Phân tích lãi suất: Ý nghĩa, tác động và hướng dẫn chiến lược đầu tư

Định nghĩa và cơ chế hoạt động của việc tăng/giảm lãi suất

Tăng lãi suất là việc nâng cao lãi suất cơ bản, trong khi giảm lãi suất là việc hạ thấp lãi suất cơ bản. Cả hai biện pháp này đều là công cụ quan trọng mà ngân hàng trung ương sử dụng để kiểm soát cung tiền, phản ánh định hướng chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất cơ bản để kiểm soát lượng cung tiền trong xã hội, từ đó ảnh hưởng đến giá cả và thị trường lao động.

Nguyên tắc hoạt động của việc tăng lãi suất / giảm lãi suất

Lấy hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) làm ví dụ để giải thích cách thức hoạt động của nó:

Khi nền kinh tế chậm lại, Fed sẽ giảm lãi suất cho vay qua đêm, các ngân hàng có thể vay mượn lẫn nhau với chi phí thấp hơn, sau đó cho vay cá nhân và doanh nghiệp với lãi suất thấp hơn. Môi trường lãi suất thấp này khuyến khích người tiêu dùng tăng cường vay mượn và chi tiêu.

Ngược lại, khi xảy ra lạm phát bất lợi ( như tình hình kinh tế Mỹ gần đây ), Fed sẽ tăng lãi suất, chi phí vay ngân hàng tăng lên, lãi suất cho vay cũng theo đó tăng, dẫn đến việc chi tiêu của người tiêu dùng giảm.

Cách thức hoạt động của các ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác nhau. Hoa Kỳ chủ yếu điều chỉnh lãi suất cho vay qua đêm để kiểm soát lãi suất thị trường, trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí vay mượn của công chúng. Đài Loan chủ yếu điều chỉnh lãi suất chiết khấu, ảnh hưởng đến lãi suất vay giữa ngân hàng trung ương và các ngân hàng, thể hiện lập trường chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Sự khác biệt chính giữa tăng lãi suất và giảm lãi suất

| | Giảm lãi suất | Tăng lãi suất | |---|---|---| | Định nghĩa | Giảm lãi suất | Tăng lãi suất | | Môi trường kinh tế | Suy thoái hoặc khủng hoảng kinh tế | Lạm phát quá cao, tiền nóng trên thị trường quá nhiều | | Mục tiêu chính sách | Khuyến khích tiêu dùng, kích thích kinh tế | Kiềm chế lạm phát, kiểm soát đầu cơ quá nóng | | Thái độ chính sách | Nới lỏng, bồ câu | Thắt chặt, diều hâu | | Ảnh hưởng đến vốn | Người vay: Giảm chi phí
Người cho vay: Giảm lợi nhuận | Người vay: Tăng chi phí
Người cho vay: Tăng lợi nhuận | | Cơ quan ra quyết định | Ngân hàng trung ương | Ngân hàng trung ương |

Phân tích đơn vị tăng lãi suất và thuật ngữ chuyên ngành

Trong thị trường tài chính, có những thuật ngữ cụ thể thường được sử dụng để mô tả mức độ tăng hoặc giảm lãi suất:

• Điểm cơ sở ( Basis Point, viết tắt là BP ): được tính bằng 0.01%, 50 điểm cơ sở tương đương với 0.5% ( 0.01% × 50)
• Nửa điểm: Tăng 12.5 điểm cơ bản, tức là 0.125%(0.01%×12.5)
• Một mã: Tăng 25 BP, tức là 0.25%

Sau khi hiểu những đơn vị cơ bản này, bạn có thể suy ra giá trị cụ thể của 1,5 điểm (0,375%), 2 điểm (0,5%) hoặc 3 điểm (0,75%). Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 3 điểm vào tháng 6, tháng 7, tháng 9 và tháng 11 năm ngoái, tức là mỗi lần tăng 0,75%(75 điểm cơ bản).

Tại sao cần tăng lãi suất hoặc giảm lãi suất?

