Tại sao Bạch kim lại rẻ hơn Vàng? Thực tế thị trường mà không ai nói với bạn

Trong nhiều năm qua, tôi đã thấy bạch kim ngồi trong bóng đổ của vàng, mặc dù nó hiếm gấp 30 lần trong vỏ trái đất. Đó là một trong những nghịch lý thị trường mà tôi chưa bao giờ hiểu cho đến khi tôi đào sâu hơn.

Thị trường bạch kim thật hấp dẫn nhưng bị hiểu lầm một cách nghiêm trọng. Khi tôi bắt đầu giao dịch kim loại, tôi đã cho rằng bạch kim sẽ có giá cao hơn vàng—nó hiếm hơn, có nhiều ứng dụng công nghiệp hơn, và thật sự, nó còn trông ấn tượng hơn trong trang sức. Nhưng thị trường lại có những ý tưởng khác.

Giải thích về Nghịch lý Giá cả

Hiện đang giao dịch khoảng $975 mỗi ounce so với giá vàng lên đến 3,886 đô la, bạch kim có vẻ như là một món hời tuyệt đối. Nhưng đây là lý do tại sao điều này xảy ra:

Nhu cầu công nghiệp quyết định số phận của bạch kim hơn là tâm lý đầu tư. Trong khi vàng phát triển trong thời kỳ bất ổn kinh tế (như những gì chúng ta đang thấy bây giờ), bạch kim lại chịu thiệt khi sản xuất chậm lại. Khoảng 60% nhu cầu bạch kim đến từ các ứng dụng công nghiệp—chủ yếu là bộ chuyển đổi xúc tác cho xe cộ—khiến nó dễ bị tổn thương trước các đợt suy thoái kinh tế.

Tôi đã theo dõi lịch sử giá của bạch kim kể câu chuyện này một cách rõ ràng. Vào năm 2008, nó đã đạt mức ấn tượng 2,276 đô la mỗi ounce khi nhu cầu trong ngành ô tô mạnh mẽ. Tới năm 2020, nó đã sụp đổ chỉ còn $593 trong thời gian đóng cửa vì đại dịch. Kim loại này về cơ bản bị giam giữ bởi các chu kỳ công nghiệp.

Khoảng cách tâm lý đầu tư

Điều khiến tôi bực bội nhất là cách mà các nhà đầu tư nhìn nhận những kim loại này khác nhau. Vàng mang một phẩm chất gần như huyền bí như “tiền”, trong khi bạch kim vẫn bị gán mác là một kim loại công nghiệp trước tiên.

Khi thị trường hoảng loạn—như trong đợt đóng cửa chính phủ mà chúng ta đang trải qua bây giờ—vốn tự động đổ vào vàng. Trong khi đó, bạch kim bị bỏ quên mặc dù có sự hiếm có khách quan vượt trội của nó. Sự phân biệt tâm lý này tạo ra một khoảng cách giá vô lý kéo dài năm này qua năm khác.

Những điểm yếu về cung không thể bỏ qua

Một yếu tố khác giữ cho giá platinum bị kiềm chế một cách nhân tạo là nguồn cung tập trung của nó. Khoảng 80% đến từ Nam Phi, với một số sản xuất ở Nga và Zimbabwe. Điều này tạo ra sự dễ bị tổn thương to lớn - bất kỳ bất ổn chính trị, đình công lao động hoặc lệnh trừng phạt nào cũng có thể ngay lập tức làm gián đoạn nguồn cung toàn cầu.

Cuộc xung đột Nga-Ukraine đã cho thấy thị trường kim loại có thể bị đảo lộn nhanh chóng như thế nào. Tuy nhiên, thật đáng ngạc nhiên, bạch kim không phản ứng với sự tăng giá mà bạn có thể mong đợi từ áp lực địa chính trị như vậy.

Cơ hội tương lai

Nhìn về phía trước, tôi thấy bạch kim có khả năng vượt trội hơn vàng khi các sáng kiến về hydro xanh đang gia tăng. Bạch kim là cần thiết cho công nghệ pin nhiên liệu hydro, và lĩnh vực mới nổi này có thể thúc đẩy nhu cầu một cách đáng kể trong khi cung vẫn bị hạn chế.

Đối với các nhà giao dịch sẵn sàng thực hiện các vị thế trái ngược, mức chiết khấu hiện tại của bạch kim so với vàng đại diện cho một trong những cơ hội không đối xứng nhất trên thị trường kim loại. Khi tâm lý thị trường cuối cùng thay đổi—có thể được kích hoạt bởi các gián đoạn nguồn cung hoặc sự phục hồi công nghiệp—sự đảo ngược có thể rất mạnh mẽ.

Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới đã dự đoán rằng nguồn cung mỏ sẽ giảm trong năm 2024, chủ yếu do sản lượng giảm ở các khu vực khai thác lớn. Kết hợp với nhu cầu công nghiệp có thể tăng, sự mất cân bằng cung-cầu này có thể cuối cùng buộc phải điều chỉnh giá.

Hiện tại, tuy nhiên, kim loại quý này vẫn bị định giá thấp một cách đáng thất vọng—một tình huống mà đi ngược lại các nguyên tắc thị trường hợp lý nhưng tạo ra cơ hội cho những ai đủ kiên nhẫn để chờ đợi sự điều chỉnh không thể tránh khỏi.