PER: Chỉ số thị trường bị hiểu lầm chi phối lợi nhuận đầu tư của bạn

Bạn đã bao giờ nhìn vào một cổ phiếu và tự hỏi liệu bạn có nhận được giá trị xứng đáng cho số tiền của mình không? Đó chính là lúc PER xuất hiện - mặc dù tôi luôn ngạc nhiên về việc có bao nhiêu người chơi bỏ qua con số quan trọng này trong khi ném tiền vào bất cứ thứ gì đang thịnh hành trong tuần này.

Là một người đã chứng kiến quá nhiều bạn bè bị lừa bởi việc bỏ qua các chỉ số cơ bản, tôi sẽ nói thẳng: Tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận có thể nghe có vẻ nhàm chán, nhưng nó cực kỳ cần thiết để phân biệt giữa những món hời và những cú lừa.

PER là gì vậy?

Nói một cách đơn giản, PER ( hoặc PE nếu bạn thích ) là cách mà chúng tôi, những người theo dõi thị trường, sử dụng để xác định bạn đang trả bao nhiêu năm lợi nhuận của công ty khi mua cổ phiếu. Một số người gọi nó là tỉ lệ giá thị trường trên lợi nhuận ở đây tại Anh.

Lấy Taiwan Semi làm ví dụ. Với PER khoảng 13, bạn thực sự sẵn sàng chờ đợi 13 năm để thu hồi vốn thông qua lợi nhuận. Nghe có vẻ là một thời gian dài, phải không? Nhưng so với một số công ty công nghệ có PER trên 100, thì đây gần như là sự thỏa mãn ngay lập tức!

Tính toán PER - Toán đơn giản ngay cả bà của bạn cũng có thể làm

Có hai cách để tính toán nó:

1. Giá cổ phiếu ÷ Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS)
2. Vốn hóa thị trường công ty ÷ Lợi nhuận ròng

Hầu hết chúng ta sử dụng phương pháp đầu tiên vì nó đơn giản hơn. Nếu Taiwan Semi giao dịch ở mức 520 quid và tạo ra 39.2 mỗi cổ phiếu, PER là 13.3. Không phải là khoa học tên lửa, phải không?

Các Hương Vị Khác Nhau Của PER

Bây giờ đây là nơi nó trở nên thú vị - hoặc gây nhầm lẫn, tùy thuộc vào việc bạn đã uống bao nhiêu cốc bia:

Lịch sử PER

• Static PER: Sử dụng EPS hàng năm của năm ngoái
• Rolling PER (TTM): Sử dụng lợi nhuận của bốn quý gần nhất

Dự đoán PER

• Forward PER: Dựa trên ước tính thu nhập trong tương lai (về cơ bản là một dự đoán)

Các số liệu lịch sử cho bạn biết những gì đã xảy ra, trong khi số liệu dự đoán cố gắng dự đoán tương lai. Và chúng ta đều biết dự đoán đáng tin cậy đến mức nào - đáng tin cậy như một lời hứa của chính trị gia!

PER "Tốt" Là Gì?

Vấn đề là - không có câu trả lời chung. Những gì tốt cho ngân hàng thì lại vô giá trị cho công nghệ. Trong thị trường chứng khoán Đài Loan, chỉ số PER của ngành ô tô đạt 98,3 trong khi các công ty vận tải chỉ đạt 1,8. So sánh chúng giống như đánh giá một con cá dựa trên khả năng leo cây.

Thay vào đó, bạn cần phải:

1. So sánh trong cùng một ngành
2. So sánh với lịch sử của công ty

Taiwan Semi's 13 nằm giữa 8 của United Micro và 47 của một công ty bán dẫn khác. Không tệ chút nào. Quan trọng hơn, nó thấp hơn 90% các chỉ số PER của chính nó trong năm năm qua. Điều đó cho thấy nó có thể thực sự là một giá trị tốt.

Sử Dụng PER Mà Không Phải Là Một Kẻ Ngốc Về Điều Đó

Biểu đồ PER khá thông minh - nó cho thấy liệu một cổ phiếu đang giao dịch gần mức PER cao hay thấp trong lịch sử của nó. Khi nó gần các dải dưới, như Taiwan Semi hiện tại, bạn có thể đang có một món hời.

Nhưng đừng có ngốc - PER thấp không đảm bảo rằng giá sẽ tăng! Một số công ty công nghệ có PER cao vẫn tiếp tục tăng vọt trong khi những cổ phiếu "rẻ" dường như vẫn tiếp tục giảm. Thị trường không phải lúc nào cũng hợp lý, bạn biết đấy.

Những bí mật bẩn thỉu về PER

Dù có nhiều hữu ích, PER vẫn có một số khuyết điểm nghiêm trọng:

1. Hoàn toàn phớt lờ nợ - Một công ty mắc nợ với cùng chỉ số PER như một công ty có nhiều tiền mặt thì khó mà tương đương, phải không?

2. Bối cảnh là tất cả - PER cao có thể có nghĩa là lợi nhuận tạm thời giảm hoặc tiềm năng tăng trưởng tuyệt vời. PER thấp có thể báo hiệu một món hời hoặc một công ty đang gặp khó khăn.

3. Vô ích cho các công ty không có lợi nhuận - Hãy thử tính toán PER cho một công ty khởi nghiệp với thu nhập âm. Tiếp tục đi, tôi sẽ chờ.

PER so với Các Phương Pháp Định Giá Khác

Khi PER thất bại, luôn có tỷ lệ giá trên sổ sách (PB) và tỷ lệ giá trên doanh thu (PS):

• PB hoạt động tốt hơn cho các công ty chu kỳ có tài sản hữu hình
• PS rất hữu ích cho những công ty chưa có lợi nhuận sẽ phá vỡ máy tính PER của bạn

Kết luận

Tôi đã thấy quá nhiều nhà đầu tư ám ảnh với việc tìm kiếm PER "hoàn hảo" trong khi bỏ qua mọi thứ khác. Điều đó giống như đánh giá một người hẹn hò tiềm năng chỉ dựa trên chiều cao của họ.

PER chỉ là một công cụ trong bộ công cụ của bạn. Hãy sử dụng nó một cách khôn ngoan, kết hợp với các chỉ số khác, và vì trời đất, hãy hiểu những gì bạn đang mua. Thị trường có thể giữ sự phi lý lâu hơn bạn có thể giữ được khả năng thanh toán - và đó là một thực tế đã khiến tôi mất không ít tiền trong suốt những năm qua!

Đừng trở thành người ngốc nghếch khi chỉ dựa vào số PER. Những nhà đầu tư khôn ngoan nhất mà tôi biết sử dụng PER như một điểm khởi đầu, chứ không phải là toàn bộ chiến lược. Sau cùng, thị trường hiện tại có thể không quan tâm đến những tính toán trên bảng tính của bạn khi tâm lý thay đổi.