Đầu tư bằng yên Nhật: Đặc điểm và chiến lược đầu tư trong giao dịch yên trên thị trường tài chính toàn cầu

Đặc điểm cơ bản của Yên (JPY) và vị trí của nó trên thị trường toàn cầu

Yên Nhật như một loại tiền tệ an toàn

Yên Nhật là đồng tiền hợp pháp của Nhật Bản và được ký hiệu là "JPY" trên thị trường ngoại hối. Là đồng tiền lớn thứ ba thế giới, nó tự hào có khối lượng lưu thông quốc tế chỉ sau đô la Mỹ và euro. Nhật Bản là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới với sự phát triển kinh tế ổn định, và tỷ giá hối đoái của yên có liên quan chặt chẽ đến chính sách quốc gia và phát triển kinh tế. Do đó, yên là một trong những đồng tiền an toàn đáng tin cậy nhất và duy trì tính thanh khoản và khối lượng giao dịch cao. Trong bảng xếp hạng khối lượng giao dịch thị trường ngoại hối mới nhất, cặp tiền tệ USD/JPY (đô la Mỹ/yên) xếp thứ hai.

Cấu trúc kinh tế đặc thù của Nhật Bản dẫn đến việc biến động của đồng yên có xu hướng dễ dự đoán hơn, và trong cả hai khía cạnh phòng ngừa rủi ro và đầu tư, đồng yên đã trở thành một đồng tiền quan trọng đối với các nhà đầu tư quốc tế.

Môi trường lãi suất thấp kéo dài và ảnh hưởng của nó

Nhật Bản đã thực hiện chính sách lãi suất thấp kéo dài kể từ khi xảy ra sự sụp đổ của nền kinh tế bong bóng vào những năm 1990. Điều này đã khiến đồng yên trở thành đồng tiền có chi phí huy động vốn thấp nhất trên thế giới, và trở thành đối tượng cho các nhà đầu tư quốc tế tham gia vào "giao dịch carry" (Carry Trade). Giao dịch carry là một chiến lược vay vốn bằng đồng tiền lãi suất thấp (yên) và đầu tư số tiền đó vào các đồng tiền hoặc tài sản có lãi suất cao hơn để thu lợi nhuận. Các nhà giao dịch ngoại hối dày dạn kinh nghiệm đã sử dụng giao dịch ký quỹ FX một cách hiệu quả và quản lý rủi ro để thực hiện chiến lược này.

Mối tương quan giữa đồng tiền châu Á và yên Nhật

Xét về lịch sử, sự giảm giá của đồng yên có xu hướng mang lại ảnh hưởng "lây nhiễm" đến các đồng tiền khác trong khu vực châu Á. Hiện tại, trong bối cảnh cuộc chiến tranh tiền tệ quốc tế, các đồng tiền trên thế giới nhìn chung đang yếu đi. Khu vực kinh tế châu Á có cấu trúc kinh tế chung là dựa vào xuất khẩu, và khi đồng yên giảm giá, hàng hóa xuất khẩu của Nhật Bản tăng sức cạnh tranh về giá, điều này sẽ tạo áp lực lớn lên các nước xuất khẩu khác ở châu Á. Kết quả là, một phản ứng dây chuyền xảy ra khiến các đồng tiền châu Á khác cũng buộc phải giảm giá để duy trì sức cạnh tranh.

Các yếu tố và bối cảnh cấu trúc của việc đồng yên giảm giá

Kể từ khi bong bóng kinh tế bùng nổ vào những năm 1990, Nhật Bản đã rơi vào môi trường lãi suất thấp kéo dài. Hơn nữa, do sự ổn định chính trị, đồng yên đã được xem như "tiền tệ an toàn" từ các nguồn vốn quốc tế. Điều này có nghĩa là khi tình hình quốc tế bất ổn, các nhà đầu tư sẽ chuyển đổi tài sản sang đồng yên để tránh rủi ro (tăng giá yên), và khi nền kinh tế phục hồi, họ sẽ chuyển đổi yên sang các đồng tiền khác để đầu tư (giảm giá yên), tạo thành một chu kỳ. Đặc biệt, khi giao dịch carry trade dựa vào lãi suất thấp của Nhật Bản diễn ra, xu hướng giảm giá yên sẽ càng mạnh.

