiện tại ở trong tình trạng bong bóng, nếu các nhà đầu tư trên thị trường thể hiện sự nhiệt tình đầu tư không hợp lý, ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt tiền tệ để kiềm chế lạm phát, và thị trường sẽ bước vào giai đoạn thị trường gấu.

Nguyên nhân gây ra thị trường gấu?

Sự hình thành thị trường gấu thường xảy ra do nhiều yếu tố kết hợp với nhau. Dưới đây là những nguyên nhân thường gặp:

◾ Mất niềm tin của thị trường

Khi thị trường lo ngại về tình hình kinh tế trong tương lai, người tiêu dùng sẽ giữ lại nhiều tiền mặt để vượt qua mùa đông và giảm chi tiêu cho hàng hóa không thiết yếu. Các doanh nghiệp cũng sẽ giảm tuyển dụng và mở rộng nhà máy do doanh thu giảm. Thị trường vốn nhận định rằng lợi nhuận tương lai của các doanh nghiệp sẽ giảm, không có nhiều người mua xuất hiện, và các nhà đầu tư sẽ bán tài sản để rút vốn. Khi ba yếu tố này chồng chéo lên nhau, giá cổ phiếu thường sụp đổ trong thời gian ngắn.

◾ Giá thị trường bùng nổ quá mức

Thông thường, điều này xảy ra khi thị trường bị quá nóng. Sau khi giá tài sản tăng vọt đến mức không còn ai mua, nó bắt đầu giảm và gây ra bán tháo, làm tăng tốc độ giảm giá tài sản. Khi sự tăng vọt và giảm mạnh xảy ra, niềm tin của thị trường cũng sụp đổ, dẫn đến việc mất niềm tin hơn nữa.

◾ Rủi ro tài chính và địa chính trị

Sự sụp đổ của các tổ chức tài chính, khủng hoảng nợ quốc gia, chiến tranh và các sự kiện nghiêm trọng khác có thể gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Ví dụ, cuộc chiến Nga-Ukraine đã đẩy giá năng lượng lên cao và làm gia tăng sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu, hoặc cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đã gây tổn hại cho chuỗi cung ứng và lợi nhuận của các doanh nghiệp.

◾Thắt chặt chính sách tiền tệ

Các biện pháp như tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ làm giảm tính thanh khoản của vốn, kiềm chế chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng, và gây áp lực lên thị trường chứng khoán.

◾ Cú sốc bên ngoài

Thiên tai, đại dịch, hoặc khủng hoảng năng lượng có thể gây ra sự sụp đổ của thị trường toàn cầu. Có ví dụ về việc đại dịch COVID-19 đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu vào năm 2020.

Tôi đã suýt khóc khi thị trường gấu này bắt đầu. Cổ phiếu của tôi gần như đã giảm xuống dưới một nửa vào năm 2022. Tôi không muốn thấy cảnh tượng thảm khốc như vậy nữa! Đặc biệt khi nắm giữ cổ phiếu tăng trưởng, thật sự đã rất khó khăn về tinh thần...

Nhìn lại các thị trường gấu của cổ phiếu Mỹ qua các thời kỳ

Tiếp theo, hãy cùng nhìn lại 6 đợt thị trường gấu đã xuất hiện trong lịch sử hiện đại của cổ phiếu Mỹ, từ mới nhất đến cũ nhất theo thứ tự thời gian.

1. Thị trường gấu năm 2022: Sự thắt chặt mạnh mẽ của Hoa Kỳ + Cuộc chiến Ukraine + Khóa chặt tại Trung Quốc đã làm rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu

Thị trường gấu năm 2022 bắt đầu vào ngày 4 tháng 1 năm 2022. Nguyên nhân chính là do các ngân hàng trung ương trên thế giới đã thực hiện QE (nới lỏng định lượng) một cách điên cuồng sau đại dịch, dẫn đến lạm phát. Hơn nữa, cuộc chiến Ukraine vào năm 2022 đã làm tình hình tồi tệ hơn, khi giá cả hàng hóa như thực phẩm và dầu thô tăng cao, làm trầm trọng thêm lạm phát, và ngân hàng trung ương Mỹ đã thực hiện các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ và thắt chặt để kiềm chế lạm phát quá mức. Đồng thời, niềm tin của thị trường giảm sút, và những gì giảm nhiều nhất là cổ phiếu điện tử đã tăng vọt trong hai năm qua.

