【ADR hiểu chưa】Một bài viết để hiểu rõ về các vấn đề liên quan đến chứng chỉ lưu ký Mỹ

Chào bạn, gần đây tôi nghe nhiều người nói về ADR, nhưng thực sự nó là gì? Nói thật, tôi cũng chỉ mới hiểu rõ gần đây! Nói đơn giản, ADR giống như tấm vé cho các công ty nước ngoài vượt biên vào thị trường Mỹ, cho phép họ kiếm tiền trên thị trường Mỹ mà không cần phải niêm yết trực tiếp.

ADR là cái gì? Người nước ngoài mua TSMC như thế nào?

ADR có tên đầy đủ là "Chứng chỉ lưu ký Mỹ", là một chứng chỉ do ngân hàng Mỹ phát hành, đại diện cho cổ phiếu của các công ty nước ngoài. Ví dụ, công ty mà chúng ta quen thuộc nhất là TSMC, người Mỹ muốn mua cổ phiếu của TSMC thì không cần phải đến Đài Loan mở tài khoản, đổi sang Đài tệ, họ chỉ cần mua ADR của TSMC(TSM) trên thị trường Mỹ là được.

Thành thật mà nói, đối với các nhà đầu tư Mỹ, việc mua ADR và mua cổ phiếu Mỹ thông thường không có gì khác biệt, nhưng thực tế thì họ không mua cổ phiếu thật của TSMC, mà là chứng chỉ do ngân hàng Mỹ phát hành. Tuy nhiên, sự khác biệt rất nhỏ, bạn cứ coi nó như là cổ phiếu TSMC phiên bản Mỹ là được!

Tại sao các công ty nước ngoài lại phát hành ADR?

Đứng từ góc độ của các công ty nước ngoài, phát hành ADR thật thông minh!

Trước tiên, Hoa Kỳ là cái túi tiền lớn nhất thế giới, một thị trường vốn lớn như vậy không khai thác một chút thì thật có lỗi với các cổ đông! Nhưng quy trình niêm yết toàn diện rắc rối, chi phí cao, đặc biệt là đối với các công ty đã niêm yết tại quê hương, việc niêm yết lần hai cực kỳ phức tạp.

Phát hành ADR thì thật là tuyệt, vừa có thể huy động vốn ở Mỹ, lại không cần phải hoàn toàn tuân thủ những quy định上市 khắt khe của Mỹ, một công đôi việc!

ADR có hai loại là có bảo lãnh và không có bảo lãnh

Phần này rất quan trọng, có bảo lãnh ADR là công ty nước ngoài tự tìm ngân hàng phát hành, công ty sẽ định kỳ công bố báo cáo tài chính, tuân thủ quy định của SEC; không có bảo lãnh ADR là ngân hàng tự làm, công ty có thể hoàn toàn không tham gia, chỉ có thể giao dịch trên thị trường phi tập trung, rủi ro lớn hơn nhiều.

Ví dụ như Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY ) trên thị trường chứng khoán Mỹ đều không có bảo lãnh ADR, hãy suy nghĩ kỹ trước khi mua nhé!

Tỷ lệ ADR là gì? Tại sao giá ADR của TSMC lại cao như vậy?

Chỗ này thật dễ gây nhầm lẫn! ADR và cổ phiếu gốc không tương ứng 1:1. Lấy TSM làm ví dụ, 1 cổ phiếu TSM( ADR) tương đương với 5 cổ phiếu TSM(2330). Vì vậy, khi thấy giá cổ phiếu ADR của TSM là vài chục đô la Mỹ, quy đổi lại thì đúng là tương đương với 5 cổ phiếu TSM.

Tỷ lệ ADR chính ở Đài Loan:

• TSMC(TSM): 1:5
• Hồng Hải ( HNHAY ): 1:5
• Trung Hoa Điện ( CHT ): 1:10
• Liên Điện ( UMC ): 1:5

Ưu nhược điểm của việc mua ADR

Ưu điểm:

• Người Đài Loan không kiếm được 1 triệu Đài tệ sẽ không phải nộp thuế thu nhập, không có thuế giao dịch.
• Sử dụng phí giao dịch thấp từ các nhà môi giới nước ngoài, một số thậm chí là miễn phí.
• Có thể tiếp cận cổ phiếu toàn cầu, không chỉ cổ phiếu Mỹ mà còn các tập đoàn lớn của các quốc gia khác.

Nhược điểm:

• Người Đài Loan mua cổ phiếu Mỹ thật phiền phức, phải mở tài khoản nước ngoài, đổi tiền sang đô la Mỹ.
• Rủi ro tỷ giá rất lớn! Ngay cả khi ADR kiếm được 20%, nếu tỷ giá không tốt có thể khi quy đổi về Đài tệ sẽ không có lãi.
• Một số ADR có tính thanh khoản kém, giao dịch không thuận tiện.

Tôi cá nhân cảm thấy điều phiền phức nhất chính là rủi ro tỷ giá hối đoái, giống như tháng trước một người bạn của tôi đã bị mất gần một nửa lợi nhuận khó khăn kiếm được chỉ vì sự biến động của tỷ giá USD sang TWD!

Đề xuất đầu tư

Nếu bạn đã giao dịch cổ phiếu Mỹ, thì việc mua ADR thực sự có thể tăng cường sự đa dạng trong đầu tư; nhưng nếu chỉ để mua TSMC, thì bạn có thể mua trực tiếp trên thị trường cổ phiếu Đài Loan, tại sao phải chịu rủi ro tỷ giá làm gì?

Ngoài ra, cần phải cẩn thận với vấn đề chênh lệch giá. Đôi khi ADR có thể đắt hơn cổ phiếu gốc, như vào tháng 3 năm nay, chênh lệch giá của ADR TSMC khi quy đổi về khoảng 20 đồng Đài Loan. Tại sao cùng một công ty lại có giá khác nhau? Đây chính là vấn đề hiệu quả thị trường, đôi khi thậm chí có thể kiếm được lợi nhuận chênh lệch.

Tóm lại, ADR giống như một ly cocktail, các thị trường khác nhau hòa trộn vào nhau, ngon miệng nhưng rủi ro cũng hòa trộn, hãy suy nghĩ kỹ về khả năng chịu đựng rủi ro trước khi đầu tư!