Tuy nhiên, tình huống này thường rõ ràng khi nền kinh tế Nhật Bản ổn định trong khi các quốc gia khác biến động. Kể từ năm 2020, với các biện pháp ứng phó COVID-19, chính sách nới lỏng định lượng (QE) đã được triển khai trên toàn cầu, đặc biệt là Hoa Kỳ đã tăng tốc QE và tăng gấp đôi lượng đô la lưu thông toàn cầu trong thời gian ngắn.

Sự gia tăng nhanh chóng của cung tiền đã làm tăng tỷ giá hối đoái của yên so với đô la Mỹ (USD/JPY), khiến xuất khẩu của Nhật Bản, vốn đã phải chịu đựng tình trạng giảm phát, trở nên khó khăn hơn. Để ổn định tỷ giá hối đoái, Nhật Bản cũng đã tăng tốc độ phát hành tiền tệ. Tuy nhiên, khi lạm phát toàn cầu trở nên nghiêm trọng vào năm 2022 và các nước phương Tây chuyển sang tăng lãi suất nhanh chóng và thắt chặt định lượng, Nhật Bản không có khả năng điều chỉnh theo xu hướng này. Nền kinh tế Nhật Bản, đã phải vật lộn với tình trạng giảm phát trong hơn 30 năm, đã không thay đổi thái độ của mình về việc hoãn tăng lãi suất cho đến khi lạm phát ổn định.

Kết quả là, do QE liên tục và tính không đối xứng của chính sách tài chính, đồng yên đã giảm mạnh và xu hướng giảm này tiếp tục cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRB) gợi ý về việc cắt giảm lãi suất.

Từ điều này, tình hình chính trị và kinh tế hiện tại của Nhật Bản khác với trong quá khứ. Trong quá khứ, trong khi các quốc gia khác thay đổi, Nhật Bản đã duy trì sự ổn định, nhưng hiện nay Nhật Bản đang chủ động hành động. Do đồng yên giảm giá, hiệu suất xuất khẩu của Nhật Bản đã tăng đáng kể, vì vậy chính phủ Nhật Bản có thể tiếp tục chính sách duy trì đồng yên yếu trong tương lai.

Do đó, để hiểu về tỷ giá yên, không chỉ cần xem xét chính sách lãi suất của các quốc gia tương ứng mà còn cần xem xét lập trường chính sách của Ngân hàng Nhật Bản.

Xu hướng tỷ giá giữa Yên và Đô la và dự đoán tương lai

Yên (JPY) là đồng tiền có trọng số lớn thứ hai trong chỉ số đô la Mỹ, và sự mạnh yếu của nó có ảnh hưởng quan trọng đến chỉ số đô la Mỹ. Khi các nhà đầu tư FX quốc tế giao dịch yên, họ chủ yếu chú ý đến tỷ giá hối đoái so với đô la Mỹ.

Thông thường, khi xem xét đầu tư vào yên, tỷ giá USD/JPY (1 đô la có thể đổi được bao nhiêu yên) được tham khảo. Số liệu này càng lớn thì có nghĩa là giá trị của yên càng yếu.

Gần đây, tỷ giá yên có thể được chia thành 2 giai đoạn chính:

từ năm 2015 đến 2020

Trong khoảng thời gian này, đồng yên đã ở dưới chính sách lãi suất âm, nhưng tốc độ nới lỏng định lượng (QE) gần như tương đương với Hoa Kỳ. Hơn nữa, do lãi suất của Hoa Kỳ giảm nhẹ, đồng đô la Mỹ đã giảm giá tương đối so với đồng yên.

2021-2024

Sự mở rộng QE của Nhật Bản đã dẫn đến việc tỷ giá hối đoái liên tục giảm và kích thích xuất khẩu. Vào đầu năm 2024, đồng đô la đã ghi nhận mức thấp nhất trong 38 năm qua ở mức 160 yên, điều này đã mang lại áp lực và thách thức lớn cho nền kinh tế Nhật Bản. Đáp lại tình hình này, Ngân hàng Nhật Bản đã quyết định tăng lãi suất vào tháng 7, nhưng kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 đã mang lại biến số mới cho xu hướng của đồng yên. Sau cuộc bầu cử, đồng yên lại có dấu hiệu yếu đi, cho thấy xu hướng đồng yên mất giá đang gia tăng trở lại.