Chính sách kiềm chế lạm phát do tăng lãi suất vẫn đang tiếp tục, và thị trường dự đoán rằng thị trường gấu này sẽ tiếp tục ít nhất đến năm 2023.

2. Cuộc khủng hoảng toàn cầu do đại dịch corona năm 2020

Vào cuối năm 2019, dịch viêm phổi mới đã bùng phát tại Vũ Hán, Trung Quốc, và lan ra toàn cầu vào năm 2020, gây ra hoảng loạn trên thị trường thế giới. Đây là thị trường gấu ngắn nhất trong lịch sử, với chỉ số Dow Jones từ mức cao 29568 vào ngày 12 tháng 2 năm 2020 giảm xuống mức thấp nhất 18213 vào ngày 23 tháng 3, và vào ngày 26 tháng 3, chỉ số Dow Jones kết thúc giao dịch ở mức 22552, tăng 20% và thoát khỏi thị trường gấu.

Sự bùng phát của đại dịch đã gây ra nỗi hoảng loạn toàn cầu, nhưng thị trường thế giới không quên bài học từ cuộc khủng hoảng subprime năm 2008, đã thực hiện QE ở giai đoạn đầu để ổn định tính thanh khoản tiền mặt của thị trường, nhanh chóng giải quyết khủng hoảng và đón nhận 2 năm siêu thị trường tăng giá liên tiếp.

3. Khủng hoảng tài chính năm 2008

Thị trường gấu này bắt đầu vào ngày 9 tháng 10 năm 2007, với chỉ số Dow Jones trung bình là 14,164.43, và vào ngày 6 tháng 3 năm 2009, nó đã giảm xuống còn 6,544.44, giảm 53.4%.

Cuộc khủng hoảng tài chính này chủ yếu do sự sụp đổ của bong bóng dot-com vào năm 2000 và sự mất niềm tin vào thị trường sau sự kiện 11 tháng 9 năm 2001, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải kích thích thị trường bằng cách giảm lãi suất mạnh mẽ. Do lãi suất thấp, nhiều nhà đầu tư đã vay tiền để mua nhà, và thị trường nhà đất đã tăng vọt gấp nhiều lần trong thời gian ngắn. Các ngân hàng đã cho nhiều khoản vay cho các nhà đầu tư không có khả năng trả nợ để kiếm lời từ lãi suất cho vay thế chấp, và chuyển nhượng rủi ro thế chấp dưới dạng các sản phẩm tài chính cho các nhà đầu tư khác. Trong bối cảnh chứng khoán hóa diễn ra liên tục, giá nhà tăng vọt và thị trường bắt đầu tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, dẫn đến việc các nhà đầu tư bất động sản rút lui và giá nhà giảm, gây ra phản ứng dây chuyền. Vào năm 2008, thị trường chứng khoán sụp đổ và sau khi chính phủ bắt đầu các biện pháp kích thích kinh tế vào năm 2009, thị trường gấu vẫn không kết thúc, cho đến khi chỉ số Dow Jones đóng cửa ở mức 14,253.77 vào ngày 5 tháng 3 năm 2013, vẫn chưa quay trở lại mức cao nhất năm 2007.

