Ý nghĩa và phương pháp tính ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), chiến lược chọn cổ phiếu

ROE là gì? Công thức tính ROE là gì? Sự khác biệt giữa ROE/ROA/ROI là gì? Phương pháp lựa chọn cổ phiếu dựa trên ROE là gì? Làm thế nào để xác minh bảng xếp hạng ROE của cổ phiếu Nhật Bản, cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu Hồng Kông trong năm 2023? Bài viết này sẽ giải thích chi tiết về những câu hỏi này.

ROE là gì?

ROE là viết tắt của tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (Return on Equity), cũng được gọi là tỷ suất lợi nhuận trên vốn cổ đông. Đây là tỷ lệ giữa lợi nhuận ròng trong kỳ và vốn chủ sở hữu, cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng vốn cổ đông một cách hiệu quả để tạo ra lợi nhuận như thế nào.

Càng cao chỉ số này, nghĩa là khả năng sinh lời từ đầu tư càng cao. ROE thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận ròng bằng vốn chủ sở hữu. Thông thường, việc gia tăng nợ sẽ dẫn đến sự gia tăng ROE. Tài sản của doanh nghiệp được cấu thành từ hai phần sau:

1. Đầu tư của cổ đông: Vốn cổ đông (tổng số vốn cổ đông đã góp, quỹ dự trữ vốn, lợi nhuận giữ lại, v.v.)
2. Vốn vay của doanh nghiệp: Việc sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý sẽ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng việc vay quá mức sẽ gia tăng rủi ro tài chính.

ROE là một chỉ số tài chính quan trọng để đo lường hiệu quả sử dụng vốn của cổ đông.

Công thức tính ROE

ROE = Lợi nhuận ròng kỳ này / Vốn chủ sở hữu

Tại đây, lợi nhuận thuần kỳ này = lợi nhuận sau thuế + phân bổ lợi nhuận Vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu của cổ đông + Phần vốn của cổ đông không kiểm soát

Trong trường hợp không có phân phối lợi nhuận hoặc không có hợp nhất doanh nghiệp, lợi nhuận ròng trong kỳ = Lợi nhuận sau thuế, Vốn chủ sở hữu = Vốn cổ đông, và ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn cổ đông.

Ví dụ: Nếu vốn chủ sở hữu của công ty A là 1000 yên và lợi nhuận sau thuế năm nay là 200 yên, thì ROE là 20% Vốn chủ sở hữu của công ty B là 10000 yen, lợi nhuận sau thuế của năm nay là 500 yen, do đó ROE là 5%

Bạn có thể thấy rằng ROE của công ty A là 20%, cao hơn 5% của công ty B, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn.

Tính toán ROE thực tế của các công ty phức tạp hơn, công thức tính tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có trọng số (ROE) như sau: ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

Ở đây: P：Lợi nhuận trong thời gian báo cáo NP：lợi nhuận ròng trong kỳ báo cáo E0：Vốn chủ sở hữu đầu kỳ Ei: Tăng vốn chủ sở hữu do phát hành cổ phiếu mới hoặc chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi trong thời gian báo cáo. Ej：Giảm vốn tự có do mua lại cổ phiếu hoặc thanh toán cổ tức trong thời gian báo cáo. M0：Số tháng của kỳ báo cáo Mi：Số tháng từ tháng sau khi tăng vốn chủ sở hữu đến cuối thời gian báo cáo Mj：số tháng từ tháng sau khi giảm vốn chủ sở hữu đến cuối kỳ báo cáo

ROE là chỉ số bổ sung cho chỉ số lợi nhuận thuần trên mỗi cổ phiếu. Ví dụ, sau khi chia tách cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm, nhưng điều này có thể tạo ra ảo giác cho nhà đầu tư rằng khả năng sinh lợi của doanh nghiệp đã giảm. Trên thực tế, khả năng sinh lợi của doanh nghiệp không thay đổi và việc sử dụng ROE để phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp là hợp lý hơn.

Sự khác biệt giữa ROE/ROA/ROI

ROA

ROA là viết tắt của tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (Return on Asset), cũng được gọi là tỷ suất lợi nhuận tài sản. Đây là chỉ số đo lường lợi nhuận ròng trên mỗi đơn vị tài sản, giúp đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp so với tổng tài sản. Phương pháp tính toán là chia lợi nhuận hàng năm cho tổng tài sản, thường được biểu thị bằng phần trăm. Nó cũng có thể được gọi là tỷ suất lợi nhuận đầu tư.

Công thức: ROA = Lợi nhuận ròng trong kỳ / Tổng tài sản

Chỉ số này được sử dụng để đo lường khả năng của ban lãnh đạo trong việc tạo ra lợi nhuận bằng cách sử dụng hiệu quả toàn bộ tài sản của công ty.

ROI

ROI là viết tắt của tỷ lệ hoàn vốn (Return on Investment), chỉ ra lợi tức kinh tế thu được từ các hoạt động đầu tư.