Về tỷ giá yên sau năm 2025, cần xem xét một số yếu tố.

Mặt khác, sự không chắc chắn từ chính quyền trước vẫn còn tồn tại. Các chính sách bảo hộ thương mại được thực hiện trong chính quyền trước đây vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, và nhu cầu phòng ngừa rủi ro đối với tài sản USD của các nhà đầu tư khó có thể giảm trong ngắn hạn. Điều này sẽ hỗ trợ sức mạnh của đồng USD và tạo áp lực giảm giá lên đồng yên. Sự phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản diễn ra chậm rãi và lãi suất cũng thấp, vì vậy việc chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ khó có thể thu hẹp nhanh chóng mà ngược lại, có nguy cơ mở rộng hơn. Điều này sẽ tạo áp lực giảm giá lên đồng yên.

Mặt khác, cũng có những yếu tố hỗ trợ cho sự gia tăng giá yên. Cùng với việc điều chỉnh cấu trúc kinh tế toàn cầu, cấu trúc kinh tế của Nhật Bản cũng đang có sự thay đổi. Sự phát triển của các ngành công nghiệp mới nổi có thể làm tăng niềm tin của vốn quốc tế vào thị trường Nhật Bản, dẫn đến nhu cầu đối với yên gia tăng. Hơn nữa, nếu Ngân hàng Nhật Bản thực hiện tăng lãi suất vào năm 2025 và chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ thu hẹp, thì yên có thể sẽ tăng giá.

Xét một cách tổng thể, khả năng tăng lãi suất mạnh mẽ của đồng yên là thấp, ngay cả khi có tăng, thì mức độ tăng cũng sẽ bị hạn chế. Trước biến động của thị trường, chính phủ Nhật Bản có khả năng mở rộng nới lỏng định lượng để duy trì đồng yên yếu, và tình hình đồng yên yếu tiếp tục có lợi cho toàn bộ Nhật Bản. Do đó, trừ khi Mỹ can thiệp một cách cưỡng bức, thì sẽ có giới hạn cho sự tăng giá của đồng yên, và không có giới hạn cho sự giảm giá.

Dự báo của tổ chức về tương lai của yên

Dự đoán của các ngân hàng và tổ chức tài chính lớn như sau:

• Kinh tế giao dịch: Dự đoán giá USD/JPY vào cuối năm 2024 là 160.8. Hơn nữa, dự kiến sẽ đạt 162.3 vào quý 1 năm 2025.

• Longforecast: Tỷ giá USD/JPY trong giai đoạn 2023-2026 được dự đoán sẽ chủ yếu dao động trong khoảng 150-170.

• HSBC: Dự đoán rằng đến cuối tháng 6 năm 2025, 1 đô la sẽ là 160 yên. Quan điểm cho rằng việc tăng thuế quan và các chính sách giảm thuế sẽ gây ra lạm phát một lần nữa, làm chậm lại tốc độ cắt giảm lãi suất của Mỹ, và tình trạng đô la ưu thế so với yên sẽ tiếp tục.

• Ngân hàng Barclays: Dự đoán đến cuối tháng 3 năm 2025, 1 đô la sẽ là 158 yên. Chính sách của chính quyền trước có thể được thực hiện dễ dàng, và trong ngắn hạn, xu hướng đồng yên giảm giá sẽ tiếp tục.

• Morgan Stanley: Dự đoán 1 đô la sẽ là 140 yên và dự đoán rằng đồng yên sẽ từ từ tăng giá. Trong nửa đầu năm 2025, nền kinh tế Mỹ sẽ chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện tổng cộng 1% giảm lãi suất. Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào năm 2025, và đồng yên sẽ tăng giá trong nửa đầu năm 2025 do sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ.

Xin lưu ý rằng những dự đoán này dựa trên tình hình thị trường hiện tại và tỷ giá thực tế có thể thay đổi do nhiều yếu tố không thể dự đoán.