Ngân hàng trung ương điều chỉnh sức mạnh kinh tế thông qua việc kiểm soát lãi suất, duy trì trạng thái cân bằng lành mạnh của thị trường.

Lạm phát (Inflation)Kiến thức nhỏ： Lạm phát là sự gia tăng giá cả dẫn đến sự giảm sút sức mua. Ví dụ, nếu một quả táo có giá $1 năm ngoái, năm nay do lạm phát nghiêm trọng giá đã tăng lên $2, nhưng lương của bạn vẫn duy trì ở mức $10, thì sức mua của bạn đã giảm. Lạm phát nghiêm trọng sẽ làm suy giảm đáng kể sức mua của người dân, gây tác động tiêu cực đến nền kinh tế.

Lãi suất tăng làm thế nào để chống lại lạm phát?

Tăng lãi suất có thể kiềm chế lạm phát vì chi phí vay mượn tăng lên sẽ dẫn đến:

• Người dân có xu hướng gửi tiền vào ngân hàng thay vì vay mượn tiêu dùng.
• Nhu cầu hàng hóa trên thị trường giảm
• Giá sản phẩm giảm để kích thích nhu cầu
• Mức giá tổng thể giảm, kiềm chế lạm phát

Tuy nhiên, điều này cũng mang lại tác dụng phụ. Sự giảm nhu cầu khiến các doanh nghiệp giảm sản xuất và nhu cầu nhân lực, có thể dẫn đến sa thải, tỷ lệ thất nghiệp tăng, thậm chí gây ra suy thoái kinh tế. Do đó, việc tăng lãi suất có thể kiểm soát lạm phát, nhưng cũng có thể dẫn đến suy thoái kinh tế.

Khi nào cần giảm lãi suất?

Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, ngân hàng trung ương thường hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế. Trong môi trường lãi suất thấp, chi phí vay mượn giảm, người dân và doanh nghiệp có xu hướng chi tiêu nhiều hơn thay vì tiết kiệm. Nhu cầu thị trường tăng lên thúc đẩy các doanh nghiệp mở rộng sản xuất, tạo ra nhiều cơ hội việc làm hơn.

Trong thời gian bùng phát dịch COVID-19 vào năm 2020, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ đã tăng vọt, Fed đã nhanh chóng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, thiết lập lãi suất mục tiêu quỹ liên bang trong khoảng 0%~0.25% để khuyến khích tiêu dùng và kích thích nền kinh tế. Hai tháng sau, nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu phục hồi tăng trưởng.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến quyết định tăng lãi suất

• Tình trạng kinh tế

Trong ngắn hạn, tình hình kinh tế thị trường là cơ sở chính để quyết định tăng lãi suất. Lấy Mỹ làm ví dụ, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thường xuyên đánh giá tình hình kinh tế, điều chỉnh lãi suất cho vay qua đêm để kiểm soát lượng tiền cung ứng, duy trì ổn định giá cả và việc làm. Thông thường, tăng lãi suất khi kinh tế quá nóng, giảm lãi suất khi kinh tế yếu.

• Tỷ lệ lạm phát

Nếu tỷ lệ lạm phát quá cao, ngân hàng trung ương có xu hướng tăng lãi suất để kiểm soát giá cả. Gần đây, giá cả ở Mỹ tăng vọt, FOMC quyết định tăng lãi suất để tăng chi phí vay, hướng dòng tiền vào gửi ngân hàng thay vì vay tiêu dùng, từ đó thắt chặt chính sách tiền tệ, làm nguội dòng tiền nóng trên thị trường và giảm lạm phát.

• Nhu cầu thị trường

Trong dài hạn, nhu cầu thị trường xác định xu hướng lãi suất. Nhiều lãi suất gắn liền với lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn, không hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách lãi suất ngắn hạn của ngân hàng trung ương. Nhu cầu trái phiếu chính phủ giảm làm tăng lãi suất, trong khi nhu cầu tăng lại làm giảm lãi suất. Lãi suất của các sản phẩm như vay thẻ tín dụng, vay ô tô, vay mua nhà thường được xác định bởi lãi suất trái phiếu chính phủ.

