ROE thực sự là gì? Một bài viết giúp bạn hiểu chỉ số quan trọng trong việc chọn cổ phiếu

Question

Nói về ROE, tôi phải thừa nhận rằng đây có thể là một trong những chỉ số mà tôi sử dụng thường xuyên nhất khi chọn cổ phiếu. Mỗi khi thấy một công ty có ROE lên đến hơn 20%, tôi không thể không nhìn thêm vài lần, tự hỏi không biết người này có sức hấp dẫn kiếm tiền gì?

Bản chất thật của ROE

ROE có tên đầy đủ là "Tỷ suất hoàn vốn cổ đông", đơn giản mà nói, đó là tỷ lệ giữa số tiền công ty kiếm được so với vốn mà cổ đông đã đầu tư. Tôi thích hiểu rằng: điều này đang cho tôi biết, mỗi 100 đồng mà công ty nhận từ cổ đông, trong một năm sẽ tạo ra được bao nhiêu tiền.

Khả năng kiếm tiền của công ty mạnh hay không, chỉ cần xem ROE là được! Phương pháp tính rất đơn giản: Lợi nhuận ròng sau thuế ÷ Tài sản ròng. Ví dụ, một công ty có tài sản ròng 1000 đồng, năm nay kiếm được 200 đồng, ROE sẽ là 20%, khá tốt.

Thú vị là, tài sản thực sự bao gồm hai phần: một là tiền mà cổ đông đã đầu tư, hai là tiền mà công ty đã vay. Vay tiền để kinh doanh một cách hợp lý sẽ làm tăng ROE, đó là sức mạnh của đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên, đòn bẩy quá cao cũng có rủi ro, điều này tôi sẽ nói ở phần sau.

ROE vs ROA vs ROI: Khác nhau ở đâu?

Nhiều nhà đầu tư không hiểu sự khác biệt giữa vài chỉ số này, tôi sẽ giải thích đơn giản:

ROE: Xem hiệu quả kiếm tiền của công ty bằng tiền của cổ đông
ROA (Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản): Xem hiệu quả kiếm tiền của công ty bằng cách sử dụng tất cả tài sản (bao gồm cả tiền vay), cách tính là Lợi nhuận ròng ÷ Tổng tài sản
ROI (Tỷ lệ hoàn vốn): Xem xét lợi tức của một hoạt động đầu tư, được tính bằng Lợi nhuận hàng năm ÷ Tổng số tiền đầu tư × 100%

ROA thường thấp hơn ROE vì cơ sở tài sản lớn hơn. Trong khi đó, ROI chủ yếu đánh giá hiệu suất của các dự án đầu tư cụ thể, không phải toàn bộ công ty.

Chọn cổ phiếu dựa vào ROE? Không đơn giản như vậy!

Buffett từng nói: "Nếu chỉ có thể sử dụng một chỉ số để chọn cổ phiếu, tôi chọn ROE. Những công ty có thể duy trì ROE trên 20% trong nhiều năm đều là những công ty tốt."

Nhưng đừng nghĩ rằng ROE càng cao càng tốt! Nhiều người không hiểu rõ điều này. Nếu phân tích công thức: ROE = PB ÷ PE (tỷ lệ giá trị sổ sách trên tỷ lệ giá lợi nhuận).

Thị trường thường cho rằng PE trong khoảng 20-30 lần là hợp lý. Giả sử PE không thay đổi, để ROE tăng cao, chỉ có thể dựa vào việc tăng PB, trong khi PB quá cao lại có nghĩa là bong bóng. Dữ liệu lịch sử cho thấy, những công ty có thể duy trì ROE 15% trong thời gian dài rất hiếm, đừng nói đến con số 50% phi lý.

Hơn nữa, ROE quá cao thường khó duy trì. Khi một ngành có ROE cao, nó sẽ thu hút một lượng lớn vốn đổ vào, làm tăng cường độ cạnh tranh, những công ty không có thực sự lợi thế cạnh tranh sẽ nhanh chóng bị đánh bại.

Nguyên tắc chọn cổ phiếu ROE của tôi

Sau nhiều năm trải qua khó khăn, tôi nghĩ rằng khi chọn cổ phiếu ROE, tốt nhất nên tham khảo các tiêu chuẩn này:

ROE tốt nhất nằm trong khoảng 15%-25%, không quá thấp cũng không quá cao
Ít nhất xem dữ liệu trong 5 năm, xác nhận có xu hướng tăng ổn định hay không.
Kết hợp đặc điểm ngành để phán đoán, có một số ngành có ROE tự nhiên thấp.
Cảnh giác với sự tăng vọt đột ngột của ROE, có thể là sự kiện một lần hoặc thao tác tài chính.

Công cụ tra cứu hữu ích

Nếu bạn muốn biết ROE của một công ty nào đó, bạn có thể sử dụng Google Finance, Yahoo Finance hoặc các trang web của các công ty chứng khoán lớn. Cá nhân tôi thích sử dụng chức năng lọc cổ phiếu của moomoo (Futu) hoặc hệ thống xếp hạng của wantgoo cho thị trường chứng khoán Đài Loan.

Khi nhìn thấy những công ty có ROE cao nhất, đừng vội vàng lao vào, hãy phân tích tính bền vững và tính chân thật của chúng trước. Đôi khi, những công ty có ROE cao một cách phi lý có thể do các yếu tố đặc biệt hoặc do đòn bẩy tài chính quá cao.

Hãy nhớ rằng, chọn cổ phiếu không thể chỉ dựa vào một chỉ số. ROE chỉ giúp bạn loại bỏ những công ty có hiệu quả lâu dài không tốt, còn cần phải kết hợp với các yếu tố khác để xem xét một cách toàn diện. Đầu tư là một cuộc chạy dài, không phải là một cuộc chạy nước rút, tìm kiếm những doanh nghiệp có khả năng tạo ra giá trị bền vững mới là con đường đúng đắn!

Xem bản gốc