4. Bong bóng dot-com năm 2000

Bong bóng thị trường chứng khoán này chủ yếu là do sự phát triển của Internet từ những năm 1990, khi nhiều công ty công nghệ cao được niêm yết. Nhiều công ty trong số này thực chất không có lợi nhuận, giống như những câu chuyện mơ mộng, và có nhiều đầu cơ về ý tưởng, khiến cho giá trị của nhiều công ty rơi vào trạng thái bong bóng nghiêm trọng. Khi có ai đó bắt đầu rút vốn ra khỏi thị trường, nó đã gây ra một cuộc bán tháo hoảng loạn nghiêm trọng.

Thị trường gấu năm 2000 đã kết thúc thị trường bò dài nhất trong lịch sử chứng khoán Mỹ. Thị trường gấu này cũng đã gây ra sự suy thoái kinh tế vào năm sau, và các cuộc tấn công khủng bố 9/11 trong năm đó đã làm trầm trọng thêm sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, khiến toàn thế giới chấn động.

5. Ngày Thứ Hai Đen 1987

Ngày Thứ Hai Đen Tối nổi tiếng trên Phố Wall diễn ra vào ngày 19 tháng 10 năm 1987, khi chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 22,62%. Từ năm 1980, thị trường Mỹ đã thịnh vượng và một thị trường tăng giá kéo dài trong nhiều năm. Đến năm 1987, Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục tăng lãi suất thị trường, tình hình Trung Đông căng thẳng, và thị trường đã bước vào giai đoạn điều chỉnh. Đồng thời, trong giai đoạn này, giao dịch chương trình xuất hiện, và khi giá cổ phiếu giảm mạnh trong thời gian ngắn, việc bán tháo đã được kích thích, dẫn đến sự sụt giảm mạnh hơn nữa của giá cổ phiếu.

Chính phủ đã tận dụng kinh nghiệm từ cuộc Đại Khủng hoảng năm 1929 và ngay sau khi xảy ra hoảng loạn đã công bố một loạt các biện pháp nhằm ổn định thị trường (giảm lãi suất, áp dụng bộ ngắt mạch, tạm ngừng giao dịch khi giá cổ phiếu có biến động bất thường, v.v.) để ngăn chặn hoảng loạn thêm trong thị trường. Thị trường đã trở lại mức cao ban đầu sau 1 năm 4 tháng, điều này đã gây ra một cơn hoảng loạn tạm thời trên thị trường toàn cầu, nhưng so với cuộc suy thoái kéo dài 10 năm vào năm 1929, sự phục hồi lần này diễn ra rất nhanh, cho thấy thị trường đã biết cách điều chỉnh và tiêu hóa thông tin bi quan.

6. Cuộc khủng hoảng dầu mỏ và tình trạng đình trệ kinh tế từ năm 1973-1974 đã ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Mỹ.

Tháng 10 năm 1973, sau khi cuộc chiến tranh Trung Đông lần thứ tư (cuộc chiến Yom Kippur) bùng nổ, OPEC đã thực hiện lệnh cấm vận dầu mỏ và giảm sản lượng đối với các quốc gia ủng hộ Israel, khiến giá dầu tăng vọt từ 3 đô la mỗi thùng lên 12 đô la (tăng 300%) chỉ trong nửa năm. Cuộc khủng hoảng này đã làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát vốn đã tồn tại ở Hoa Kỳ (Chỉ số giá tiêu dùng vào đầu năm 1973 đã tăng lên 8%) và gây ra "sự đình trệ lạm phát" - GDP năm 1974 giảm 4,7% nhưng lạm phát đạt 12,3%.

Cổ phiếu Mỹ bắt đầu giảm từ mức cao vào tháng 1 năm 1973, với nguyên nhân chính là sự chậm lại của nền kinh tế và lãi suất tăng. Sau đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ và vụ "Watergate" (tháng 8 năm 1974) đã làm tổn hại thêm đến niềm tin, và cuối cùng S&P 500 đã giảm tổng cộng 48%, chỉ số Dow giảm một nửa, và thị trường gấu kéo dài trong 21 tháng. Đây là cổ phiếu Mỹ.