Công thức: ROI = ( lợi nhuận hàng năm hoặc lợi nhuận hàng năm trung bình / tổng số vốn đầu tư ) × 100%

• Lợi ích: Tính toán đơn giản
• Nhược điểm: Không xem xét giá trị thời gian của vốn, không phản ánh chính xác ảnh hưởng của thời gian xây dựng, sự khác biệt trong phương pháp đầu tư, có hay không số tiền thu hồi đến dự án đầu tư, khả năng so sánh tiêu chuẩn tính toán của tử số và mẫu số thấp, không thể sử dụng trực tiếp thông tin dòng tiền thuần.

Chỉ những dự án đầu tư có tỷ lệ lợi nhuận đầu tư cao hơn tỷ lệ lợi nhuận đầu tư không rủi ro mới có thể thực hiện về mặt tài chính. Hơn nữa, ROI thường dựa trên một năm cụ thể và có những hạn chế về thời gian.

Phương pháp chọn cổ phiếu sử dụng ROE

Nhà đầu tư vĩ đại Warren Buffett đã nói rằng "nếu phải chọn một chỉ số để chọn cổ phiếu, tôi sẽ chọn ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu)". Những công ty có ROE ổn định trên 20% trong nhiều năm là những công ty tốt, và nhà đầu tư nên xem xét việc mua cổ phiếu của những công ty như vậy.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư và nhà phân tích tài chính nên hiểu rằng ROE là một trong những chỉ số tài chính quan trọng trong phân tích giá trị doanh nghiệp, nhưng nhiều người vẫn hiểu sai rằng ROE càng cao thì càng tốt. Thực tế không phải vậy.

ROE = Lợi nhuận ròng của kỳ / Vốn chủ sở hữu = (Vốn hóa thị trường / Vốn chủ sở hữu) / (Vốn hóa thị trường / Lợi nhuận ròng của kỳ) và có thể biến đổi. Ở đây, Vốn hóa thị trường / Vốn chủ sở hữu là PBR, Vốn hóa thị trường / Lợi nhuận ròng là PER. Tức là, ROE = PBR / PER.

Đối với các nhà đầu tư, nói chung, PER (tỷ lệ giá trên thu nhập) và PBR (tỷ lệ giá trên giá trị tài sản ròng) càng thấp thì càng tốt, giúp giảm rủi ro khi mua cổ phiếu. Theo quan điểm chủ đạo hiện nay trên thị trường, PER được coi là hợp lý trong khoảng từ 20 đến 30 lần. Do đó, nếu giả định rằng mẫu số của PER không thay đổi nhiều, để tăng ROE thì PBR cũng phải cao, và nếu PBR quá cao, điều đó gợi ý rằng có bong bóng tồn tại trong công ty đó.

Cổ phiếu có PER thấp và PBR cao tương ứng với ROE cực kỳ cao, nhưng ROE như vậy có xu hướng không bền vững. Nhìn lại lịch sử cổ phiếu, chỉ có rất ít cổ phiếu có thể duy trì ROE trên 15% trong dài hạn. Trong trường hợp PER gấp 10 lần và PBR gấp 2 lần, ROE của cổ phiếu đó đạt 20%, nhưng trong trường hợp PER gấp 10 lần và PBR gấp 5 lần, ROE đạt 50%, và cả hai đều là mức khó duy trì trong dài hạn.

Đồng thời, nếu ROE quá cao, có thể có nhiều vốn gia nhập và cạnh tranh sẽ trở nên khốc liệt. Các công ty có năng lực cạnh tranh cốt lõi yếu sẽ dễ dàng bị các đối thủ mới thay thế. Hơn nữa, nếu ROE quá cao, thì khả năng tăng trưởng trong tương lai cũng sẽ rất hạn chế.

Việc nâng cao ROE của doanh nghiệp từ 2% lên 4% là tương đối dễ dàng, nhưng việc nâng từ 20% lên 40% thì rất khó khăn. Mặc dù ROE có thể tăng gấp đôi, nhưng khi ROE tăng đến một mức độ nhất định, môi trường ngành mà cả hai đều phải đối mặt sẽ khác nhau. Do đó, khi xem xét ROE của doanh nghiệp, nhà đầu tư cần nhìn vào mức ROE trong dài hạn. Không được quá cao cũng không được quá thấp. Xu hướng tăng liên tục là mong muốn nhất.

Tiêu chí tham khảo cho việc lựa chọn cổ phiếu sử dụng ROE nên nằm trong khoảng 15% đến 25%, và nên xác minh dữ liệu ít nhất trong 5 năm qua. Dữ liệu trong quá khứ không đảm bảo cho tương lai của công ty đó, nhưng nó có thể cho thấy khả năng sinh lời của công ty đó đang liên tục cải thiện.

Phương pháp xác minh ROE

Nếu bạn muốn biết ROE của một mã cổ phiếu cụ thể, bạn có thể sử dụng các nền tảng thông tin chứng khoán miễn phí như Gate Finance để xác minh. Nếu bạn muốn biết bảng xếp hạng các mã cổ phiếu có ROE cao nhất, bạn có thể tìm kiếm trên các trang web dưới đây.