Tác động tổng thể của việc tăng lãi suất đối với thị trường

• Tác động đến hoạt động kinh tế

Sau khi tăng lãi suất, chi phí vay cao ngăn cản tiêu dùng lớn, chẳng hạn như mua bất động sản và ô tô. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến hành vi tiêu dùng mà còn thay đổi chiến lược kinh doanh của các doanh nghiệp. Sự sụt giảm nhu cầu buộc các doanh nghiệp phải cắt giảm chi tiêu vốn và kế hoạch mở rộng, thậm chí có thể sa thải nhân viên. Tăng trưởng kinh tế chậm lại, các doanh nghiệp buộc phải hạ giá để kích thích tiêu dùng. Do đó, việc tăng lãi suất thường được coi là công cụ hiệu quả để kiểm soát lạm phát cao.

• Tác động đến thị trường đầu tư

Việc tăng lãi suất thường làm suy yếu khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, dẫn đến giảm giá cổ phiếu. Điều này đặc biệt có ảnh hưởng lớn hơn đối với các công ty có tăng trưởng cao, vì chi phí vay mượn tăng lên hạn chế khả năng mở rộng của họ. Ngược lại, sức hấp dẫn của thị trường trái phiếu tăng lên, được coi là lựa chọn đầu tư an toàn hơn. Trong thời điểm này, giá trái phiếu thường giảm, nhưng tỷ suất lợi nhuận tăng lên.

Theo dữ liệu cho thấy, trong 20 năm qua, trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, chỉ số S&P 500 thường có xu hướng giảm, trong khi sau khi giảm lãi suất thường có sự phục hồi đáng kể. Chu kỳ tăng lãi suất của nhiều ngân hàng trung ương từ năm 2022 đến 2025 đã gây ra sự biến động trên thị trường tài chính toàn cầu, dẫn đến việc định giá cổ phiếu bị áp lực, giá trái phiếu giảm và một số thị trường mới nổi bị rút vốn.

• Tác động đến thị trường ngoại hối

Trong môi trường lãi suất tăng, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển từ thị trường chứng khoán sang các lĩnh vực như trái phiếu, tiết kiệm và ngoại hối để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Điều này đã làm tăng nhu cầu đối với các loại tiền tệ cụ thể, đẩy tỷ giá lên cao. Khi các quốc gia có mức tăng lãi suất khác nhau, sự chênh lệch tỷ giá càng trở nên rõ ràng hơn.

Chiến lược phân bổ danh mục đầu tư trong môi trường tăng lãi suất

1. Chiến lược đầu tư cổ phiếu

Mặc dù trong môi trường lãi suất cao, nhà đầu tư thường có xu hướng tránh xa cổ phiếu và chuyển sang trái phiếu để tìm kiếm sự an toàn, nhưng bậc thầy đầu tư Warren Buffett cho rằng thời điểm lãi suất cao chính là cơ hội tốt để mua cổ phiếu. Quan điểm của Buffett là: lãi suất tăng thực sự tạo ra ảnh hưởng tiêu cực ngắn hạn đến giá cổ phiếu, nhưng khi lãi suất trong tương lai giảm, những cổ phiếu được mua trong môi trường lãi suất cao thường có khả năng tăng giá lớn hơn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, chỉ số S&P 500 thực sự có xu hướng giảm, trong khi sau khi giảm lãi suất thường xuất hiện sự phục hồi mạnh mẽ. Nếu nhà đầu tư có thể nắm bắt quy luật này, điều chỉnh chiến lược đầu tư theo chu kỳ lãi suất, có thể đạt được lợi nhuận cao hơn.

2. Chiến lược cổ tức cao

Cổ phiếu có cổ tức cao thường có hiệu suất ổn định hơn trong môi trường lãi suất tăng, và gần đây đã được nhà đầu tư ưa chuộng. Trong thời kỳ lãi suất tăng, giá cổ phiếu có thể biến động lớn, không chỉ vì lợi nhuận doanh nghiệp có thể giảm mà còn vì định giá cổ phiếu cũng sẽ bị áp lực. Các công ty có khả năng duy trì việc chi trả cổ tức ổn định thường có khả năng sinh lời dài hạn bền vững, là những mục tiêu đầu tư chất lượng. So với sự biến động giá cổ phiếu, thu nhập từ cổ tức ổn định hơn, cung cấp dòng tiền cố định cho nhà đầu tư.