Trong bối cảnh cạnh tranh tỷ giá của các đồng tiền toàn cầu hiện nay, đặc biệt là đối với một nền kinh tế dẫn đầu xuất khẩu như Nhật Bản, nước này không thể không chấp nhận sự giảm giá của đồng tiền và cần phải kích thích xuất khẩu. Xu hướng giảm gần đây trên thị trường yên có khả năng sẽ tiếp tục trong tương lai với xác suất cao.

Các phương pháp đầu tư bằng Yên

Có 3 cách chính để đầu tư vào yên:

1. Đổi tiền tại ngân hàng
2. Mua sản phẩm tài chính tính bằng yên (quỹ đầu tư, cổ phiếu, trái phiếu, v.v.)
3. Giao dịch ký quỹ FX Yên

Dưới đây là mô tả về đặc điểm của từng phương pháp đầu tư:

1. Đổi tiền tại ngân hàng

Giao dịch đổi tiền yên là rất phổ biến trên toàn cầu. Yên được công nhận là một loại tiền tệ lãi suất thấp, do đó có nhiều cơ hội giao dịch chênh lệch giá. Hầu hết các ngân hàng đều có dự trữ yên và cung cấp dịch vụ đổi tiền, nhưng việc mua bán tiền giấy thực tế thì chỉ là giao dịch quy mô nhỏ trên toàn cầu, vì vậy chênh lệch giá mua bán sẽ lớn. Điều này phù hợp nếu bạn thực sự cần phải đi du lịch, nhưng từ góc độ đầu tư, để thu được lợi nhuận lớn thì cần một khoản vốn khổng lồ, do đó không được khuyến khích lắm.

2. Sản phẩm tài chính bằng yên

Hiện tại, cổ phiếu Nhật Bản rất khả quan và lợi nhuận doanh nghiệp đang ghi nhận mức cao nhất trong lịch sử. Nếu bạn muốn tham gia vào sự thịnh vượng tài chính này, bạn có thể đầu tư trực tiếp vào quỹ đầu tư hoặc cổ phiếu Nhật Bản. Tuy nhiên, trong trường hợp này, nhà đầu tư cần phải xem xét không chỉ biến động tỷ giá mà còn cả biến động giá cổ phiếu, và điều này có thể nói là phù hợp với những nhà đầu tư có kinh nghiệm. Hoặc bạn cũng có thể mua quỹ đầu tư và giao cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp quản lý.

3. Giao dịch ký quỹ FX đồng yên

Cách hiệu quả nhất để đầu tư vào yên là giao dịch cặp tiền yên trên thị trường ngoại hối. Có nghĩa là giao dịch ký quỹ FX.

Các nhà giao dịch không thực sự mua bán yên, mà theo dõi sự biến động của tỷ giá hối đoái của cặp tiền yên, và kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giữa điểm vào và điểm ra. Đặc điểm của phương pháp này là có thể thực hiện cả vị thế dài và ngắn và có thể sử dụng đòn bẩy. Bởi vì có thể tham gia vào sự biến động giá thị trường với một khoản ký quỹ nhỏ, giao dịch ký quỹ FX thường được sử dụng cho mục đích đầu cơ hoặc phòng ngừa.

Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá Yên và các chỉ số cần chú ý khi đầu tư

Các chỉ số cần chú ý khi đầu tư vào yên như sau:

1. Mối tương quan âm giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng yên

Cả trái phiếu Mỹ và yên đều là tài sản an toàn và có mối quan hệ cạnh tranh về nhu cầu với nhau. Do đó, khi lợi suất trái phiếu Mỹ cao, sức hấp dẫn của yên giảm, ngược lại, khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, sức hấp dẫn của yên tăng lên.

2. Chính sách tài chính của Hoa Kỳ (tăng lãi suất - giảm lãi suất)

Dù Nhật Bản bắt đầu tăng lãi suất, mức tăng sẽ rất nhỏ. Trong khi đó, mức tăng hoặc giảm lãi suất của Mỹ là lớn, và chênh lệch lãi suất giữa hai nước chủ yếu được quyết định bởi Mỹ. Nếu Mỹ tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất sẽ mở rộng và đồng Yên sẽ giảm giá tương đối. Ngược lại, nếu Mỹ giảm lãi suất, đồng Yên có xu hướng tăng giá. Xu hướng giảm này bắt đầu từ năm 2024 chủ yếu do việc giảm lãi suất của Mỹ.