1. https: Trang web này cung cấp tìm kiếm và xếp hạng cổ phiếu Nhật Bản và cổ phiếu Mỹ. Nhà đầu tư có thể thiết lập các thị trường và tham số liên quan tùy theo nhu cầu cá nhân và chọn cổ phiếu mong muốn.

2. https: Trang web này cung cấp việc tìm kiếm và xếp hạng cổ phiếu Hong Kong, cho phép các nhà đầu tư xếp hạng cổ phiếu Hong Kong theo thứ tự ROE cao.

Bảng xếp hạng ROE cổ phiếu Nhật Bản năm 2023

Mã chứng khoán Tên mã ROE Vốn hóa thị trường (tỷ yên) 8080 Liên minh Yongli 167,07% 248 6409 Hikari Hayabusa 68.27% 13601 5278 60.83% 391.6 1218 Núi Tai 59.99% 1317.5 3443 sáng tạo 59.55% 17689.6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 Tháng Sáu Taizen 57.19% 6846.8 3529 Lực Vượng 56.68% 13332.6 3308 Liên Đức 55.38% 299 2404 Hán Đường 51.37% 4402.6 6287 Nhân dân Long 51,29% 225,1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 Chí Bang 48.91% 21762.2 2603 Trường Duy 48.08% 22751.5 4763 Vật liệu-KY 47.33% 6465.5 6472 Bảo Tử 46.97% 7178.2 8420 Minh Dương 46.96% 465.2 8478 Đông ca du thuyền 46.45% 4497.6 5209 Tân Đình 46,34% 481 6669 Vĩ độ 43.97% 30247.5

• ROE là dữ liệu của năm tài chính gần nhất, giá trị thị trường là dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 8 năm 2023.

Bảng xếp hạng ROE cổ phiếu Hoa Kỳ năm 2023

Mã chứng khoán Tên cổ phiếu ROE Vốn hóa thị trường (tỷ đô la) TZOO Travelzoo 55283.3% 11.2 CLBT Cellebrite 44830.5% 144 CLBTW Cellebrite 44830.5% 143.5 ABC AmerisourceBergen Corporation 28805.8% 3774 MSI Motorola Solutions 3586.8% 4703 GPP Green Plains Partners 2609.7% 31.2 TBPH Theravance Biopharma 1689.7% 56.8 FPAY Flexshopper 1260.5% 4.8 AON Aon PLC 973.3% 6501 DTEAF DAVIDsTEA 917.8% 1 MTD Mettler-Toledo International 889.3% 2773.6 GPRK GeoPark 836.8% 56.2 WMG Warner Music 602.2% 1577.3 KFS Kingsway Financial Services 490.9% 22.1 Công ty Công nghiệp Chất lượng QIND 472.7% 2.9 NSP Insperity 451.2% 372.2 DOOO BRP 432.7% 693.8 PBPB Potbelly 403.2% 25.5 VMW Vmware 399,4% 6852,6 RRR Red Rock Resorts 397.9% 265.8

• ROE là dữ liệu của năm tài chính gần nhất, vốn hóa thị trường là dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 8 năm 2023

Bảng xếp hạng ROE cổ phiếu Hồng Kông năm 2023

Mã chứng khoán Tên cổ phiếu ROE Vốn hóa thị trường (tỷ HKD) 02306 Lạc Hoa Giải Trí 1568.7% 435.9 00526 Lợi Thời Tập Đoàn Kiểm Soát 259.7% 35.4 02340 Thăng Bách Holdings 239.2% 10.4 00653 Zhuoyue Holdings 211.4% 26.3 00331 Dịch vụ cuộc sống phong phú 204.9% 266.4 00618 Bắc Đại Tài Nguyên 200.8% 118.7 00989 Hoa Âm Quốc Tế Holding 164.2% 252.1 09636 Cửu Phương Tài Phú 151.7% 759.7 08603 Lượng Thanh Kiểm Soát 144.6% 54.4 00757 Năng lượng ánh sáng mặt trời 126.2% 71.1 01308 Hải Phong Quốc Tế 106.4% 4442.4 09860 Eddie Kahn Holdings 97.9% 965.9 00316 Đông Phương Hải Ngoại Quốc Tế 86.2% 8631 02409 Vận chuyển hàng hải quốc tế 75.4% 153 02271 Chung An Trí Tuệ Cuộc Sống 74.6% 53.7 02405 Lực Minh Công Nghệ 73.3% 499.2 09696 Công nghiệp lithium thiên tề 72.5% 796 01284 Dự án Shinden 68.3% 42 01419 Chăm sóc sức khỏe 65.2% 72.1 01772 Giang Phong Lithium 60.2% 1919

• ROE là dữ liệu của năm tài chính gần nhất, giá trị thị trường là dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 8 năm 2023.

ROE là một trong những chỉ số quan trọng nhất mà các nhà đầu tư sử dụng khi lựa chọn cổ phiếu.