3. Chiến lược phân bổ tiền tệ

Việc Mỹ tăng lãi suất đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá so với các loại tiền tệ khác. Mặc dù nhiều quốc gia cũng thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ để đối phó với lạm phát, nhưng bước đi tăng lãi suất quyết liệt của Mỹ thường làm giảm tác động của các chính sách của các quốc gia khác. Do đó, khi mức tăng lãi suất của Mỹ vượt qua các quốc gia khác, đầu tư vào đô la Mỹ có thể là một lựa chọn hợp lý.

Theo dữ liệu thị trường, trong giai đoạn từ 2022 đến 2025, chính sách tăng lãi suất tích cực của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến sự mạnh lên rõ rệt của chỉ số đô la Mỹ, gây ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu. Khối lượng giao dịch tài sản kỹ thuật số trên các nền tảng giao dịch chính cho thấy, trong chu kỳ tăng lãi suất, sự biến động của thị trường gia tăng và tính thanh khoản bị nén ở một mức độ nhất định.

Lịch sử tăng lãi suất tại Đài Loan và phân tích ảnh hưởng

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) kiến thức nhỏ： CPI phản ánh mức giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng mua sắm, có thể được coi là một chỉ số quan trọng để đo lường lạm phát. Việc CPI tăng lên có nghĩa là sức mua của người dân giảm.

Trong hai năm qua, do ảnh hưởng tiếp theo của đại dịch COVID-19, tỷ lệ lạm phát toàn cầu đã gia tăng, Đài Loan cũng không phải là ngoại lệ. Năm 2022, chỉ số CPI của Đài Loan đã tăng lên mức cao nhất trong gần 10 năm, buộc Ngân hàng Trung ương Đài Loan phải tiếp tục tăng lãi suất để ổn định giá cả. Trong năm 2022, Ngân hàng Trung ương Đài Loan đã tăng lãi suất tổng cộng 2.5 điểm, nhưng tỷ lệ lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, chỉ số CPI liên tiếp giữ trên 2% trong 19 tháng. Đến cuối tháng 3 năm 2023, Ngân hàng Trung ương lại quyết định tăng lãi suất nửa điểm, đưa tỷ lệ chiết khấu lên 1.88%.

Ghi nhận tăng lãi suất gần đây của Đài Loan：

| Ngày | Biến động lãi suất cơ bản | Lãi suất tái chiết khấu | |---|---|---| | 2020.03.20 | Giảm lãi suất 1 điểm | 1.125% | | 2022.03.18 | Tăng lãi suất 1 điểm | 1.375% | | 2022.06.16 | Tăng lãi suất 0.5 điểm | 1.5% | | 2022.09.22 | Tăng lãi suất 0.5 điểm | 1.625% | | 2022.12.15 | Tăng lãi suất 0.5 điểm | 1.75% | | 2023.03.23 | Tăng lãi suất 0.5 điểm | 1.88% |

Dữ liệu từ các sàn giao dịch chính cho thấy chu kỳ tăng lãi suất có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tài sản kỹ thuật số. Khi lãi suất trên thị trường tài chính truyền thống tăng, vốn thường chảy từ các tài sản rủi ro sang các sản phẩm thu nhập cố định, dẫn đến sự tăng cường biến động ngắn hạn của thị trường tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, đối với những người nắm giữ lâu dài, điều này cũng tạo ra nhiều cơ hội vào cửa với định giá hợp lý hơn.

Nắm vững các khái niệm cơ bản về tăng lãi suất và giảm lãi suất cũng như ảnh hưởng của chúng đến thị trường sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định phân bổ tài sản thông minh hơn trong các môi trường kinh tế khác nhau, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường hiện tại khi tài chính truyền thống và tài sản số ngày càng ảnh hưởng lẫn nhau.